疫情尚未远去，无协议脱欧风险越来越高！英镑或迎来脱欧公投后最动荡的6月份

进入本周后，英国政府陷入争议，投资者可能担心国际贸易紧张局势再次升温，加上专家暗示英国无协议脱欧风险概率上升，英镑在基本面面临不少挑战，恐迎脱欧公投以来最动荡的6月。5月25日有消息称，德国商业银行将短期下行目标位设定在1.1850。荷兰合作银行下调本已悲观的预期，一个月目标为1.19，3个月目标从1.19下调至1.18。

专家警告，英国无协议脱欧的可能性越来越大

5月25日，英国首相约翰逊的高级顾问卡明斯(Dominic Cummings)拒绝辞职，此前他因违反“封城”令，在英国引发争议。外界要求其辞职或者应该将其解职，但英国《卫报》报道称，卡明斯当天在一场新闻发布会上多次拒绝辞职或就违反“封城”令而道歉。然而，这一事件并未改变约翰逊首相对脱欧问题的态度。因此，对于英镑而言，更为重要的是英国缓慢退出疫情封锁措施的最新举措。英国政府鼓励社会秩序稳步恢复正常，虽然交通和公园开放逐渐恢复正常，但大部分私人部门仍处于休假状态。英国伯明翰城市大学脱欧研究中心主任Alex de Ruyter表示，英国无协议脱欧的可能性越来越高。他警告称，英国和欧盟之间日益紧张的关系可能会导致贸易协议谈判破裂，因为“英国政府的谈判方式看不到任何变化”。欧盟事务顾问弗罗斯特(David Frost)对欧盟负责英国脱欧事务谈判的首席代表巴尼尔(Michel Barnier)提醒道，到6月1日的下一轮会谈，他们将不得不改变在一些问题上的立场。早在正式贸易谈判开始之前，英国首相约翰逊就曾威胁称，如果到6月谈判进展不足将退出谈判。英国政府必须在6月30日前要求延长过渡期，否则英国将于12月31日离开欧盟，不管有没有协议傍身。

英镑短期下行风险料持续，恐迎脱欧公投以来最动荡的6月

英镑交易员6月份可能面临多方面的高度不确定性：延长脱欧过渡期的6月底最后期限，英国央行可能实施负利率以及英国经济暂时摆脱防疫封锁。这表明市场可能会打破往常同期交易淡静的惯例，6月份波动率可能升至2016年英国脱欧公投以来同期的最高水平。瑞穗银行的金融机构外汇销售主管Neil Jones称，围绕英国脱欧，6月底存在很多不确定性，而这通常会推高波动率。英国可能无协议脱欧，或者脱欧过渡期出现延长，这两种情况下英镑波动性可能会上升，尽管不会达到3月疫情高峰期的高点。英镑也可能会在6月18日的英国央行会议前后出现大幅波动。在英国央行暗示没有排除负利率的可能之后，外汇市场已经开始定价，预计到年底英国利率将降至零以下。如果英国成为下一个负利率的主要国家，英镑也可能面临期权市场方面的压力，因为风险逆转表明交易员对现货市场的看空程度有所下降。荷兰合作银行表示，英镑在许多方面都面临压力，更多货币政策刺激的前景，深度衰退和政治不确定性将给英镑兑美元带来压力。该行的外汇分析师Jane Foley称：“鉴于英国脱欧紧张局势似乎将加剧，以及政府在处理疫情方面承受的政治压力，到6月份，我们将看到英镑的进一步动荡和下行压力，这几乎是不可避免的情况。” 荷兰合作银行下调本已悲观的预期，一个月目标为1.19，3个月目标从1.19下调至1.18。 加拿大帝国商业银行资本市场预计，近期英镑兑美元承受的卖压将会持续，随着无协议脱欧的风险重新成为关注焦点，预计杠杆投资者将重建空头头寸。此外由于解除锁定的速度较慢，英国第二季度GDP的潜在修正幅度可能大于其他可比市场，汇价可能暂时低于设定的6月底目标1.20。英国央行正考虑重新评估其有效下限，可能采取进一步的宽松措施，比如再实施1000亿英镑的量化宽松，英镑兑美元三季度目标为1.24，2021年一季度目标为为1.30。周二(5月26日)英镑兑美元震荡走高，一度刷新四个交易日高点至1.2271，这主要是全球股市上涨令美元的避险需求减弱，美元震荡走弱给英镑提供了上涨机会；不过，考虑到英国的基本面状况，仍需要警惕空头反扑。北京时间5月26日16:06，英镑兑美元报1.2265/67。