INE原油一度跌逾2%！利比亚欲恢复产能，且沙特不愿再当冤大头

INE原油一度跌逾2%！利比亚欲恢复产能，且沙特不愿再当冤大头

周二（6月9日）上海原油价格下跌。主力合约SC2007，以289.2元/桶收盘，下跌3元，跌幅为1.03%，一度跌逾2%。沙特表示，现在就宣布8月份的行动还为时过早，自愿减产仅持续一个月，沙特将从7月份开始取消100万桶/日的自愿减产，此外饱受战争蹂躏的利比亚恢复其最大油田的生产，希望结束今年年初以来因为内战导致原油供应中断的局面，但是这可能会削弱OPEC+平衡油市的努力。加拿大皇家银行指出，诸如伊拉克和尼日利亚等执行率较差的国家，誓言要达到100%减产率并弥补之前不佳表现，但夏季减产执行率较差这一难题料持续；此外利比亚可能恢复石油产量，也可能给OPEC领导层带来相当大的挑战。荷兰国际集团策略师Warren Patterson和Wenyu Yao表示，如果利比亚在未来几个月恢复100万桶/日的产量，这将会让OPEC感到有些头疼。瑞银集团财富管理全球首席投资官马克·黑费尔8日表示，对减产执行率低的国家能否落实承诺持怀疑态度，同时考虑到美国页岩油生产恢复，对市场短期前景持谨慎态度。 

期货合约和成交情况一览

上海国际能源交易中心成交情况 2020年6月9日(周二）

交易综述与交易策略

上海原油价格下跌。主力合约SC2007，以289.2元/桶收盘，下跌3元，跌幅为1.03%。全部合约成交238203手,持仓减少424手至151113手。主力合约成交157648手,持仓减少3722手至36243手。交易逻辑：沙特表示，现在就宣布8月份的行动还为时过早，自愿减产仅持续一个月，这淡化了未来继续延长减产的可能性，此外利比亚恢复其最大油田的石油生产，但是这可能会削弱OPEC+平衡油市的努力。支撑位：美油38关口获支撑；INE原油280关口存支撑。阻力位：INE原油300阻力有限；美原油45关口阻力强劲。交易策略：短线基本面偏多，空头建议背靠300做空，多头建议背靠250做多。

中国及海外消息

【阿联酋阿布扎比国家石油公司ADNOC7月Das原油官方售价较Murban原油价格贴水0.35美元/桶】【利比亚恢复最大油田生产，未来或导致油市增加额外100万桶/日的原油供应】① 饱受战争蹂躏的利比亚恢复其最大油田的石油生产，希望结束今年年初以来因为内战导致原油供应中断的局面，但是这可能会削弱OPEC+平衡油市的努力；② 今年1月，由利比亚东部铁腕人物哈夫塔尔将军领导的利比亚国民军(LNA)占领了利比亚的石油出口码头、输油管道和油田，这导致利比亚石油产量从1月初的逾100万桶/日下降到不足10万桶/日；③ 但随着上周，民族团结政府（GNA）（利比亚的过渡政府）称已经从哈夫塔尔的LNA手中完全控制了的黎波里。利比亚的原油产量恢复迎来了希望；④ 利比亚国家石油公司(NOC)上周日表示，产量为30万桶/日Sharara油田的生产已恢复；⑤ 利比亚国有石油公司在一份声明中称，Sharara的第一阶段生产将以3万桶/日的产能开始，由于长期停产造成的破坏，预计产量将在90天内恢复到满负荷生产。⑥ 利比亚一位油田工程师上周日表示，该国周末也重启了第二个油田El Feel，该油田与Sharara油田有关，产量为7万桶/日。⑦ 荷兰国际集团策略师Warren Patterson和Wenyu Yao表示，如果利比亚在未来几个月恢复100万桶/日的产量，这将会让OPEC感到有些头疼【伊拉克石油部声明：伊拉克新任油长向沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齐兹确认，伊拉克将完全履行欧佩克＋减产协议】【哈萨克斯坦能源部长：哈萨克斯坦将在8月和9月补偿此前超过欧佩克产量限制的份额】【美国安全和环境执法局（BSEE）：热带风暴克里斯托巴尔导致美国墨西哥湾的石油产量减少了62.9351万桶，天然气产量减少了9.5232亿立方英尺。截至周一，各能源公司已疏散了179个位于美国墨西哥湾的钻井平台】【伊拉克国家石油营销组织SOMO已经要求部分亚洲石油买家考虑放弃6月至7月装运的巴士拉原油。据报道，至少有一位买家不愿意放弃石油发货，另一位买家可能会同意，同时在现货市场寻找替代品】【俄罗斯能源部长诺瓦克：OPEC+ 减产执行率相当高，协议的成功取决于各方是否遵守】 俄罗斯能源部长诺瓦克：俄罗斯和其他国家从来没有寻求损害任何地方的石油生产,现在预测8月份的情况还为时过早 ,欧佩克将关注利比亚的石油市场情况,市场供应已减少石油近900万桶/日 ，石油库存水平也很重要 ，OPEC+ 延长至8月取决于需求和库存。 【沙特石油部长称欧佩克+配额将实行自我管理】沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齐兹：每月会议的信号表明欧佩克+是积极主动的，联合部长级监督委员会将每月召开一次会议，因为“仍处于危机状态”，欧佩克需要发挥积极作用，重新平衡市场，自愿减产仅持续一个月。必须对库存保持警惕，沙特无意令任何生产和企业关闭（指代美国页岩油），OPEC+正在采取央行式的策略，夏季国内需求将增加 ，同意现在就宣布8月份的行动还为时过早，七月份的一些额外产出将用于国内，伊拉克在6月份只能兑现减产承诺的80%，以后再进行补偿 ，我们已经得到了伊拉克在未来两年的全面承诺，伊拉克真诚承诺遵守减产，伊拉克7-9月的减产幅度将超过其配额。【机构：成品油零售限价大概率迎来“六连停”】自3月18日国内成品油零限价下调以来，由于国际原油价格长时间低于40美元/桶，国内成品油零限价受到地板价机制保护，至今已有五次未进行调整。机构表示，由于本计价周期内原油均价仍难以突破40美元/桶，故6月11日24时国内成品油零售限价上调的概可能性较低，大概率将迎来“六连停”。（中证网）【全球油轮存储原油比去年同期增加280%】石油分析公司Vortexa的最新数据显示，截至6月5日，全球在油轮上至少已滞存7天的原油储量已升至1.777亿吨，为至少2016年该数据系列开始以来的最高水平，较5月29日的1.6476亿桶增加7.9%。【今年前5个月阿石油基金从ACG获收入超过21亿美元】今年1—5月，阿塞拜疆国家石油基金（SOFAZ）销售ACG（Azeri-Chirag-Guneshli）区块的利润油和沙赫丹尼兹（Shahdeniz）气田的天然气凝析油，共收入21.06亿美元。其中，凝析油为1.2亿美元。

机构观点

【华泰期货:沙特将取消自愿减产量】沙特将从7月份开始取消100万桶/日的自愿减产，我们预计阿联酋与科威特将与沙特保持同步，而考虑到利比亚近期复产，我们预计7月份OPEC产量将环比6月份增加100-150万桶/日，6月份大概率将会是OPEC产量的低点，从目前沙特的操作来看，一方面大幅提高OSP价格，另一方面也提升产量，我们认为这体现了当前产油国依然面临较大的财政压力，此前油价的大跌导致沙特外汇储备持续下降，此外，沙特增产也体现了其维护市场份额特别是亚太市场的决心，而从挺价意愿来看，目前布油价格达到40美元/桶似乎是沙特认为较为合适的区间，既能够缓和自己的财政压力但又不至于让美国页岩油等竞争对手复产过快，我们认为近期油价继续攀升的难度较大。【高盛：现在预测未来几周油价将回落，布伦特原油短期预测为35美元/桶】高盛：对长期(3年远期) 布伦特原油价格的预测提高了6美元/桶至45美元/桶，尽管仍低于当前市场远期；对WTI原油的平均预测在2020年下半年前增长6美元/桶；将其2020年四季度布伦特原油价格预测上调至43美元/桶，WTI原油至40美元/桶；上调2020年布伦特油价预估至每桶40美元，WTI原油预估至每桶36美元；将2020年第三季度布伦特原油价格预期上调至37美元/桶，WTI原油价格预期为34美元/桶。 【摩根士丹利：市场过分关注减产而忽略了需求，短线看空油价】① 摩根士丹利（Morgan Stanley）短线看空油价。该机构称由于市场持续关注减产，因此油价上涨得太快太快，而全球石油需求可能不会在2021年底之前回疫情之前的水平；② 这家投资银行在周一的一份报告中表示，最近几周的油价上涨“主要表现为供应驱动，而非需求驱动，在这种背景下，炼油厂的运力能否增长还值得怀疑”；③ 摩根士丹利表示，尽管市场在今年下半年将面临供应短缺，但库存仍有很多——处于异常高的水平——这些库存将在第四季度和明年第一季度开始减少；④ 摩根士丹利表示，对油价回调的其他担忧还包括：随着价格上涨，美国页岩油将重启生产导致供应回升，同时当OPEC+开始缩减减产时，石油产量也将急剧增加。【瑞银：年内油价料走低，四季度美油目标下看31美元】瑞银集团预计到2020年底原油价格将走低，预计四季度美国原油期货价格目标在31美元；上周六(6月6日)OPEC+同意将第一阶段减产协议延长一个月至7月；沙特、阿联酋、科威特、阿曼最新减产120万桶，但这一减产计划不会延期，OPEC+各国遵守减产协议的难度进一步加大；过去2-3个月，美国原油产量迅速下降；油价反弹可能会促使未来数月原油产量回升，OPEC+计划在12月召开会议；OPEC与非OPEC产油国石油减产监督委员会将监督原油市场波动和OPEC+减产情况，将有助于油价反弹；油价全面反弹，将需OPEC+各国持续遵守减产协议，还需要时间恢复原油需求以及处理库存和剩余产能。 【华侨银行：两油需要更强劲利好因素，才能重返大跌前水平】 新加坡华侨银行(OCBC)经济学家李华伟(Howie Lee)表示，上周OPEC+减产计划仅延期一个月，而此前市场预计减产计划将延长三个月，美油和布油都需要更强劲的利好因素，才能将油价推回3月6日之前的水平；3月6日，OPEC和俄罗斯最初未能就延长减产至4月达成协议，导致油价大跌；当前油价与大跌前存在很大的差距，布伦特原油价格在3月油价大跌前已突破每桶50美元，不过目前的协议预计将导致原油市场在10月前出现供应短缺，从而在更长期内支撑油价。【当前的油价仍不足支持美原油厂商迅速增产，因各厂商优先考虑现金流和降低杠杆率】① 在遭受疫情冲击3个月，减产近200万桶/日后，美国页岩钻探公司近期又恢复了生产。但大幅下滑的趋势将越来越明显，这可能拖累今年晚些时候美国的整体产出；② JBC Energy在一份报告中称，4月和5月关闭的产量为115万桶/日，7月和8月产量将迅速恢复；③ 但这并不意味着美国石油产量将呈v型反弹。先锋自然资源公司首席执行官斯科特·谢菲尔德表示：“40美元是因祸得福。在40美元的油价下，没有人会增加钻井平台，没有人会增加船队，因为恢复关闭的生产与重新钻井不同。”④ 谢菲尔德还表示：“40美元不会对美国原油产量变化产生作用。我们需要油价涨到45 - 50美元，才能看到人们开始增加钻井平台和使用水力压裂设备。大多数公司的杠杆率过高，它们将利用现金流来修复资产负债表，因为他们通过股市融资已经不受市场青睐。所以他们将会竭力避免不必要的开支以节约成本。”⑤ 高盛分析师与六家大型的二叠纪油气生产商会面后表示，在恢复两位数的产量增长之前，石油业高管对于优先考虑现金流和降低杠杆率是认真的。这些高管预计2021年油价不会升至50美元，而是将维持在40美元。【JBC：减产措施虽延长，7月份OPEC+可能仍会增产】① JBC Energy在一份报告中表示，7月份OPEC+供应可能至少增加150万桶/日，减产履约仍然是个问题。；② 研究人员提到，利比亚又有油田复产，而墨西哥决定不再延长减产措施；履约问题极有可能未来还会出现；③ 鉴于油价反弹至每桶40美元以上，石油市场仍需“很多意外看涨因素”来维持当前的价格水平。【Rystad Energy：尽管经济逐渐回暖，但疫情也使得原油需求出现了永久性的下降】① Rystad Energy石油市场主管Bjornar Tonhaugen在一份声明中称:"只要需求持续复苏，我们认为原油市场在8月及以后仍将出现供应不足，尽管减产量将从当前的970万桶/日压缩至770万桶/日。"② Rystad认为，油价上涨会促使美国减少的石油产量迅速恢复，并最终导致压裂人员提前结束休假；③ 但市场在数年内都不会回到疫情前的状况。除了需要清理的堆积如山的库存外，美国页岩油行业还有一堵即将到期的债务墙。最重要的是尽管需求在上升，但可能会远远低于疫情前的水平；④ 先锋自然资源公司首席执行官斯科特·谢菲尔德表示，在许多经济体“重新开放”之后，需求迅速反弹至9400万桶/日至9500万桶/日，这将导致几年的停滞，直到疫苗能在全球范围内广泛的应用。他预测，直到2022年或2023年，石油需求才会回升到疫情前的每天约1亿桶的水平。