欧市盘前：大宗商品依旧低迷，澳元止步七连阳；多国欲解除管控，黄金多头止盈离场

© Reuters.欧市盘前：大宗商品依旧低迷，澳元止步七连阳；多国欲解除管控，黄金多头止盈离场

周三（4月15日）亚洲时段，美元指数探底回升至99关口附近，欧元兑美元触及两周高点，美联储采取积极的行动之后，美元可能已经触顶，而道明证券预计，全球经济增长将进一步下滑，将限制欧元的涨势，并在短期内支撑美元，下个季度可能跌回1.05。澳元兑美元大幅走低，日内风险偏好情绪回落，IMF对全球经济政策提出警告，同时大宗商品价格依旧低迷。现货黄金站稳1720上方，黄金看涨势头依旧强劲，但继续上攻需要一定基本面因素，目前获利多头有离场的动机，目前多国已经在考虑解除疫情管控，以恢复经济运行，投资者对风险资产的追逐也限制黄金上涨势头，两者的同步上涨不可能持续太久。本交易日主要关注美国零售销售数据，加拿大央行公布利率决议，及EIA库存报告。

亚洲时段行情回顾

亚盘时段，欧元兑美元触及两周高点，汇价现报1.0972，跌幅0.09%；美联储采取积极的行动之后，美元可能已经触顶，而道明证券预计，全球经济增长将进一步下滑，将限制欧元的涨势，并在短期内支撑美元，下个季度可能跌回1.05，但可能标志着未来再次触底；目前汇价面临的困难是，相对于美国和其他国家而言，即将公布的数据可能会对欧元区经济造成更持久的冲击，而当前欧元区的反应也慢得多。亚盘时段，澳元兑美元大幅走低，汇价现报0.6389，跌幅0.82%；日内风险偏好情绪回落，IMF对全球经济政策提出警告，同时大宗商品价格依旧低迷，但养老基金可能从外国股票和债券中撤资220亿澳元，遵循允许储户在疫情造成困难之际提取资金的新规，假设对冲比率为26%，这可能反映出未来三到六个月有160亿澳元的购买，激进的央行宽松措施也使澳大利亚资金管理者对冲其外汇--尤其是美元--敞口的吸引力降低，只有全球经济增长和风险情绪在新冠病毒疫情结束后反弹，澳元到年底才能升至0.69美元之上。 亚盘时段，现货黄金窄幅波动，现货黄金现报1725.3美元/盎司，跌幅0.1%；黄金站稳1720上方，黄金看涨势头依旧强劲，但继续上攻需要一定基本面因素，目前获利多头有离场的动机，目前多国已经在考虑解除疫情管控，以恢复经济运行，投资者对风险资产的追逐也限制黄金上涨势头，两者的同步上涨不可能持续太久。亚盘时段，国际油价高开低走，美油现报20.49美元/桶，涨幅1.89%；布伦特原油现报29.87美元/桶，涨幅0.91%；各国的刺激经济的行动支撑油价，IMF敦促各国在新冠病毒疫情开始减弱之际加大财政刺激力度，但油市基本面依旧疲软，在5月减产之前，各国仍在大量生产，而库容逼近极限令油价抛售压力加大，同时，需求环节并未有太多好转。

财经数据

财经事件

时间待定  IEA更新原油消费国原油储备购买计划。时间待定  G20集团财长和央行行长举行视频会议。16:00   IEA公布月度原油市场报告。22:00   加拿大央行公布利率决议及货币政策报告。23:30   加拿大央行行长波洛兹(Stephen Poloz)和高级副行长威尔金斯(Carolyn Wilkins)召开新闻发布会。 次日02:00  美联储公布经济状况褐皮书。

亚洲时段消息回顾

特朗普目前表示他将就经济重新开放事宜与各州州长商议；① 美国总统特朗普表示，他将授权州长实施重启经济的计划，似乎放弃了一天前关于他完全有权解除各州“居家令”的说法；② 特朗普周二在白宫称：“我将很快与所有50位州长交谈，并将让州长们负起责任，但我们将再次与他们合作，以确保这一点”；③ 法律专家和一些州长对特朗普的说法提出了异议，特朗普曾声称他有权命令各州遵守他让经济重新开放的愿望，《宪法第十修正案》为各州保留了未明确授予联邦政府的所有权力。 美国CDC和FEMA已制定解封美国经济的分步计划；① 据《华盛顿邮报》报道，联邦紧急事务管理署（FEMA）和美国疾病控制与预防中心（CDC）已起草了一份公共卫生策略，以逐步解封美国部分地区；② 报道称，该计划列出三个阶段：在5月1日之前，通过全国性的宣传活动为解封做好准备；在5月15日之前，扩大病毒检测试剂和个人防护设备的生产；然后根据各地情况开始分阶段解封经济活动；③ 报道援引两位知情人士称，FEMA和CDC的计划是特朗普政府拟议措施的一部分。国内页岩气勘探开发连获进展，市场有望持续增长；① 中国石化14日宣布，探明储量超千亿方的威荣页岩气田开发建设目前已全面铺开，这是我国首个深层页岩气田，建成后年产能30亿立方米，相当于1600万个家庭的年用气量；② 此前在本月9日，江汉油田涪页10HF井放喷测试求产获得稳定工业油气流，标志着江汉油田复兴地区陆相页岩气勘探取得重要突破；③ 华创证券指出，在页岩气经济性逐渐体现的基础上，我国页岩气开发有望复制北美页岩气产量2007年到2017年十年复合增长超过30%的发展路径 （证券时报） IMF敦促各国在疫情大流行后祭出刺激措施，以免重蹈大萧条复辙；① 国际货币基金组织（IMF）希望政策制定者避免重蹈大萧条时代缩小预算的复辙；反之，IMF敦促各国在新冠病毒疫情开始减弱之际加大财政刺激力度；② 经济学家Gita Gopinath週二告诉记者，一旦复苏发生且我们已经脱离疫情大流行阶段，对于发达经济体来说，采取基础广泛的刺激措施至关重要。如果所有发达经济体之间能够进行协调，这将更加有效；③ 国际货币基金组织首席经济学家Gita Gopinath讨论了冠状病毒危机，经济预测以及新兴市场的前景；这将与1930年代的情况截然不同，当时过早缩减扩张性政策，最终导致大萧条延长；④ 对于IMF来说，这也是一个很大的不同，IMF曾经因对预算紧缩的痴迷，被前美国财政部长劳伦斯·萨默斯称为“主要为财政”，这样的战略将有助于加快全球复苏的速度；⑤ IMF预测，随着经济活动停止以遏制病毒的传播，今年将出现近一个世纪以来最严重的衰退；IMF计算得出，各国政府已采取了总计约8万亿美元的财政措施，其中包括美国的2万亿美元以上。 英国预算办公室：经济将在三个月封锁后萎缩35%；① 英国预算办公室发布报告称，如果英国实施封锁措施三个月，该国经济第二季度可能萎缩35%，失业人数将增加200万，失业率将升至10%，此后缓慢下降；2020-2021财年财政赤字可能到到GDP的14%，预计2020-2021财年，英国借款额达到2730亿英镑。预计今年净债务将超过GDP的100%，这将是二战以来赤字占GDP比重最大的一次；② 预计未来几年英国债务仍将居高不下，额外的借款预计将使英国本财年的债务占GDP的比重超过100%，虽然随着英国经济的复苏，这一比例将大幅下降，但预计公共债务在四年内将保持在GDP的84.9%，远高于3月份预算中预测的75.3%；③ 尽管封闭措施是限制经济流通性的主要因素，但过早放松这些措施将造成更大的损害；封闭措施对经济造成的短期影响主要来自于封闭成功地限制了疾病的传播，如果这些措施不足以控制疾病，那么疾病带来的经济影响将会大得多。所以不要丢了西瓜捡芝麻，民众的安全远远比衰退的经济要重要得多；④ 预计英国的失业将受到更持久的影响，预计到6月底，失业人口将增加210万至340万，失业率将从目前的3.9%升至10%。 阿联酋阿布扎比国家石油公司ADNOC将5月的穆尔班原油官方定价设定为贴水6.95美元/桶，将致力于从410万桶/日的水平上降低产量，阿联酋阿布扎比国家石油公司ADNOC将5月的上扎库姆原油官方定价设定为升水10美分/桶；全球疫情简报：美国确诊病例数超60万；美国约翰斯·霍普金斯大学：截至美国东部时间14日19时(北京时间15日7时)，美国确诊病例升至602989例，死亡病例达25575例。美国是目前全球确诊病例和死亡病例最多的国家。 据外媒报道，美国白宫发布消息称，美国总统特朗普将于4月16日与七国集团(G7)领导人召开视频会议，讨论协调抗击新冠病毒疫情措施；据荷兰媒体BNO News最新发布的数据显示，全球新冠肺炎确诊病例超200万例，达2000724例，死亡病例累计达130415例；日本内阁官房长官菅义伟：如果情况保持不变，东京的新冠病毒感染人数可能在一个月内升至8万人；为了在一个月内控制病毒的传播，我们需要尽一切可能限制人与人之间70%的交流； 日本央行提供800亿日元1年期国债购买，日本央行提供3200亿日元1-3年期国债购买； 

机构观点

ING：风险偏好趋势显现，美元可能已经“触顶”；① ING的Chris Turner等策略师周二在致客户的报告中写道，美联储采取积极的行动之后，且“市场更强烈地认为大部分金融资产最坏情况已经过去”，“跨市场指标表明美元可能已经触顶”。美联储注入流动性“意味着，美国通胀预期有所反弹，而非出现通缩的冰河世纪，通胀互换和通胀指数债券就反映了这一点；② 他们说，作为经典的通胀对冲工具，黄金价格在每盎司1700美元以上，可能进一步走高，“这表明投资者信心至少正在改善，可能开始把钱从美元和美国国库券等避险市场中拿出来使用”。大宗商品市场正在缓慢复苏，策略师们还预计，美国货币市场状况将进一步改善，随着美联储注入的流动性在整个系统产生影响，“我们可能会开始看到出现风险偏好情绪、了结美元的趋势，这可能成为2020年剩余时间的重要特征”。 摩根大通表示市场波动正在由敌变友；① 摩根大通表示，股票和债券市场的波动已经消退到可能提振市场，而非助长更多动荡的水平。随着全球央行和各国政府提供前所未有的一揽子刺激方案来缓解Covid-19带来的经济冲击，价格波动已逐渐减弱。Nikolaos Panigirtzoglou等策略师表示，这正在改善融资市场的状况、市场流动性以及对风险价值敏感投资者的去杠杆化，即波动的三个关键领域。“3月份时市场运行和流动性恶化，某些市场的流动性状况比金融危机期间更糟，目前有初步迹象表明各资产类别的流动性有所改善，”Panigirtzoglou写道。波动率的正常化正在扭转“先前的负反馈回路”；② 芝加哥期权交易所波动率指数，即VIX，周二收于40下方，而在上个月最混乱的时期曾飙升至高达85。用来衡量美国国债期权波动的ICE BofA MOVE指数3月9日飙升至160以上，周二处于略低于70的水平。摩根大通表示，风险平价基金此前抛售了约900亿美元债券、约300亿美元股票和300亿美元大宗商品，3月底以来的波动率跌势扭转了这些抛售的一半左右。道明：加拿大央行4月利率决议可能出现的四种情景； 北京时间周三(4月15日)22:00加拿大央行将公布4月利率决定，道明证券分析了四种场景及其对美元兑加元的影响：① 鹰派(10%)：乐观至上，维持隔夜利率和大规模资产购买计划不变， 2020年GDP在反弹前收缩小于3%。行长波洛兹引用不确定性增加，美元兑加元料下跌约0.75%；② 中性(55%)：坚持到底，维持隔夜利率和大规模资产购买计划不变，2020年GDP在反弹前收缩3-5%，注意到不确定性增加，反复强调负利率“不明智”，美元兑加元将上涨约0.20%；③ 鸽派(25%)：隔夜利率保持不变，但同时增加购买大宗商品和CMBs，大规模资产购买计划仍然是开放式的，但是结合了前瞻性的指导，GDP预计在2020年收缩4-6%，央行将继续寻找支持市场的其他途径，美元兑加元将上涨约0.50%；④ 极度鸽派(10%)：不惜一切代价，下调隔夜回购平均利率25个基点，大规模资产购买计划并扩展到CMBs和Provies，2020年GDP收缩超5%，大规模资产购买计划将持续一年，央行开放购买信贷，美元兑加元将上涨1.00%左右。 瑞银：对冲、资金流料将推动澳元走强至0.69美元；瑞银表示，随着与退休储蓄相关的资金流出减少，澳元到年底可能会走强至0.69美元。策略师Vassili Serebriakov和经济学家Carlos Cacho在报告中写道，养老基金可能从外国股票和债券中撤资220亿澳元，遵循允许储户在疫情造成困难之际提取资金的新规，假设对冲比率为26%，这可能反映出未来三到六个月有160亿澳元的购买，激进的央行宽松措施也使澳大利亚资金管理者对冲其外汇--尤其是美元--敞口的吸引力降低“在劳动力市场走软之际，赎回以及行业整体增速放缓，未来将延缓养老金相关证券投资的外流”，只有全球经济增长和风险情绪在新冠病毒疫情结束后反弹，澳元到年底才能升至0.69美元之上。 摩根士丹利：上调标普500指数年底目标至3000点；摩根士丹利分析师迈克·威尔逊对股市的看法比普遍看法更有建设性，前提是本轮衰退将是有史以来最严重的衰退之一，但健康危机将引发从未见过的货币和财政政策回应；由于美联储上周的行动以及市场对此的反应，将标普500指数年底目标从2700上调至3000点，牛市目标为3250点，熊市目标为2500点；如果说在这个金融萎缩时代得到了什么教训，那就是当风险溢价出现时，你最好在它消失之前接受它；预计将于本周开始的第一季度财报季将带来普遍的坏消息，可能导致企业报告时出现超出正常数量的价格波动。  道明证券：欧元下个季度或跌回1.05；道明证券预计，全球经济增长将进一步下滑，将限制欧元的涨势，并在短期内支撑美元，下个季度可能跌回1.05，但可能标志着未来再次触底；目前汇价面临的困难是，相对于美国和其他国家而言，即将公布的数据可能会对欧元区经济造成更持久的冲击，而当前欧元区的反应也慢得多；各成员国之间的分歧至关重要，突显出它们无力对危机做出统一的财政回应，如果危机迅速缓解，可能对他们有利，因为就业水平将保持稳定。 瑞信：美联储或需给国库券收益率设上限来抵消美债供过于求影响；瑞信分析师Zoltan Pozsar撰写报告称，尽管“战争融资机制”可以缓解自上而下的无抵押资金压力，但国库券供应的泛滥“可能使自下而上的局面变得更加复杂”。“通过收益率曲线控制，以OIS利率固定三个月期国库券收益率，这是美联储唯一尚未做的事情，但不久之后将不得不这样做”，中央银行应该这样做，以免被国库券供应“拖累”，同时也不会“抵消流动性注入的影响”。如果进一步的国库券供应没有收益率曲线控制，则可能会推高短期收益率，“这可能会抵消美联储的流动性和监管措施所带来的改善作用”。 花旗称比亚迪将受益于半导体业务独立上市，维持其为行业首选；① 花旗称，比亚迪半导体业务的独立上市将极大提高现在上市公司的现金状况，同时为后续电池业务的IPO奠定基础。维持比亚迪为行业首选的判断；② 花旗分析师Jeff Chung等在报告中指出，预计比亚迪半导体业务在2020-2025年的收入复合年均增长率为51%上述判断基于中国新能源车2020-2025年的复合年均增长为28%，以及公司IGBT和MOSFET半导体在2025年中国市场份额达到45%；③ 中金分析师王雷等在报告中指出，比亚迪预告一季度盈利同比下降80%-93%，受益电子业务业绩好于市场预期；注：比亚迪公告称，旗下比亚迪半导体将积极寻求于适当时机独立上市。