影院重启，行情复活？

停摆近6个月，影院终于要开张了！

智通财经APP了解到，7月16日，国家电影局发布了《关于在疫情防控常态化条件下有序推进电影院恢复开放的通知》，低风险地区在电影院各项防控措施有效落实到位的前提下，可于7月20日有序恢复开放营业。不过，目前放映还是有一定要求的，首先必须采取网络实名预约售票，观影需全程佩戴口罩，同时要交叉隔坐，陌生观众的间距要在1米以上，而且每场上座率不超过30%，原则上影院暂时还禁止饮食，每天排片也要减至正常时期的一半，观影时间不超过两小时，场间休息时间延长要对影厅进行充分清洁和消毒等等。

虽然仍然还有不少的限制，但终于等来时间明确的重启通知，对于2020年公共卫生事件影响重灾区的影视院线行业而言，无疑是个天大的好消息。而且对于消费者而言，重新迎回的电影观影消费将会大有不同，因为经历近半年绝望中沉淀的影视行业，格局已然大变。

星爷都被迫抵押豪宅，上半年是真的惨

春节档、情人节档先后撤档，电影院暂停营业，各大剧组暂缓拍摄，影视院线行业2020开年以来就经历着惊涛骇浪。

智通财经APP了解到，公共卫生事件使得影视行业从投资、制作、宣发以及播出都受到了很大的冲击，春节档期影视院线的黄金期，在1月24日凌晨，各大影院相继宣布暂停营业，具体恢复营业时间另行通知中度过，7部春节档纷纷宣布撤档。

1月25日，欢喜传媒（01003）出品的《囧妈》只能在头条系免费首映，原定于2月14日上映情人节档的《肥龙过江》，也从影院转移到爱奇艺和腾讯视频，定于2月21日上映的《大赢家》也在头条系免费上线，后续，情人节档期的几部电影也宣布了撤档。1月31日，官方更是发布“停拍”通知，要求所有影视制片公司、影视剧组及影视演员，应按照国家有关规定，暂停影视剧拍摄工作。

虽然影视作品通常看起来有超高利润在，但是真正分到制作方手里的毛利其实并没有想象那么高，而且由于存在账期套账期的情况，院线全面停摆意味着很多影视公司资金链会受到剧烈影响。

其中众多80、90后都欠一张电影票的周星驰，也在此次事件中被迫抵押11亿的豪宅。

智通财经APP了解到，当年美人鱼的票房达到了33.9亿，成为国内冠军，看完电影的80后纷纷呼喊爷的青春回来了之后，周星驰就跟资方签了一份对赌协议，资方用13.24亿购买了周星驰的兴业公司51%的股权，并且规定之后的4年兴业的总票房不得低于100亿，净利润不得低于10.4个亿，如果达不到的话，就要出钱把股权买回去。眼瞅着4年对赌之约即将到期，本想依靠《美人鱼二》和《功夫二》两部续集王牌在2020年春节档和暑期档打一场翻身仗，结果电影院却直接关门了。

6月19日消息称，周星驰已经抵押了自己在香港的豪宅“天比高”，当前价值11亿。

不过上半年“血洗”之后，影视院线行业也并非全是绝望，活下来的企业能在行业集中度提升逻辑、政策支持中直接受益。

格局改善叠加政策支撑，为板块行情奠定基础

消费需求恢复的同时，中小企业出清带来了行业格局的优化。

智通财经APP了解到，从需求端来看，电影市场停摆近半年观众积压的观影热情需要释放，市场调查数据显示3月至5月期间，期待回到影院的观众比例从就从七成提升至近九成，观影需求旺盛为电影市场重启奠定信心。

而且，近年来影院建设增速较快、市场竞争激烈，单体影院的平均收益已经在持续下降，2020 年上半年全国就有 133 家影管影投公司及 8 家院线公司注销或吊销，新增影院类公司也明显少于去年同期。同时，4 月 29 日国家电影局会议提出要探索院线重组做大做强的有效方式，鼓励跨地区兼并重组，利好头部影投及院线公司，有望利用其资金及平台优势加快整合，进一步提高公司的市场占有率。

此外，影视行业业绩表现方面还有明显的政策支持。

智通财经APP了解到，5月14日，财政部、税务总局以及电影局发布了《关于暂免征收国家电影事业发展专项资金政策的公告》以及《关于电影等行业税费支持政策的公告》，其中首先提到对于湖北省影视公司全年，对于非湖北省电影公司1-8月，免征收国家电影发展专项基金。

要知道，此前每卖出一张电影票都有5%的金额需要缴纳专项发展基金，减免后相当于电影产业链上收取票房分帐的公司在收入端增加5%。

其次，还要减免今年电影放映服务取得的增值税，这主要是对于院线行业进行补助，电影放映业务由于没有进项，所以增值税率按简易征收为3%，这条政策优惠相当于直接增加了完整票房的3%的利润。

同时，电影行业企业如果在2020年发生的亏损，最长结转年限将由5年延长至8年，也就是说未来8年内，当影视公司盈利部分补齐今年亏损后，多出来的部分才需要缴所得税。最后，还会免征2020年全年文化事业建设费，该费用是按照销售额3%计算应缴费额，主要针对于广告以及娱乐行业，财政部、税务总局对今年所有的文化事业建设费进行免征，相当于收入端增加了3%。

在行业格局改善和政策支持的大背景下，影院恢复营业势必会将市场目光移至影视娱乐相关标的，7月17日，阿里影业(01060)、猫眼娱乐(01896)、IMAX中国(01970)就分别录得7.41%、6.38%、1.67%的单日涨幅。

就目前而言，备受市场瞩目的热门影片就有《唐人街探案3》、《夺冠》、《紧急救援》、《美人鱼2》、《封神三部曲》、《姜子牙》等诸多作品，新定档的中外佳作还有《第一次的离别》、《妙先生》、《我在时间尽头等你》、《急先锋》等等，其中只要出现超预期的票房数据重新刺激资本市场，势必将进一步引发资金继续涌入相关标的，因此当前影视娱乐个股值博率仍然较高。