欧市盘前：中国PMI向好，亚洲股市全面反弹；日元五连跌，黄金依旧多空胶着

© Reuters. 欧市盘前：中国PMI向好，亚洲股市全面反弹；日元五连跌，黄金依旧多空胶着

周二（6月30日）亚洲时段，美元指数走高至97.6附近，美元兑日元五连阳，日内亚洲股市大幅反弹，隔夜恐慌指数大降，而6月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.9%，比上月上升0.3个百分点。由于英国脱欧相关的不确定性持续存在，英镑表现弱势，跌向一个月低位水平。黄金依旧围绕在1770关口附近波动，日内日本工业生产数据不佳，但中国制造业数据向好，显示全球经济复苏充满不确定性。本交易日主要关注美欧加多项经济数据，此外关注美联储官员讲话。

亚洲时段行情回顾

亚盘时段，美元兑日元五连阳，汇价现报107.74，涨幅0.15%；日元弱势交投于三周低位水平，日内亚洲股市大幅反弹，隔夜恐慌指数大降，而6月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.9%，比上月上升0.3个百分点。日元避险需求近期被打压，投资者避险更青睐美元，而日本本身近期的经济数据并不佳，日本5月工业生产连续第四个月下滑，降至全球金融危机以来最低水准，凸显出新冠疫情对制造业活动的全面冲击，以及对整体企业及消费者前景的影响。日元资产吸引力有限。亚盘时段，英镑兑美元下跌，汇价现报1.2288，跌幅0.08%；由于英国脱欧相关的不确定性持续存在，英镑表现弱势，跌向一个月低位水平，FXStreet的分析师Yohay Elam指出了英镑兑美元保持看跌的四个因素，分别是英国政府财政政策对英镑不利，因脱欧依然无果，英国冠状病毒依然严重施压英镑，美国冠状病毒严重支撑避险美元。亚盘时段，现货黄金徘徊于1770附近，现货黄金现报1770.02美元/盎司，跌幅0.16%；黄金依旧围绕在1770关口附近波动，日内日本工业生产数据不佳，但中国制造业数据向好，显示全球经济复苏充满不确定性，美国德克萨斯、佛罗里达和加利福尼亚等州暂缓经济重启，重新关闭酒吧等企业，以减缓新冠病毒传播速度。美联储主席鲍威尔周一指出，经济前景“非常不确定”，将取决于病毒能否得到控制和政府支持经济复苏的努力。亚盘时段，国际油价弱势震荡，美油现报39.5美元/桶，跌幅0.5%；布伦特原油现报41.69美元/桶，跌幅0.38%；日本之前公布的工业生产数据表现疲软，虽然该数据通常不会影响市场，但目前足以令交易员对燃油需求的坎坷复苏感到担忧。CMC Markets策略师Michael McCarthy称今天早上公布的日本工业生产数据可能抹去油价隔夜的涨势。日本公布的数据显示，5月工业生产较前月下降8.4%，市场预估为下降5.6%。多头将从周二美国石油协会(API)公布的数据中寻找有关需求复苏的更多迹象。

财经数据

财经事件

21:00  国际劳工组织（ILO）发布疫情对就业市场的影响报告。23:00  FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯(John Williams)在国际金融协会(IIF)通过视频主办的“ COVID-19时代中的中央银行”讨论会上发表讲话。23:05  美联储理事布雷纳德(Lael Brainard)在布鲁金斯学会和密歇根大学金融、法律和政治中心共同举办的会议上发表讲话。次日00:30  美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)和美国财长努钦(Steven Terner Mnuchin)在众议院金融服务委员会上做证词。次日02:00  2020年FOMC票委、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利(Neel Kashkari)发表讲话。

亚洲时段消息回顾

日本5月工业生产降至金融危机以来新低，经济深陷衰退；①日本5月工业生产连续第四个月下滑，降至全球金融危机以来最低水准，凸显出新冠疫情对制造业活动的全面冲击，以及对整体企业及消费者前景的影响。②日本正迎来二战之后最严重的衰退，因国内外防疫封锁措施导致供应链受到重创，企业持续歇业，同时压抑消费者支出。③日本经济产业省周二公布的数据显示，5月工业生产指数较前月下降8.4%至79.1，创下2009年3月金融危机时期以来最低。④NLI基础研究所经济研究总监齐藤太郎表示，经济可能在4-6月出现大幅萎缩，因国内外需求疲软，国内需求可能从6月开始回升，但出口仍将非常疲弱，拖累整体经济复苏，称经济恶化可能影响就业市场。⑤汽车、生产机械、钢铁等广泛行业受到疫情导致的国内外需求下滑的严重冲击。接受调查的所有行业产出都没有出现增长。⑥5月工业生产降幅远高于预估中值，路透调查的分析师预估中值为下降5.6%。4月工业生产为下降9.8%。⑦积极的一面是，接受经济产业省调查的制造商预计6月工业生产将上升5.7%，7月将上升9.2%。⑧但日本政府维持对工业生产的评估不变，以“大幅下降”来形容，这是自2008年底全球金融危机以来官方最悲观的评估。 澳洲联储副主席德贝尔：没有必要实施负利率；我们已经清楚负利率的效果如何，信贷成本并不是企业借贷的约束，政府已经提供了大量的财政政策刺激，如果所有的财政刺激措施在9月底结束，那将是个问题，通胀预期一直维持在低位，加速经济增长是至关重要的，首要任务是促进经济增长，澳大利亚的6月的CPI数据可能为负值，从任何方面看，都不存在高通胀的风险，预计经济将较目前有所回升，应对新冠危机时的银行系统要远强于2008年经济危机时，澳大利亚企业部门的杠杆率要低于其他国家，企业的破产率可能上升，2%-3%的通胀目标依然是有价值的。OPEC 6月石油产量较5月减少125万桶/日；①据油轮跟踪公司Petro-Logistics估计，石油输出国组织(OPEC)6月石油产量较5月的水平减少125万桶/日，因该组织正在努力落实与俄罗斯和其他盟友达成的减产协议。②OPEC及其盟友组成的OPEC+联盟，同意从5月1日起进行970万桶/日的创纪录减产，以缓解新冠病毒危机引发的油价和需求暴跌。OPEC在此协议中的减产配额为608.4万桶/日。③Petro-Logistics在一封电子邮件中表示：“扣除伊朗、利比亚和委内瑞拉这三个不受减产协议约束的国家，OPEC其余10国距离完全执行减产协议仍有155万桶/日的距离。伊拉克、尼日利亚和科威特是5月以来减少供应的主要国家，沙特、阿联酋和安哥拉的减产幅度较有限。” 澳洲联储副主席德贝尔：在未来相当长一段时间内，将需要相当多的政策支持；货币政策支持还会持续一段时间，加息在数年后才会到来，金融系统中的大量流动性确保利率维持在低水平，货币政策的效果与预期相符，债券购买没有引发额外的通胀风险，往后的经济走势存在相当大的不确定性，如果收益率目标可信，澳洲联储没有必要购买更多债券以实现目标，只要形势要求，澳洲联储准备好做更多工作，澳洲联储做好准备购买更多的债券以实现目标，澳洲联储将大规模提供每日长期债券回购操作，有60个机构已经动用澳洲联储短期资金援助，有效现金利率约为13-14个基点，有助于保持整个经济体的低借贷成本。  世卫组织称最糟局势还在后头；①组织总干事谭德塞在日内瓦的简报会上表示，到周二为止，距离世卫组织首次知道新冠疫情已经整整六个月，而由于全球各国缺乏团结，最坏的情形还在后头。②他说，一些国家正在经历新冠疫情的反弹，半数死亡病例都来自于美国。③谭德塞以韩国、日本、德国为例表示，“这种病毒是可以通过手头的工具来加以控制及遏制的，各国不应等待疫苗来解决病毒。如果有任何国家说追踪接触者很难，这种借口站不住脚。” 国家统计局：6月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.9%，比上月上升0.3个百分点；①从企业规模看，大、中型企业PMI分别为52.1%和50.2%，比上月上升0.5和1.4个百分点；小型企业PMI为48.9%，比上月下降1.9个百分点。②从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数均高于临界点，原材料库存指数和从业人员指数均低于临界点。③生产指数为53.9%，比上月上升0.7个百分点，表明制造业生产量环比继续回升。④新订单指数为51.4%，高于上月0.5个百分点，连续两个月回升，表明制造业市场需求继续恢复。⑤原材料库存指数为47.6%，比上月回升0.3个百分点，表明制造业主要原材料库存量降幅收窄。⑥从业人员指数为49.1%，低于上月0.3个百分点，表明制造业企业用工景气度略有回落。⑦供应商配送时间指数为50.5%，虽与上月持平，但高于临界点，表明制造业原材料供应商交货时间有所加快。 美国汽油需求出现自阵亡将士纪念日以来的首次按周下降；①根据GasBuddy的数据，上周美国汽油需求出现阵亡将士纪念日当周以来的首次下降。②6月21至27日的一周，美国汽油需求比前一周下降了0.4％；③6月14至20日的一周，需求增长3％；④6月7至13日的一周， 需求增长2.4％⑤注：第二波新冠疫情使美国石油需求再度面临威胁 OPEC秘书长：石油市场尚未走出“困境”；① OPEC秘书长穆罕默德·巴尔金都表示，石油市场尚未“走出困境”。阿联酋能源部长马兹鲁伊也回应了这一观点，称石油行业“仍在困境中”；② 这一冷静的声明发表之际，欧佩克正采取前所未有的行动来减少全球石油库存；③ 巴尔金都表示：“该行业的主要担忧之一是，由于供需的双重冲击，该行业将耗尽陆上和可能的海上的存储能力。巴尔金都说，今年4月由于限制措施抑制了需求，并导致世界各地的可用库存逼近枯竭，导致油价暴跌，包括陆上和海上；④ 巴尔金都补充说，如果可用的存储容量被用尽，石油市场将走向“全面崩溃”；⑤ 巴尔金都说，根据初步数据，该地区的总库存量比五年行业平均水平高出13亿桶，而在2014年至2016年的上一次石油市场低迷时期，该数字比五年平均水平高出4.03亿桶；⑥ 巴金多补充说，当时花了四年的时间才将石油库存降低到五年平均水平；⑦ 这次OPEC为减少库存而采取的措施更具戏剧性。但是，由于尼日利亚和伊拉克等落后国家的承诺，对生产配额的遵守率仍仅为87％，它们已承诺在OPEC其他成员国在7月底完成减产后弥补此前未能达成的减产量美国商业库存续创历史新高；① 美国能源情报署（EIA）的数据显示，截至6月19日当周，美国的商业原油库存达到了创纪录的水平，原因是限制措施使得需求下降和解除封锁措施后需求回升缓慢；② 在最新的《每周石油状况报告》中，EIA报告称，截至6月19日当周，美国原油库存增加了140万桶。美国原油库存为5.407亿桶，仍高于该时期的五年平均水平。同时需求改善的步伐似乎比预期的要慢；③ EIA数据显示，在截至6月19日的一周中，美国原油库存量接近5.41亿桶，比2017年3月下旬以来的最高商业库存量纪录高出500万桶；④ 自3月13日美国宣布全国紧急状态以来，美国墨西哥湾沿岸的商业原油库存增加了6300万桶。根据EIA的数据，墨西哥湾沿岸的库存目前处于历史最高水平，达2.49亿桶；⑤ 不过俄克拉荷马州库欣的原油储存能力利用率从5月1日的83％降至6月19日的58％，因对存储溢出的担忧使WTI一度跌至负值；⑥ 美国需求（尤其是汽油需求）已经从4月的低点回升，但仍远低于以往一年中这个时候的平均水平。炼油产能利用率的上升速度要慢得多，因为炼油商和市场必须消化在工厂关闭伊始激增的过剩库存国际谈判或结束利比亚封锁，警惕100万桶/日原油产量进入市场；① 利比亚国家石油公司(NOC)发言人周一表示，在国际谈判结束驻扎在利比亚东部的部队的封锁后，该公司希望恢复石油生产；② 总部设在的黎波里的民族团结政府(GNA)最近击退了总部位于东部的利比亚国民军(LNA)长达14个月的进攻，重新控制了西北部大部分地区；③ 尽管利比亚自2015年以来一直处于分裂状态，但国际协议规定只有国家石油公司才能生产和出口石油，而此次封锁给利比亚带来了数十亿美元的收入损失；④ 该国国家石油公司发言人在一份声明中说，最近几周，在联合国监督下，国家石油公司、GNA和该地区国家进行了谈判；⑤ 发言人说：“我们希望地区国家解除封锁，让我们恢复工作。”据悉土耳其支持GNA，而阿联酋、俄罗斯和埃及则支持LNA。实施封锁是因为土耳其对GNA越来越多的支持使LNA无法维持对的黎波里的攻击；⑥ 此前的数据显示利比亚在封锁前的原油产量为120万桶/日左右，但是近几个月因为封锁已经不足10万桶/日。但是这意味着一旦利比亚国家石油公司恢复生产，可能导致市场上再度出现100万桶/日的过剩的原油产量，这将加剧供需平衡的难度国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河解读2020年6月中国采购经理指数；① 6月份，非制造业商务活动指数为54.4%，高于上月0.8个百分点，连续四个月回升。② 服务业继续改善。服务业商务活动指数为53.4%，高于上月1.1个百分点，调查的21个行业中，有15个行业商务活动指数高于临界点，多数行业生产经营持续恢复。其中，交通运输仓储和邮政业、信息传输软件和信息技术服务、金融业处于59.0%及以上，业务量有所加大。近期制造业复苏势头进一步巩固，带动相关服务行业业务量增加，本月生产性服务业商务活动指数为57.3%，较上月上升4.5个百分点。随着生产生活秩序加快恢复，市场信心增强，服务业需求继续释放，新订单指数为52.3%，比上月上升0.6个百分点。同时，部分服务行业复苏仍然困难，文化体育娱乐和居民服务业商务活动指数仍位于临界点以下。③ 建筑业持续增长。建筑业商务活动指数为59.8%，虽较上月回落1.0个百分点，但连续三个月高于59.0%，建筑业工程量稳步增长。从市场预期看，业务活动预期指数为67.8%，高于上月0.3个百分点，企业对行业发展信心有所增强。 

机构观点

高盛的分析师指出，一旦疫情进一步恶化导致美国重启封锁措施，将会令其GDP再蒙受5%的额外损失；该机构因而认为，美国联邦政府应该改变策略，在维持正常经济活动的同时强制公众在公共场所佩戴口罩，如此方才是两全之策。然而，由于美国总统特朗普及其部分拥护者对日常佩戴口罩一直持有抵触情绪，此措施能否落实仍是未知数 三菱日联：美国失业情况依然严重，经济尚未脱离险境；①三菱日联的首席金融经济学家鲁普基（Chris Rupkey）在一份报告中表示：“现在，数以百万计的美国人没有工作，这拖累了经济复苏。大量失业意味着美国经济还没有脱离险境。”②包括德克萨斯和佛罗里达在内的一些州暂停了进一步重启经济的计划，因为感染病例达到了创纪录的高峰；③约翰霍普金斯大学的数据显示，过去一周，美国每日平均新增病例比此前增加42%，上周日增加约38200例。 过去一周黄金期货净多头持仓猛增近24%，凸显看多情绪升温；① 在连续三个月下跌之后，美国商品期货交易委员会（CFTC）的最新交易数据显示，由于黄金在1800美元的长期阻力位附近运行，对冲基金开始重新买入黄金；② CFTC截至6月23日当周的报告显示，理财经理将其Comex黄金期货的投机性总多头头寸增加25648手，至161593手。同时，空头投注仅增加821份合约，至32078手。黄金的净多头头寸目前为129515手合约，比前一周增长近24％；③ 德国商业银行的分析师表示：“这相当于在此期间通过期货市场购买了119吨黄金”；④ 道明证券（TD Securities）分析师表示：“黄金净多头头寸的增长也受到美元疲软和实际收益率下滑的推动，由于通胀预期的上升速度超过了收益率的上升，从而推低了实际利率。”⑤ 德国商业银行表示，在当前的环境中，黄金突破重大阻力位只是时间问题。有很多迹象表明，本周黄金将继续其上升趋势。风险厌恶情绪又回来了；⑥ 盛宝银行（Saxo Bank）大宗商品策略主管奥勒·汉森（Ole Hansen）指出，在过去几个月中，对冲基金将黄金的看涨押注减少了50％。他补充说，对黄金的新的投机兴趣可能表明市场已准备好爆发花旗集团上调现货黄金价格预期，认为在全球疫情仍在发酵继续提升避险买需的背景下，现货金价将在今年三季度末续升至18525美元/盎司，这会令全年黄金均价达到1630美元。但此后两年间随着全球经济的回暖，金价将进入回调周期，预计在2022年会跌至1510美元；美国银行的Ciana：美元移动均线图隐约可见“死亡交叉”；① 美国银行的首席技术策略师Paul Ciana表示，美元在过去几个月中的疲软似乎正在形成一个技术信号，该信号曾预测了过去一个世纪一些最严重的熊市；② Ciana在6月26日的报告中写道，美元即期指数在5月和6月的下降使得“死亡交叉”将在接下来几周隐约可见；当短期移动均线收盘低于长期移动均线时，就会出现此信号；③ 美元指数已从3月触及的今年峰值下跌超过5%，周一报97.506左右；50天移动均线在98.592，接近200天移动均线98.370；④ Ciana的分析研究了1980年以来的26次此类信号。其中九次美元指数的200天移动均线像现在一样下跌，在交叉发生后50天，美元下跌；⑤ 他写道，如果价格走势在未来几天收盘跌破96.75，则将形成看跌旗形，暗示美元指数在7月将进一步下跌，一旦价格上涨突破98.40-98.75的阻力区域，那么要么看涨突破正在进行，要么夏季区间波动；⑥ “死亡交叉“已被证明是过去一个世纪某些最严重熊市的可靠预测指标，包括1929年，1938年，1974年和2008年。 Mischler：美国就业数据疲软可能推动部分美债收益率跌破零；① 经纪-经销商Mischler Financial的董事总经理Tony Farren表示，如果周四的美国就业报告反映出减少而不是增加，那么这可能成为推动两年期美国国债收益率首次低于零的催化剂，甚至可能导致国库券利率重回负值区域；② 参与调查的经济学家的预估中值为6月非农就业人数增加307.4万，而5月份增加250.9万；③ “有关该疫情的新闻仍然极为不利，已经影响到美国国债市场。”他周一在电话中说，提到了德克萨斯州和佛罗里达州病例大增，以及新泽西州暂停重启室内用餐计划④ “下一个催化剂是什么？我们所有人都一直认为一直很好的经济数据将继续改善。但是，如果经济数据停滞并开始向相反方向发展，那么国债市场将会如何？”⑤ “本周议程上可能真正推高国债价格并降低收益率的一件事是就业报告；如果短期国库券和2年期收益率一道进入负值区域，我不会感到惊讶。5年期国债收益率可能接近于零，而10年期国债收益率将跌至创纪录的低点0.31%左右，30年期国债收益率回到0.70%” 第二波新冠疫情使美国石油需求再度面临威胁； ①封锁措施放松后，空旷数月的美国公路再次迎来车潮。北加州一座加油站的汽油价格甚至高达1加仑5.98美元。②然而不多久，新冠疫情再度猛烈来袭。加州、佛罗里达州和德克萨斯州居民再度减少出门，全国公路旅行原本已恢复到去年水平的85%，现在看来驾车出行的复苏势头比以往任何时候都更加脆弱。③美国一家主要的加油站运营商称，过去几天全国各地加油站需求增长曲线都在趋于平坦，因人们担心病例激增，未来情况难料。④数据显示，上周四美国道路拥堵状况稳定在正常水平以下。再之前一周，洛杉矶高峰时段通勤时间比封锁期间高30%，一年前同样的车程平均用时多出90%。⑤“现在我们就业人数少了很多，而且许多公司告诉人们目前不要来上班，”Energy Aspects Ltd. 油品研究负责人Robert Campbell表示。“很难想象今年夏天汽油需求会更高。”⑥渣打预计，这三个汽油消耗大州疫情加重将对需求复苏构成压力。⑦“如果这三个州通过居家令或新增出行限制措施来应对疫情，无疑将损害汽油需求，”GasBuddy分析师Patrick DeHaan表示。“如果这些州的病例继续加速增多，那么今年夏天需求情况不容乐观。”  受波音提振收高，标普500指数料创1998年来最大季度百分比涨幅；①华尔街股市周一收高，标普500指数有望创下自1998年以来的最大季度百分比涨幅，因投资者寄望刺激计划支持经济反弹，而波音飙升扶助提振蓝筹股指数道指。②波音跳涨逾14%，此前一架波音737 Max客机周一从西雅图地区机场起飞，这是美国联邦航空管理局(FAA)和波音的试飞员对该机型进行认证试飞的第一天，这是波音有史以来最严重危机的一个关键时刻。③上周美国南部和西部各州的新增感染人数激增，导致标普500指数下跌近3%，但经济衰退比人们担心的更严重的威胁，引发投资者预计美联储或国会将出台更多刺激措施。④不过，吉利德宣布抗病毒药物瑞德西韦定价的消息，盖过了新增病例数上升带来的打击。⑤虽然标普500指数本季度上涨逾17%，但该指数本月小幅下跌。⑥ “尽管经历了大起大落，但市场的总体波动并不大，”贝尔德投资策略师Willie Delwiche表示，“或许这就是6月的启示，单日走势似乎令人印象深刻，但如果你把20天的走势串在一起，其实变动并不大。”