INE原油一度跌逾3%！EIA库存超预期大增；需求端持续萎靡不振，沙特却还有自己的小算盘

INE原油一度跌逾3%！EIA库存超预期大增；需求端持续萎靡不振，沙特却还有自己的小算盘

周四（6月11日）上海原油价格下跌。主力合约SC2007，以281.5元/桶收盘，下跌6.6元，跌幅为2.29%，盘中最大跌幅逾3%。新冠感染病例增多，让人担忧石油需求复苏缓慢，此外美国原油库存触及纪录高位，市场再度担心需求疲弱将导致持续的供过于求。美联储预测经济自疫情后的复苏将花上数年时间。澳新银行分析师表示，油价最近的涨势出现停滞，因库存增加显示复苏之路将崎岖难行。美国能源信息署(EIA)周三表示，截至6月5日的一周，美国原油库存增加572万桶，至5.381亿桶，创纪录高位。分析师原本预计原油库存将减少101.3万桶，但美国最近几周增加了进口，特别增加来自沙特的原油进口。汽油库存增幅也超预期，达到2.587亿桶。Lipow Oil Associates总裁Andrew Lipow表示，我们看到市场的支撑来自成品油，而非原油。一些分析师认为，由于疫情仍在削减需求，油价已涨得过高。 

期货合约和成交情况一览

上海国际能源交易中心成交情况 2020年6月11日(周四）

交易综述与交易策略

上海原油价格下跌。主力合约SC2007，以281.5元/桶收盘，下跌6.6元，跌幅为2.29%。全部合约成交235319手,持仓增加2285手至154578手。主力合约成交142765手,持仓减少1976手至32708手。交易逻辑：新冠感染病例增多，让人担忧石油需求复苏缓慢，此外美国原油库存触及纪录高位，市场再度担心需求疲弱将导致持续的供过于求。支撑位：美油38关口获支撑；INE原油250关口存支撑。阻力位：INE原油300关口存阻力；美原油45关口阻力强劲。交易策略：短线基本面多空各有，空头建议背靠300做空，多头建议背靠250做多。

中国及海外消息

【美国EIA原油库存大增】美国至6月5日当周EIA原油库存+572万桶，预期-173.8万桶；美国至6月5日当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存-227.9万桶；美国至6月5日当周EIA汽油库存+86.6万桶，预期+7.1万桶；美国至6月5日当周EIA精炼油库存+156.8万桶，预期+295.7万桶；美国至6月5日当周EIA精炼厂设备利用率73.1%，预期72.6%。美国上周原油出口减少35.5万桶/日至243.9万桶/日。除却战略储备的商业原油上周进口686.4万桶/日，较前一周增加68.5万桶/日。上周美国国内原油产量减少10万桶至1110万桶/日。除却战略储备的商业原油库存增加572万桶至5.381亿桶，增加1.1%。美国原油产品四周平均供应量为1629.6万桶/日，较去年同期减少20.1%。【沙特的超额减产帮助OPEC+减产履约率达79%】①根据一份Kpler报告，由于沙特的“大举”减产，OPEC联盟减产幅度截至6月8日为763万桶/日，对4月协议的履约率为79%。该联盟必须再减少200万桶/日才能达到100%履约率；②协议要求5月减产幅度为970万桶/日，仅沙特的减产幅度就超过其他国家的总和，其履约率为83%；③沙特目前的减产幅度约为458万桶/日，比5月份250万桶/日的减产目标高出200万桶/日，也比其自设的6月减产目标350万桶/日高出100万桶/日；④沙特和俄罗斯都参加了上周六的OPEC+会议，坚决反对其他OPEC+国家的不达标；⑤石油市场对7月延长减产的冷淡反应表明，不相信利雅得和莫斯科能够使其他成员国合规。【美国石油库存不断增长，凸显OPEC所面临的障碍】① 在OPEC及其盟友开始消灭全球供应过剩一个多月后，美国石油库存继续攀升至新高；不断增加的库存突显了石油输出国组织(OPEC)及其盟国在平衡市场方面所面临的困难。在与新冠疫情相关的广泛封锁措施之后，需求正在缓慢而不均衡地恢复。随着美国勘探商由于经济低迷而开始关闭油井，美国库存5月份下降，然而仅仅几周后，油价上涨正促使一些生产商重新打开阀门；② 根据美国能源信息管理局(EIA)的数据，上周美国原油库存升至5.381亿桶，为1982年有关数据以来的最高水平。这一上升之际，美国的石油日产量自从3月中旬以来至少下降了200万桶；其中墨西哥湾沿岸库存增加最多，同样创下最高纪录，主要受原油进口增加推动。石油净进口量为8月以来最高。在美国，越来越多的过剩石油被送往战略石油储备，该储备上周增加了220万桶，升至2018年11月以来的最高水平。 【尼日利亚到7月中旬将完全达到OPEC+协议要求的减产规模】①尼日利亚国家石油公司(NNPC)的负责人Mele Kyari周三表示，尼日利亚并未完全遵守产油国为平衡市场而控制产量的协议，但将在7月中旬之前进一步减产，以弥补过去的失误。②Kyari在接受迪拜研究公司Gulf Intelligence在线采访时表示，尼日利亚5月时超出OPEC+协议规定的每日减产配额，超出幅度略低于10万桶/日。③Kyari称，尼日利亚的目标是在“7月中旬”之前完全达标，到那时，该国将需要额外减产4-4.5万桶/日，以弥补之前未完全遵守减产协议的做法。④Kyari指出，控制尼日利亚石油产量存在技术上的挑战，但该国完全致力于减产。 【英国石油公司计划全球裁员近万人】① 据英国《金融时报》报道，当地时间6月8日，英国石油公司宣布，为应对新冠疫情对企业造成的冲击，计划在全球范围内裁员15%；② 报道称，英国石油公司目前在全球有超过7万名员工，此次裁员数量大约1万人。公共卫生事件令英国石油公司在能源行业转型的背景下加快重组步伐，重组将“严重”影响高层职位，其中级别最高的400个管理层职位预计将裁减三分之一；③ 英国石油公司首席执行官伯纳德·卢尼表示：“裁员进程将从现在开始，大多数人将在今年年底前离开。”卢尼同时表示，他打算带领企业向低碳能源转型，裁员将使企业转型更为灵活。卢尼在全球视频会议中称，英国石油公司一直希望成为一家“更精简、行动更快、碳排放更低”的企业。（新华网） 【中汽协：中国5月份新能源汽车产量8.4万辆，同比下降25.8%】中国5月份新能源汽车销量同比下降23.5%；1-5月新能源汽车销量下跌38.7%；中国5月份乘用车销量同比增长7%；中国5月份汽车销量同比增长14.5%；中国1-5月汽车销量同比-22.6%；中国5月份汽车出口4.9万辆，同比下降37.4%。【华尔街交易商高盛从今年的原油波动行情中受益匪浅】①知情人士称今年截止到五月，高盛大宗商品部门获利超10亿美元，为十年来最好的开端。 石油市场前所未有的混乱局面导致原油价格跌至负值，令风控人员手忙脚乱，并迫使散户投资者平仓。但这为华尔街交易员提供了一个获得巨额收益的机会。这笔意外之财是对该部门的一种补偿；②华尔街交易商从今年的波动行情中受益匪浅，许多大型金融机构借此抵消了其它业务因全球大流行病和经济下行而出现的放缓。高盛发言人Patrick Lenihan称，我们是做市商和客户特许经营业务，现在我们一如既往地尽一切努力帮助客户管理风险。【全球航空业持续低迷，美国4月航空公司载客量较去年同期锐减96%】① 美国运输部周三表示，在疫情肆虐和航班受到限制的情况下，美国4月航空公司载客量仅300万人次，较去年同期锐减96%；② 运输部表示，美国的航空公司国内乘客载客量约280万人次，国际乘客13.2万人次。国际乘客较2019年4月暴跌99%。美国航空公司载客总人数是自政府1974年开始收集每月数据以来最低；③ 国际航空运输协会(IATA)则预测，因疫情导致航空公司营收减少一半，航空业今年料亏损840亿美元，成为史上表现最糟的一年；④ IATA称，由于目前全球大多数航班停飞，航空业营收可能会从去年的8380亿美元降至4190亿美元；⑤ IATA理事长兼首席执行官朱尼亚克(Alexandre de Juniac)表示：“今年的每一天都会给航空业增加2.3亿美元的损失。”【石油观察机构Euroilstock：5月份欧洲原油和石油产品库存为11.23亿桶，较4月份下降0.9%，同比增长2.8%】5月份欧洲原油库存为4.8224亿桶，与4月份持平，同比下降0.4%；5月份欧洲汽油库存为1.1892亿桶，较4月份下降2.9%，同比增长8.6%；5月份欧洲中间馏分油库存为4.188亿桶，较4月份下降1.7%，同比增长2.3%；5月份欧洲燃油库存为6910万桶，较4月份上涨1.5%，同比上涨13.4%；5月份欧洲炼油厂原油日接收量为844.9万桶/日，较4月份下降2.4%，同比下降13.8%。【上海国际能源交易中心：关于发布《上海国际能源交易中心低硫燃料油期货标准合约》及相关实施细则修订版的公告】《上海国际能源交易中心低硫燃料油期货标准合约》以及《上海国际能源交易中心交易细则》《上海国际能源交易中心交割细则》《上海国际能源交易中心风险控制管理细则》等实施细则修订版经上海国际能源交易中心董事会审议通过，并已报告中国证监会，现予以发布，自发布之日起实施。（官网）【更多炼厂增产推动原油需求回升，但沙特提高官方售价压低利润率仍是隐忧】① 随着中国引领了全球原油需求复苏，行业高管表示，从印度到韩国的炼厂预计将从6月开始增加产量，因解封措施提振了对成品油的需求；② 费氏全球能源咨询公司(FGE)数据显示，亚洲炼厂第三季和第四季的平均开工率料分别从第二季的72.4%升至75.5%和82.2%，总产能约为3500万桶/日；③ 随着经济开始重启，对石油的需求回升，印度、韩国、日本和泰国等国的炼厂预计也将以低廉价格采购的原油进行加工；④ FGE亚洲石油研究主管Sri Paravaikkarasu表示：“过去两个月，中国炼厂已经大幅增加了原油加工量。印度、印度尼西亚、越南等其他国家将在未来几个月逐步增加原油加工量。”⑤ Paravaikkarasu还预计，韩国和澳大利亚等地的石油需求将会上升，因为这些地方的新增病例数基本上得到了控制；⑥ 尽管预期产量会增加，但炼厂担心，在供应受限的情况下，如果成品油需求没有像原油价格那样迅速回升，他们的利润仍将较低。而沙特上调官方原油售价则加剧了利润下行的局面；⑦ 一位驻新加坡的交易商在谈到沙特上调原油价格时时表示：“本质上，这是在迫使一些炼厂限产、减产甚至停产，直到利润改善。”【上海国际能源交易中心：关于同意大连中石油国际储运有限公司保税库增加原油期货库容的公告】同意大连中石油国际储运有限公司位于辽宁省大连市保税区新港内海鲇路31号的大连中石油保税库原油期货指定交割仓库存放点核定库容由115万立方米增加至145万立方米，启用库容由115万立方米增加至145万立方米。（官网）【美国页岩油产量近期有回升的迹象】① 美国的页岩钻探商继续回复此前大幅中断的产量。管道巨头Energy Transfer首席执行官凯西·沃伦表示：“我们看到几乎所有盆地的石油产量都回升了。自从五月的第一周以来，一直处于稳步复苏的状态。”② 美国最大的石油生产商之一EOG Resources公司计划在第三季度内再次提高产量。EOG勘探和制造主管肯尼斯·博德克(Kenneth Boedeker)表示，油价在30美元左右，目前停产的制造业可能会重新开工，这一点毫无疑问；③ WPX除在北达科他州外，还在二叠纪盆地进行钻井作业。该公司在周三提交的一份报告中提到，正在恢复上个月从市场上撤下的4.5万桶/日的产量；④ 另一家二叠纪油气生产商Concho Resources Inc.在封锁期间的产量减少了约5000桶/日至1万桶/日，预计也将恢复部分产量；⑤ 德克萨斯州米德兰的公司的财务总监Brenda Schroer表示：“随着油价的提高，我们正在努力使生产重新回到线上。”⑥ 不过并非所有人都看好美原油产量复苏的前景。根据美国电力数据管理局的数据，5月最后一周美国原油日产量平均为1120万桶/日，低于3月中旬公布的1310万桶/日。一些人估计产量已经下降，甚至还在下降。

机构观点

【华泰期货:EIA原油成品油库存继续增加】昨日EIA发布库存数据，原油与成品油库存继续增加，从全球主要成品油贸易中心的情况看，成品油库存高企都是一个普遍问题，这是在近期终端需求逐步复苏的背景下，我们认为真实需求的复苏将会是较为缓慢的，且各成品油需求复苏的节奏不一致对炼厂的挑战非常大，目前汽油、石脑油要明显好于柴油与航煤，因此从检修和临停上看，炼厂停产量的高点已经在5月份达到峰值并逐步下降，但当前炼油利润的低迷以及成品油库存的高企将会导致炼厂复工的节奏非常缓慢，在当前油价已经反弹到40美元/桶的情况下，预计炼厂选择消化此前采购的低价原油库存为主，补库动力将会偏弱。【瑞士信贷：布伦特原油期货已筑底，有望涨向50.45美元】瑞士信贷表示，布伦特原油期货价格如预期在37.28美元附近确认构筑短期底部，预计短线将在43.86美元下方会出现盘整，突破这一水平将打开通向50.45美元的200日均线的大门；近期支撑位位于37.18和35.37美元，为5月和6月缺口，理想的支撑位为33.62美元，将阻止油价进一步走弱，不过只有跌破28.86美元，短期见底的观点才会失效。【大越期货：原油震荡走势不变投资者入场需谨慎】隔夜EIA周度报告上原油、汽油、精炼油库存均有所增加，但下游潜在需求有所恢复，市场走势震荡，美油产量继续下滑，页岩油暂未出现明显回升复产，原油震荡走势不变投资者入场需谨慎，上海原油短线283-292区间操作，长线远月多单轻仓持有。 【信达期货：美国原油累库，减仓应对短线回调】EIA报告显示，截至6月5日当周，美国原油库存增加572万桶至5.38亿桶，同时汽油、馏分油库存录得增加。欧佩克+延长减产协议落地后，减产已经被市场过度消化，原油需求端并没有给予同步提振，油轮数据显示，截至6月5日，全球油轮浮仓存储量已升至1.777亿吨，较5月29日的1.6476亿桶增加7.9%。炼厂炼油利润不佳，限制了原油去库进程。此外，利比亚石油自1月以来首次进入市场，该国饱受军事冲突困扰的石油产量开始复苏，值得重点留意，美国方面，热带风暴克里斯托巴尔正在向美国内陆移动，热带风暴克没有对墨西哥湾近海设施造成损害，因热带风暴而停产的63万桶/日的石油产量预计会很快回归到市场中。综合来看，原油上涨大趋势仍在，但短期将面临回调，再次提示多单仓位较重者适度减仓。  【财经观察：供应端变化有望加速改善原油市场供需失衡】近期原油市场供应端出现一系列变化因素，包括石油输出国组织（欧佩克）与非欧佩克产油国达成延长减产协议、沙特国家石油公司（沙特阿美公司）上调官方售价、利比亚最大油田再度停产等。分析人士认为，供应端调整将加速原油市场供需失衡的修复，国际油价有望一定程度上得到支撑。高盛集团调高油价预期，国际能源署已于5月缩减对今年全球石油需求跌幅的预测。但也有分析人士对减产协议的执行持怀疑态度。（新华网）【道明证券：美油价格或再度跌破35美元】① 道明证券称，原油价格短线或走低，石油减产监督委员会在12月之前将每月开会关注市场，可能会延期减产，并根据市场状况对目前的减产规模加以讨论；石油输出国组织(OPEC)、俄罗斯和其他主要原油生产国再次决定将创纪录的日减产960万桶规模延期至7月底，全球各大经济体重新开放，全球石油需求出现回升；② 美国原油期货价格自创纪录的低位升至40美元/桶附近，但继沙特阿拉伯表示6月之后将不再维持进一步加大减产后油价出现下跌，市场担心美国页岩油生产商和利比亚两大油田继停产五个月后可能会恢复产能，同样促成油价下跌；③ 市场对油市最佳情况予以定价，原油供应预期状况出现变化，风险正在出现，尽管需求面正常化程度不大，但美国炼油厂仍试图加大产能，预期2020年下半年将累积20亿桶原油库存，将需要比预期更长的时间才能完成消化；此外虽然数据表明汽油需求已经大幅回升，但取暖用原油需求恶化，未提振油价，美油价格或再度跌破35美元，布伦特原油或跌至38.50美元。