美联储研究发现新冠疫情带来严重通胀下行压力

财联社（上海，编辑 周玲）讯，自冠状病毒大流行爆发以来，美国通胀已大幅放缓，目前PCE核心通胀率比美联储2％目标低了整整一个百分点。美联储的最新研究明确将通胀放缓归咎于居家下的需求锐减。

美联储的通胀目标是个人消费支出(PCE)价格指数上涨2%。同时，美联储也密切关注该指标扣除食品和能源价格后的核心PCE。自新冠疫情爆发以来，这两项指标均大幅下降。

2020年2月，即美国爆发疫情的前一个月，PCE核心通货膨胀率的同比变化为1.9％，非常接近美联储设定的2％的通胀目标。到4月，它已经下降到0.9％，是自2010年以来的最低水平。6月核心PCE物价指数维持在0.9%。

“当前数据表明，近期核心PCE通胀下降主要是由于新冠疫情导致消费者商品服务需求大幅下降，”旧金山联储银行研究顾问Adam Hale Shapiro在周一该行网站发布的经济报告中写道。“这足以抵消某些行业供应限制造成的上行通胀压力”。

他指出与商品类别相比，服务类别的数量和价格变化格外大，尤其是航空旅行和酒店均出现急剧下降。

Shapiro写道：“2020年2月，对新冠肺炎敏感的（商品）类别对核心PCE贡献了1个百分点，对新冠肺炎不敏感的（商品）对通货膨胀贡献了0.9个百分点。”根据他的计算，对Covid -19敏感和不敏感的商品分别对通胀的贡献下降到0.4%和0.6%。

他说:“因此，在2月至6月通胀率下降的0.9个百分点中，对新冠病毒敏感的商品占了三分之二的原因。”

虽然大多数投资者倾向于通缩阵营，但摩根士丹利（Morgan Stanley）近期表示了其反对“通缩”的观点，并称该行对股市的看涨前景一直是基于其通货再膨胀的观点。

正如2008年后去杠杆化的影响被低估一样，大摩认为，新冠危机对通胀动态的影响也没有被充分理解。

大摩指出，美联储已经非常清楚地表明，它最终的目标就是不对称的通胀，而且无论如何通过量化宽松或直接向美国家庭支付数万亿美元，它都将实现这一目标。