若黄金涨到5000美元将意味着什么？

今年对于黄金投资者来说可谓是一个奇迹，自公共卫生事件以来金价一直在暴涨。

智通财经APP了解到，黄金年初至今的涨幅为26.37%，自3月低点以来的涨幅为30.9%，相比之下，标普500指数年初至今的涨幅为6.3%。现货黄金周一(9月7日)交投于1930美元上方，距离一个月前达到的2075美元历史高点不算太远。

这轮狂热的涨势是黄金十多年来所取得的最大涨幅。考虑到黄金作为避险资产的传统角色，许多投资者在危机严重时都会转向黄金，尤其是在此次公共卫生事件引发的经济崩溃的情况下，因此这也不足为奇。

目前公共卫生事件已经有了一定的改善，然而对冲基金、华尔街投行和投资者都继续极度看好黄金，一些人舔着嘴唇预测，金价可能会触及每盎司3000美元甚至5000美元的荒谬水平。

美银美林表示，预计金价将在2022年初触及3000美元，而花旗和资产管理公司Electrum Group创始人、亿万富翁托马斯·卡普兰(Thomas Kaplan)则认为5000美元指日可待。

这些对于黄金爱好者来说像是美梦，但金价的攀升对于其他金融市场来说意味着什么?

经济危机助推金价上涨

在金融分析师Alex Kimani看来，公共卫生事件无疑释放出一股洪荒之力，这股力量扩大了人们对作为安全避风港的黄金的长期需求。他认为，黄金市场在严重的经济危机时期往往会蓬勃发展，这时债券回报率持平或为负值，又或者股市过于混乱。

所有这些在公共卫生危机期间无疑都一一验证。

Alex Kimani指出，早在公共卫生事件之前，全球经济已经出现了不景气的迹象，这促使世界各国央行将利率降至历史低位。在低利率环境下，投资者倾向于转向黄金等避险资产，尽管自从1970年代美国放弃金本位制以来，黄金与利率的关系一直在减弱。

也就是说，经济危机和黄金上涨之间存在着较为明显的相关性。几个月前，世界银行敲响了警钟，公共卫生危机很可能使经济陷入第二次世界大战以来最严重的衰退。

Claude Erb和Campbell Harvey在《黄金困境》(The Golden Dilemma)中表示，在地缘政治和经济不确定性加剧的时候，人们往往会涌向黄金和白银等避险资产，而由于黄金的价格弹性，这反过来又支撑了金价上涨。同时，花旗分析师Heath Jansen也指出，当投资者渴望黄金时，这种贵金属有成倍增长的习惯，这在贵金属之间是无可比拟的。

另一方面，各国央行史无前例的经济刺激计划也对金价的涨势起到了一定作用。几个月前，世界各国央行为了支撑经济免受公共卫生事件的影响，发放了高达15万亿美元的巨额经济刺激计划。

分析师表示，虽然这有助于股市以高于预期的速度复苏，但过度的经济刺激措施导致了典型的“眼镜蛇效应”和意外后果，其中之一就是美元走软。美元走软令海外买家能以更低的价格购买黄金和其他以美元计价的大宗商品，因此往往会推高这些资产的价格。

最终的残局

然而，五位数的价格对于金价来说很可能非常糟糕。

Alex Kimani认为，这种水平将意味着美国出现恶性通货膨胀，并可能出现1970年代式的滞胀。这将带来异常的政治和社会动荡，并将使该国推向真正的恶性通胀死亡漩涡，这时几乎所有商品价格都会暴涨。同时，随着人们将注意力集中在纯粹的生存上，大多数商品的实际价值将急剧下降。

该分析师还指出，如果金价开始逼近10000美元，美元很可能会失去其作为世界第一大储备货币的地位，许多其他的法定货币将失去价值，而另一种货币如瑞士法郎将成为世界的储备货币。在绝望中，发达国家的政府很可能会采取各种手段，包括对跨境的任何形式的货币实行货币管制，甚至像美国经济大萧条时期一样没收公民的黄金。

目前金价正处于历史高位附近。如果在接下来的12-24个月内，黄金上涨10%、20%甚至30%并不一定会使全球经济摆脱困境，但金价达到5000美元所带来的影响可能会比回报更多。