PIMCO：美联储或于3月会议降息 疫情不确定性下偏好防御性

财联社（上海，编辑 黄君芝）讯，近日，太平洋投资管理公司（PIMCO）的经济学家Tiffany Wilding和投资组合经理Nicola Mai 联合发文表示，对新冠病毒疫情后果的担忧已经搅乱了市场。尽管一些地区的经济可能会大幅放缓，但在疫情消退后，经济增长应该会反弹。作为先发制人的一步，美联储预计将于3月的会议上降息。

PIMCO还预计，近期的市场走势可能创造买入机会，但投资者值得警惕的是，不要在目前阶段急于冒险。鉴于当前阶段仍存在很大的不确定性，在投资组合上应偏向防御性。

PIMCO在报告中指出，自报告首例新冠病毒感染病例以来，中国当局已经在多个省份实施了隔离。由于中国目前约占全球制造业活动的25%，其影响将波及全球。

这既是供给冲击，也是需求冲击。对大多数国家来说，对中国的出口放缓，将会令经济受到直接冲击。中国对大宗商品的需求下降已经导致工业金属和石油价格下跌。

在供应方面，一个关键的担忧是，中国制造的零部件产量下降可能导致价格上涨，迫使中国以外的制造商寻找新的供应来源，或者在最坏的情况下停止生产。然而，转移供应链是一个复杂的过程，可能需要3至5年时间才能完成。因此，短期内供应中断对经济活动的影响可能是巨大的。

PIMCO预计，受冲击尤为严重的将是亚洲，尤其是东南亚的新加坡、马来西亚和越南，以及东北亚的日本和韩国。此外，欧洲和美国的经济也将受到影响，鉴于欧洲对中国出口的敞口较大，且欧洲经济对全球贸易的开放程度更高，欧洲受到的冲击可能比美国更大。

此外，PIMCO预计，最容易受到冲击的行业包括能源和汽车，其次是博彩业、邮轮、酒店和航空。

应对政策

只有中国人民银行（PBOC）近阶段已多次降息、注入流动性，并采取针对性措施，以缓解企业和消费者现金流中断的影响，但发达市场的央行除了承认风险正在上升外，几乎没有采取任何行动。

截至2月28日，多数美联储官员仍表示，现在评估疫情影响还为时过早。他们似乎不愿放松货币政策，因为美国经济的势头一直在改善，他们相信政策已经很宽松了。此外，降息在应对供应面冲击方面的有效性也存在一些疑问。

然而，全球股市的暴跌表明，经济基本面恶化的速度可能快于此前的预期。因此，必须采取先发制人的政策来稳定金融状况，防止经济遭受更大的打击。

就在市场收盘前，美联储主席杰罗姆•鲍威尔(Jerome Powell)表示，如有必要，美联储将采取适当行动。PIMCO预计，作为先发制人的一步，美联储将在3月18日举行的联邦公开市场委员会(FOMC)下次会议上宣布降息，并根据需要为进一步降息敞开大门。如果情况进一步恶化，降息50个基点是可能的。政策制定者希望避免金融状况更加无序的收紧，因为这种收紧可能会进一步加剧经济冲击。

欧洲央行（尤其是欧洲央行）正密切关注这一形势，并表示，现在评估COVID-19对经济活动和政策的影响还为时过早。然而，与美联储类似，欧洲央行可能需要采取行动，因为金融市场动荡持续的时间越长，下行风险可能就越大。

历史教训

总的来说，大多数冠状病毒就像流感一样，它们通常在夏天停止传播。因此，随着时间的推移，经济活动和增长应该会正常化。尽管如此，情况仍不稳定，现在就判定新冠病毒对全球健康、经济和市场的最终影响还为时过早。

因此，我们倾向于在投资组合配置上保持防御性，并注意流动性和市场混乱。近期的市场走势可能创造买入机会，但 PIMCO警示投资者，不要在目前阶段急于冒险。