原纸涨价潮全面泛起！纸业龙头或迎机会

财联社2月20日讯，原纸、废纸迎来2020年第一波涨价潮。

2月17日，广东、河北、河南、云南等省份均有造纸厂发布涨价通知，包括箱板纸、瓦楞纸，涨价幅度在50-150元不等。而根据这些造纸厂的主要销售地区，其还在对更大范围地区造成影响。

2月18日，更多纸厂再发涨价通知，原纸涨价呈全面泛起的趋势。2月18日，东莞玖龙所有产品涨价（19日生效）；江苏理文发布涨价，涨价幅度50-100元/吨；景兴纸业涨价，幅度50-150元/吨。

东方证券指出，造纸行业原材料结构分化，龙头纸企成本优势持续凸显。短期内，行业原材料结构分化导致企业盈利分化，由于国废与外废价差再次拉大，拥有较高外废配额的企业与全部采用国废的企业相比，具备明显的成本端优势；2020-2021年进口废纸逐年减量，龙头纸企的原材料成本优势预计将通过海外布局的废纸浆、海外成品纸项目等形式体现，若未来1-2年原材料价格上涨，龙头企业的成本优势将愈发凸显。

投资机会方面，东方证券建议关注已实现原材料前瞻性布局、具有先发优势的龙头纸企，即已在废纸浆及替代纤维、海外成品纸等方面率先实现综合性布局的企业——太阳纸业、理文造纸、玖龙纸业、山鹰纸业。

当然短期涨价并不代表长期趋势，也有机构看衰今年造纸行业。华泰证券认为近期纸价走强和成本状况略有改善的消息可能会刺激市场情绪。但是，2020年造纸业面临的主要挑战仍未解决。主要包括：1）周期性疲软（供需动态恶化）；2）结构性问题（行业成本曲线扁平化，与海外造纸商相比竞争力下降）。

2020年包装纸行业在财务表现方面将呈现出疲软状态，同时主导造纸商或将比小规模生产商遭受更大损失。