欧市盘前：地缘风险袭来，美油触及逾一周新高，黄金升破1560大关

周一（1月20日）亚洲时段，美元指数交投于97.6附近，外汇市场整体波动有限，澳洲联邦银行表示目前有一些初步迹象，显示出新西兰经济已经转向，因此新西兰联储2020年降息的可能性正在下降。美元兑日元站稳110大关，近期驱动日元弱势的主要因素是全球股市走高和美元上涨，但这些因素似乎不会对周二日本央行的利率决议造成实质性影响。金价升破1560大关，中东和北非紧张局势发酵，避险需求因地缘风险有所上升，本周投资者将继续关注全球央行的动向，如果宽松发酵，则黄金将获得新支撑。油价高开后涨幅缩窄，中东和北非紧张局势加剧阻碍了OPEC关键产油国伊拉克和利比亚的生产及出口。

本交易日经济数据有限，德国PPI将公布，同时适逢马丁·路德·金纪念日，美国股市将休市一天。投资者可以继续关注地缘局势进展。

亚洲时段行情回顾

亚盘时段，纽元兑美元上涨，汇价现报0.6621，涨幅0.09%；澳洲联邦银行表示目前有一些初步迹象，显示出新西兰经济已经转向，因此新西兰联储2020年降息的可能性正在下降。本周纽元兑美元不太可能突破0.6550-0.6700这一区间。本周五公布的新西兰第四季度CPI数据可能会推升纽元至近期高点。

亚盘时段，美元兑日元站稳110大关，美元兑日元现报110.19，涨幅0.05%；近期驱动日元弱势的主要因素是全球股市走高和美元上涨，但这些因素似乎不会对周二日本央行的利率决议造成实质性影响；预计央行会维持当前货币政策不变；官方日本核心CPI年率为0.8%，处在2016年以来高位，但是通胀仍远低于央行设置的2%的目标，所以目前超宽松的货币政策还会再持续一段时间。 

亚盘时段，现货黄金重心上移，金价现报1561.9美元/盎司，日内涨幅0.3%；金价升破1560大关，中东和北非紧张局势发酵，避险需求因地缘风险有所上升，但一个月高位的美元指数也令黄金涨势有限，本周投资者将继续关注全球央行的动向，如果宽松发酵，则黄金将获得新支撑。

亚盘时段，国际油价上涨，美油现报59.24美元/桶，涨幅1.14%；布油现报65.69美元/桶，涨幅1.3%。油价高开后涨幅缩窄，中东和北非紧张局势加剧阻碍了OPEC关键产油国伊拉克和利比亚的生产及出口。随着伊拉克广泛的动荡局势升级，这个OPEC第二大产油国的一块油田周日暂时停产，另一处油田的供应也面临风险。AxiTrader表示，利比亚出口受阻，加上伊拉克临时停产以及对OPEC第二段产油国动荡加剧的担忧升温，推升了周一早盘的油价。不过，鉴于市场迅速就会对地缘政治风险进行逆向操作的自然反应，价格升势可能依然受限。

1月20日（周一）交易日重要数据及财经事件；

国际假期预告：美国马丁路德金纪念日，CME旗下外汇、金属和能源合约的交易提前在北京时间1月21日02:00结束、纽约证券交易所休市一天；

① 15:00 德国12月PPI年率★★★；

② 23:00 加拿大截至1月17日当周全国经济信心指数★★★ 

亚洲时段消息回顾

利比亚石油生产势将陷入停滞，柏林和谈结束；

① 利比亚国家石油公司发言人透露，一旦该国的油罐储满，其石油日产量将限制在7.2万桶，而周六的日产量超过120万桶，数据显示，这将是利比亚自2011年8月以来最低日产量；

② 其余产量将来自海上油田和Wafa油田，知情人士透露，Sharara油田可日产原油30万桶，一旦油罐储满，将停止生产；

③ 据利比亚国家石油公司周六的声明，自从东部军事指挥官Khalifa Haftar封锁了他控制的港口的出口活动后，利比亚的石油产量开始骤降，利比亚国家石油公司宣布不可抗力，这将允许利比亚合法的终止石油交付合同，利比亚拥有非洲最大的已探明石油储量；

④ Haftar展示武力正值其准备参加由德国总理默克尔在柏林主持的国际会议，Haftar迄今为止拒绝达成妥协。 

英国岁末年初房产求售价格按月增2.3%，创同期纪录；   

① 英国房地产网站Rightmove周一表示，截至1月11日的五周，英国住房求售价格创同期增幅纪录，再添英国大选后消费者和企业信心回升的迹象。英国皇家测量师学会(RICS)和主要抵押贷款机构Halifax此前均公布，自英国首相约翰逊12月12日胜选以来，房市活动较预期强劲；

② Rightmove表示，12月8日至1月11日地产市场的求售价格按月增2.3%，为2002年开始调查以来同期最大增幅。较上年同期则大增2.7%，为2017年7月以来最大增幅。Rightmove主管Miles Shipside说，“现在似乎是积压需求释放，房屋市场讨厌不确定性，自英国公投退殴后，过去三年半的时间中政治前景不明朗，导致一些潜在想换房的人态度犹豫。”房屋市场在大选前就显现出一些回温迹象。官方数字显示，11月全英国房价上升2.2%，为一年内最大升幅。英国抵押贷款机构Halifax周三公布的数据显示，英国12月房价月度涨幅创下近13年最高。 

 工信部部长苗圩：预计今明两年汽车产业会企稳回升。2020年新能源汽车补贴退坡政策正在研究，有可能延缓；

工信部部长苗圩：从总体来看，工业经济运行保持在合理区间。多数行业保持了平稳增长。新动能支撑作用不断增强。市场预期有所改善。推动制造业平稳增长，将继续实施以制造业为重点的减税降费，增值税降低去年是从4月1日开始的，今年要延续到全年；社保费用降低今年也要延续到全年。

《今日纽约》撰稿人Andrew Edgecliffe-Johnson称，对于2020年达沃斯论坛，市场关注以下五个问题：；

①美国总统特朗普表现如何，是否就贸易问题采取温和立场？

②全球经济能否实现复苏？

③企业是否实现承诺，即限制化石燃料的开采和使用，实现经济可持续化发展？

④科技巨头能否成为减少碳排放的永久性驱动力量？

⑤低碳的生活和工作方式能否得到进一步支持和普及？ 

2019年全国规模以上工业增加值同比增长5.7% ，保持在年度预期目标区间；

工信部负责人今天在国新办举行的2019年工业通信业发展情况新闻发布会上表示，2019年工业经济运行总体平稳，主要指标符合预期。全国规模以上工业增加值同比增长5.7%，保持在年度预期目标区间；其中制造业增加值同比增长6%，快于整体工业增速。企业效益下滑势头趋缓。2019年前11个月规模以上工业企业实现利润同比下降2.1%，降幅较上半年收窄0.3个百分点。高技术产业投资保持较快增长。全年高技术产业投资同比增长17.3 %。市场预期有所改善。11、12月份制造业采购经理指数（PMI）均为50.2%，连续两个月回升至荣枯线以上。（央视新闻） 

英国首相有意将议会上院搬到约克；

① 英国《星期日泰晤士报》18日晚报道，英国首相鲍里斯·约翰逊正在筹划将议会上院迁至英格兰北部城市约克；

② 去年12月的英国议会下院选举中，作为工党传统票仓，英格兰北部地区选民大多因支持“脱欧”，转而支持选区内保守党议员，对保守党赢得选举可谓功不可没；

③ 报道说，为巩固这部分选民的支持，约翰逊承诺投入资金、大力发展英格兰北部地区。过去十年来，受重工业衰落、财政紧缩影响，这一地区经济不振。（新华网）

日本财务大臣麻生太郎：今早内阁同意提交缩减预算计划；

机构观点

美债市场依然沉闷，交易员静待多家主要央行的月底决策；

① 美国国债陷身于数月以来最沉闷的行情，收益率在狭窄区间内波动，即将到来的一系列央行会议怕也难以给其带来持久的激情。美国国债波动率目前处于去年5月份以来的最低水平，基准10年期国债收益率徘回于7月以来均值上方仅几个基点的水平，即便是诸如中东紧张局势升级，美中第一阶段贸易协议签署，美国经济稳定增长形势下的温和通胀态势得到确认，以及美股创纪录走势等本月的一系列大事，也依然没能打破这种沉闷局面；

② 希望有外力打破这种沉默的交易员如今将希望寄托在了日本、加拿大、欧元区、美国和英国等各国各地区央行的月底决策上，除了英国央行外，其他央行可能都会维持政策不变。各种相互抵销的力量“将去年底的美债及利率市场沉闷态势带入了2020年，”BMO Global Asset Management的固定收益基金经理Scott Kimball说。“非得有重大催化因素才能打破这种沉闷。”基准10年期美国国债收益率目前在1.82%左右。其六个月平均水平是1.77%。该收益率升至本月高点1.94%后即刻吸引了饥渴的买家，而这段时间里它也从不曾有过低于1.7%的时候。  

尽管股市上涨，但分析师对黄金持乐观态度，金价看上去依然强劲；

① 道明证券全球策略主管Bart Melek表示：“尽管过去几天我们面临巨大的风险，但金价仍在震荡，这让我感到非常好奇”；

② 他解释，支撑黄金的观点是，利率将在较长时间内保持在较低水平，因为全面的经济复苏仍有很长的路要走；

③ 人们普遍希望经济会表现得相当好。这对黄金来说通常不是特别好。人们关注经济，认为它现在运行良好。但这并不意味着这种情况会持续下去；

④ 人们一致认为，不太可能看到美国经济增长过于强劲。普遍的共识是，除了创纪录的债务，美国可能还会进一步减税，在未来很长一段时间内可能会保持较低的利率；

⑤ 推动金价走强的另一个因素可能是市场对贸易协议的解读；

⑥ 伦敦资本集团(London Capital Group)研究部负责人Jasper Lawler认为，金价在1550美元的水平上看起来很有弹性。

道明证券：加拿大央行1月决议料维持谨慎乐观立场；

本周加拿大央行将公布1月决议，道明证券预计其维持谨慎乐观立场，承认家庭支出将放缓，但可能会认为人口增长和薪资上升将提振支出，贸易紧张局势缓解将支持商业投资；预计加拿大央行对2020年和2021年的增长预测将分别保持在1.7%和1.8%不变，而2021年增长预期或出现上修，对全球增长的预期或出现上修，将使得加央行决议呈现鹰派意味，预期加拿大央行将继续提出加拿大经济接近产能，而CPI和核心CPI预期仍将接近目标水平。 

State Street Bank：美元兑日元核心波动区间将上移至110-115水平；

① State Street Bank & Trust东京分行经理Bart Wakabayashi表示，伴随市场风险人气的增强，尤其是在经贸关系出现改善之后，美元兑日元的核心波动区间或将上移至110-115水平；

② Wakabayashi说，市场参与人士日益认为波动区间会从当前的105-110水平上移，2018年10月美元升至114.55日元以来的技术图表形态表明，汇率的长期趋势可能正在发生变化；美元若能有效突破110.20-30日元水平，110将会成为其支撑位。股市表现一直强劲，面对全球范围的低收益率环境，长线投资者似乎有意涉足风险资产，可能会对亚洲新兴市场债券产生兴趣。 

油价大涨，OPEC主要产油国利比亚和伊拉克遭遇动荡；

① 油价飙涨，中东和北非紧张局势加剧阻碍了OPEC关键产油国伊拉克和利比亚的生产及出口。纽约和伦敦原油期货上涨超过1.5%。随着伊拉克广泛的动荡局势升级，这个OPEC第二大产油国的一块油田周日暂时停产，另一处油田的供应也面临风险。指挥官Khalifa Haftar封锁了他所控制港口的出口后，利比亚国家石油公司宣布遭遇不可抗力；

② 虽然竞争势力对国家控制权的争夺导致利比亚政局动荡不安，目前市场的关注焦点已经重新回到伊拉克，本月早些时候伊朗与美国之间的紧张局势令人担心冲突可能会将这个OPEC产油国卷入其中。国际能源署上周表示，在伊拉克乃至整个中东地区的政治风险不断上升之际，伊拉克的石油供应“可能很脆弱”；

③ AxiTrader亚太市场策略师Stephen Innes在报告中表示，利比亚出口受阻，加上伊拉克临时停产以及对OPEC第二段产油国动荡加剧的担忧升温，推升了周一早盘的油价。“不过，鉴于市场迅速就会对地缘政治风险进行逆向操作的自然反应，价格升势可能依然受限”。 

加拿大经济动能增强，2020年央行料将按兵不动；

① 据外媒调查，加拿大经济可能已经在复苏当中，多数分析师认为没有降息的必要，预测货币政策今年将保持不变。39位提供年底展望的分析师中有27位(近70%)预期，央行今年将维持指标利率在1.75%不变，12月初调查的31位分析师中有16位抱有这种预期。在最新调查中，除一位外其他分析师都预期央行在1月22日会议上将按兵不动，与利率期货市场的看法一致。分析师之所以看法乐观，部分是因为签署贸易协议以及数据显示；

② 花旗经济分析师Veronica Clark表示，“12月就业反弹应能让加拿大央行感到鼓舞，保持决策依赖数据的模式，2020年不太可能降息。12月就业岗位反弹是令人鼓舞的迹象，显示近来数据中出现的第四季初疲软情况是暂时的。”1月13-16日对逾40名经济分析师的调查预测，加拿大本季经济增长年率料为1.6%，上季料为增长0.8%。从下季到2021年中，失业率料平均为5.8%，略低于10月调查预估的5.9%。上季失业率平均为5.7%。通胀率料维持在约2%的央行目标下方，今年和明年平均为1.9%。23名分析师中有17名称，加拿大经济2020年底前不需靠降息来支撑。上月一份调查中分析师对于是否需要降息看法近呈五五波。 

摩根士丹利亚洲基金去年击败99%同类基金，押注估值偏低股票； 

① 摩根士丹利一支表现最佳的基金在押注亚洲、尤其是中国的现金充裕且侧重消费的股票，以管理今年市场周期中的风险。据彭博汇编的数据，摩根士丹利的亚洲机会基金(Asia Opportunities Fund)关注亚洲（除日本）地区的股票，该基金去年回报率为44%，击败了99%的同业基金。自2016年该基金创立之初就负责联合管理的Kristian Heugh表示，该基金重点关注那些低负债或资产负债表上有净现金流的被低估的公司，其中许多在消费领域；

② Heugh表示，“我们通过重点关注具有持续竞争优势的高质量公司，然后以低于我们对内在价值预估水平的价格买入，以此来保护投资者的资本，我们对出售那些接近我们对其内在价值预估水平的股票保持警惕，并会把这部分资本重新配置到我们认为是下一个投资主题的股票上。”在这支规模15亿美元的基金中，中国所占的投资权重最大，截至12月底占其资产规模的57.7%。亚洲消费类股提供了“高资本回报率、低杠杆和高质量的增长前景。”他补充道，过去三年，投资资本回报率和收入增速均达到15%的高质量公司在这个地区占比最高。 

三菱东京日联：宜于110.10做多美元兑日元；

三菱东京日联建议在110.10水平做多美元兑日元，目标上看112.00，止损设于109.00，因美国与欧盟间贸易冲突突然升级，虽然欧盟贸易专员菲尔·霍根称欧盟与美国的分歧很多，但同时预期未来数周进行欧盟和美国双方将展开谈判，能够阻止局势升级。