澳洲联储很可能长时间保持利率不变，经济将呈W形复苏？未来措辞或逐步转鹰

澳洲联储很可能长时间保持利率不变，经济将呈W形复苏？未来措辞或逐步转鹰

北京时间周二（7月7日）12:30，澳洲联储将公布利率决议，目前市场普遍预计该联储将保持货币政策不变。澳大利亚是能够实施成功的病毒遏制政策的少数几个国家之一，这一成功对其经济来说是个好兆头，并推动澳元升值。但是，即使现在澳大利亚在某些地区也面临着疫情病例的再次抬头，澳洲联储是否会采取更加谨慎的态度？澳大利亚的病毒斗争遭受挫折。澳大利亚维多利亚州上周四报告了77例新增疫情病例，这是自疫情爆发以来该州的每日最高增幅。最新的涨潮主要集中在墨尔本市，使该国的总数达到了8000以上，这引发了人们对复苏的担忧。但与其他类似人口规模的国家相比，这些数字仍然相对较低，而且由于当局迅速采取行动，因此市场尚未担心澳大利亚的倒退。但是，如果此类事件频发，本地锁定也是如此，则由于重新开放业务受到破坏并且消费者信心下降，它们冒着放缓经济复苏的风险。持续的恢复对于恢复受病毒困扰的劳动力市场中的工作至关重要。5月份的就业人数下降了22.8万，超过了预期，失业率跃升至近十年来的最高点7.1％。这是四月份下降59.4万的基础，而这个数字甚至没有考虑到政府工资补贴计划暂时保护的工作。

34%受访经济学家预测，澳洲经济将呈W形复苏

圣乔治银行的资深经济学家Janu Chan称，澳洲经济复苏的形态首先由消费者信心决定。金融市场参与者认为出现W型复苏的可能性很大，因为他们对疫情出现第二轮爆发和关键刺激措施结束的担忧加剧。“Inside Track”系列网络研讨会上的调查也显示出经济学家的分歧。约41%的受访经济学家预计，澳大利亚经济将呈U型复苏，34%的受访者认为将呈W型复苏。

澳洲联储未来措辞可能逐步转向鹰派

整体来看，澳洲联储未来进一步鸽派的可能性相对较低，措辞可能逐步转向鹰派，这有望给澳元提供支撑。澳洲联储6月决议维持货币政策在0.25%的水平不变，包括将隔夜拆款利率以及澳洲三年期公债收益率目标维持在0.25%不变。但在决议中一方面强调了继续宽松的必要性，一方面也认可了该国及全球经济出现的起色。澳洲联储表示，澳大利亚经济目前正在经历上世纪30年代以来最严重的经济萎缩，将经历一段非常艰难的时期。家庭支出受影响的情况非常严重，支出取决于人们对卫生和财政状况的信心。如有必要，将扩大债券的购买规模，将在需要的情况下维持宽松的货币政策，预计金融市场将继续改善。澳洲联储主席洛威在声明中称，货币政策委员会致力于尽其所能为就业、收入和企业提供支持，并确保为澳大利亚经济复苏创造有利条件。央行所作所为旨在将资金成本维持在较低水平，从而为面向家庭和企业的信贷供应提供支持。澳洲联储副主席德贝尔6月30日发表讲话时强调，“没有必要实施负利率,我们已经清楚负利率的效果如何,从任何方面看,都不存在高通胀的风险,货币政策支持还会持续一段时间,加息在数年后才会到来。”第二季度的经济表现比此前令人担忧的预期要好。

澳洲联储敦促政府继续维持刺激措施

为了安抚混乱的市场并降低借贷成本，澳洲联储在3月份召开紧急会议后的几周内买进了超过500亿澳元(合347亿美元)不同期限的政府债券。自5月初以来，澳洲联储就没有再买进任何债券，因为三年期国债收益率仍在目标位置附近。澳洲联储一直在敦促政府9月之后继续维持刺激措施。届时，工人的工资补贴、更高的失业补贴和其他支持措施将到期。人们担心的是，如果无法延长这些刺激计划，那么澳洲经济可能会严重倒退。哈珀警告称，无论出于什么原因，如果澳洲政府决定停止购债，那么澳洲的失业率可能还没达到顶点。他的意思是，该国的失业率还将继续攀升。 

机构观点

富国银行：澳洲联储在可预见的未来将维持利率不变富国银行表示，7月7日澳洲联储将召开7月货币政策会议，市场预期其维持利率不变，富国银行分析师认为，澳洲联储在可预见的未来将维持利率不变。大华银行：澳洲联储很可能会在很长一段时间内保持利率不变大华银行预计，澳洲联储可能在7月7日的会议上维持货币政策不变，6月澳洲联储决定将基准利率维持在0.25%，将3年期澳大利亚政府证券收益率目标维持在0.25%，并不认为该联储将调降利率。事实上，澳洲联储很可能会在很长一段时间内保持利率不变，因此重点将继续牢牢地放在通过收益率曲线目标设定的最终用户利率上，同时确保债券市场有足够的流动性，以及信贷自由流向家庭和企业。加拿大皇家银行：不能排除澳洲联储转向负利率的可能性加拿大皇家银行的Su-Lin Ong表示，不能完全排除澳洲联储转向负利率的可能性，但是在走上这条道路之前，该央行的政策工具包中还有其他选项。澳洲联储可以先加强其前瞻指引，加大债券购买力度，降低三年期收益率目标或将目标进一步扩大至更长期限的收益率；澳洲联储“在走上负利率之路之前，有很多选择”。但如果出于某种原因，全球范围内都向负利率靠拢，那么澳洲联储可能会面临这方面的压力”；随着负利率争论在全球范围内升温，英国央行和新西兰联储走在最前面，他们都已表示负利率是一个政策选项。美联储、加拿大央行和澳洲联储则反驳这个想法，澳洲联储主席称负利率“极不可能”在该国出现，澳洲联储要在国内和海外的情况严重恶化后才会考虑这一想法。西太平洋银行：如果澳元上涨，澳洲联储就将面临麻烦了西太平洋银行首席经济学家Bill Evans此前表示，如果2021年底澳元将达到0.76，澳洲联储可能会担心该货币的影响；澳洲联储明年可能会面临麻烦。预计大宗商品价格（特别是铁矿石）的潜在强势以及澳大利亚经济的良好前景将支持澳元升值；西太平洋银行的消费者信心指数回到疫情之前的水平，说明经济发展势头。但是，澳元不会在一夜之间升至他的估计水平。负利率也会有好处，因为如果澳元的汇率真正令人感到担忧，它们将为澳洲联储提供帮助。但鉴于澳洲联储主席洛威先前称此举极不可能，因此负利率不是他的核心预估；Evans认为国际边界限制将持续到2021年，这需要政府的持续支持。