北大姚洋解读政治局会议：以扩大内需为基点，是为“十四五”定调

7月30日，中共中央政治局召开会议，重在分析中国当前及中长期经济形势，为未来一段时期的经济工作定调。

会议指出，“二季度经济增长明显好于预期”，但同时也指出，当前中国“遇到的很多问题是中长期的，必须从持久战的角度加以认识”。在为下半年宏观政策定调、谋划中长期战略布局时，会议明确，“要牢牢把握扩大内需这个战略基点”、“加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局”。

7月30日当晚，北京大学国家发展研究院院长姚洋接受时代周报记者专访，对此次会议内容做了深度解读。姚洋认为，以国内大循环为主体的新发展格局，其主要支点是扩大国内需求，这将贯穿在“十四五”期间，成为短期和中长期发展的主线。

北京大学国家发展研究院院长姚洋

“国内大循环为主体”非计划经济

时代周报：这次政治局会议强调“我们遇到的很多问题是中长期的，必须从持久战的角度加以认识”，这种表述意味着什么？政策会出现比较大的变化吗？

姚洋：这次政治局会议不仅分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作，同时也研究了关于制定“十四五”规划的建议。我认为这里面提到的“很多问题是中长期的”，主要是在为“十四五”规划做准备，并不意味着政策有很大的转向。

会议提出，加快形成“以国内大循环为主体”的新发展格局，主要支点是扩大国内需求。过去这些年，我们一直朝着这个方向努力，从这个意义上讲，政策是具有连续性的。

这次疫情爆发之后，中国经济复苏比较快，但是需求没有跟上生产的步伐，暴露了中国经济的短板——国内需求不足。我理解，这次政治局会议比较重要的前瞻性判断是：不仅在短期，而且要在中长期提升国内需求。

时代周报：近期，中央不少会议都提到，“加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局”。对于新的发展格局，该如何理解？

姚洋：此前可能有人对“以国内大循环为主体的新发展格局”的理解不透彻，担心回到过去的计划经济时代，变成过去所谓的“自力更生”。但从这次政治局会议的表述看，我没有看到有这方面的内容。

我认为，以国内大循环为主体，主要还是强调扩大国内需求。在金融、技术等领域，还是要构建一个开放共荣的国际环境。一个国家关起门来搞技术，困难是非常大的。

有人说当前全球化正在退潮，笼统地这么说，是有问题的。全球化在技术等某些领域有所退潮，但其他领域并没有出现非常大的退潮。今年上半年，中美关系看起来好像剑拔弩张，但在美国上市的中国企业还有十几家，美国流入中国的资金还在增加。最近一段时间，中美之间仍然保持着经贸联系。

时代周报：在“以国内大循环为主体”的背景下，下半年中国经济发展的关键是在国内吗？

姚洋：应该还是在国内。上半年净出口对中国经济的贡献不小，但下半年能否持续还是个问题，所以还是要靠国内。靠国内的话，要么是投资，要么是消费。投资方面要谨慎，不能又搞成新一轮的债务扩张。

消费的潜力很大，我觉得下半年，政府应该在消费方面加把力。我们从来没有遇到过今年这种消费负增长的情况。过去有过经济下行的时期，但消费仍然是增长的。问题主要出在投资方面，今年消费、投资都下降了，不能只管投资、不管消费。

以扩大内需为基点是给“十四五”定调

时代周报：疫情发生以来，你一直在呼吁要给低收入者直接发钱。为什么？下一步应该如何刺激消费？

姚洋：经济发展是一个闭环，现在这个环路上，需求塞住了，但我们把太多精力放在了供给方面，这在短期内是不对的。在经济恢复的过程中，生产面恢复得更快，需求面恢复得慢，经济呈现出木桶效应，最短的那块板决定了经济的运转情况。现在整个需求不旺，经济就运转不起来，没有办法形成闭环。所以政策的着重点应该是提升消费。

因为疫情，全世界很多地方都给老百姓发了现金，但中国没有发现金，一些城市发的是消费券。发消费券的目的是促进生产，因为消费券基本都规定了可以买什么东西，实际上是个打折券。好多人拿到消费券，发现可以买的东西他不需要，这个消费券相当于作废了。

我认为，如果想增加消费，可以直接给收入比较低的人群发钱。这些人的消费倾向很高，发了钱就能马上消费。

时代周报：从这次政治局会议对下半年政策的定调看，还存在这种“重生产、轻消费”的思路吗？

姚洋：这次会议的表述发生了转变。前几次会议主要侧重如何恢复经济，重点在“六保”。这次政治局会议着重提出，“要牢牢把握扩大内需这个战略基点”，这是比较大的突破和亮点。以前也提扩大内需，但这一次把“战略”变成了“基点”，就是说，以后国内市场要以国内需求为基点来考虑。这是给“十四五”定调，既是短期的改变，也是中长期的转变。

“牢牢把握扩大内需这个战略基点”，关键看怎么去落实。短期看，消费具有内生性，一方面，老百姓没有钱，另一方面，对未来看不准，所以大家都不愿意消费。促进消费，只能用凯恩斯的办法，在老百姓自主性消费之外，添加一块由政府出手增加的外生性消费。

货币政策不会大规模退出

时代周报：财政政策方面，政治局会议指出，财政政策要更加积极有为、注重实效。要保障重大项目建设资金，注重质量和效益。这是否意味着基建投资会引领经济复苏？

姚洋：那倒不见得。保证重大项目建设资金，不一定要靠基建去推动复苏，如果这样理解，就与政治局会议提出的“把握扩大内需这个战略基点”相矛盾。

我觉得，这句话的意思是说，今年新增的地方政府专项债要集中起来使用，地方政府不应该开工太多的工程，而是要保证重大工程。另一层意思则是，防止地方政府走老路，去借很多的商业性债务。

时代周报：之前市场都很担心，下半年，宽松的货币政策会退出，这次政治局会议对货币政策的表述是“灵活适度、精准导向”，应如何理解？

姚洋：首先，“灵活适度”意味着宽松的货币政策不会大规模退出。即使是在并不缺资金的情况下，货币政策也不应该收紧。现在制造业的投资跟去年同期相比还是下降的，货币政策如果收紧，会给企业传递消极信号，进一步打击投资意愿。

“精准导向”就是把资金引导到最需要它的地方去。不光是现在要这么做，任何时候，货币政策都应该精准导向，否则资金就浪费掉了。

时代周报：最近不少资金流入股市、楼市。政治局会议要求，确保新增融资重点流向制造业、中小微企业。这是不是加大了货币政策的实施难度？

姚洋：没错。因为整个经济还在复苏过程中，很多中小企业开工不足，资金不是他们最需要的东西，他们最需要的是订单。这种情况下，货币就会流到金融市场和房地产市场去。如何把握货币政策的度很重要。

另一方面，这也说明，要让需求赶紧提升起来。这样，中小企业都有订单后，对信贷的需求就会提高，金融系统才会形成一个良性循环。

7月30日，中共中央政治局召开会议，重在分析中国当前及中长期经济形势，为未来一段时期的经济工作定调。

会议指出，“二季度经济增长明显好于预期”，但同时也指出，当前中国“遇到的很多问题是中长期的，必须从持久战的角度加以认识”。在为下半年宏观政策定调、谋划中长期战略布局时，会议明确，“要牢牢把握扩大内需这个战略基点”、“加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局”。

7月30日当晚，北京大学国家发展研究院院长姚洋接受时代周报记者专访，对此次会议内容做了深度解读。姚洋认为，以国内大循环为主体的新发展格局，其主要支点是扩大国内需求，这将贯穿在“十四五”期间，成为短期和中长期发展的主线。

北京大学国家发展研究院院长姚洋

“国内大循环为主体”非计划经济

时代周报：这次政治局会议强调“我们遇到的很多问题是中长期的，必须从持久战的角度加以认识”，这种表述意味着什么？政策会出现比较大的变化吗？

姚洋：这次政治局会议不仅分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作，同时也研究了关于制定“十四五”规划的建议。我认为这里面提到的“很多问题是中长期的”，主要是在为“十四五”规划做准备，并不意味着政策有很大的转向。

会议提出，加快形成“以国内大循环为主体”的新发展格局，主要支点是扩大国内需求。过去这些年，我们一直朝着这个方向努力，从这个意义上讲，政策是具有连续性的。

这次疫情爆发之后，中国经济复苏比较快，但是需求没有跟上生产的步伐，暴露了中国经济的短板——国内需求不足。我理解，这次政治局会议比较重要的前瞻性判断是：不仅在短期，而且要在中长期提升国内需求。

时代周报：近期，中央不少会议都提到，“加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局”。对于新的发展格局，该如何理解？

姚洋：此前可能有人对“以国内大循环为主体的新发展格局”的理解不透彻，担心回到过去的计划经济时代，变成过去所谓的“自力更生”。但从这次政治局会议的表述看，我没有看到有这方面的内容。

我认为，以国内大循环为主体，主要还是强调扩大国内需求。在金融、技术等领域，还是要构建一个开放共荣的国际环境。一个国家关起门来搞技术，困难是非常大的。

有人说当前全球化正在退潮，笼统地这么说，是有问题的。全球化在技术等某些领域有所退潮，但其他领域并没有出现非常大的退潮。今年上半年，中美关系看起来好像剑拔弩张，但在美国上市的中国企业还有十几家，美国流入中国的资金还在增加。最近一段时间，中美之间仍然保持着经贸联系。

时代周报：在“以国内大循环为主体”的背景下，下半年中国经济发展的关键是在国内吗？

姚洋：应该还是在国内。上半年净出口对中国经济的贡献不小，但下半年能否持续还是个问题，所以还是要靠国内。靠国内的话，要么是投资，要么是消费。投资方面要谨慎，不能又搞成新一轮的债务扩张。

消费的潜力很大，我觉得下半年，政府应该在消费方面加把力。我们从来没有遇到过今年这种消费负增长的情况。过去有过经济下行的时期，但消费仍然是增长的。问题主要出在投资方面，今年消费、投资都下降了，不能只管投资、不管消费。

以扩大内需为基点是给“十四五”定调

时代周报：疫情发生以来，你一直在呼吁要给低收入者直接发钱。为什么？下一步应该如何刺激消费？

姚洋：经济发展是一个闭环，现在这个环路上，需求塞住了，但我们把太多精力放在了供给方面，这在短期内是不对的。在经济恢复的过程中，生产面恢复得更快，需求面恢复得慢，经济呈现出木桶效应，最短的那块板决定了经济的运转情况。现在整个需求不旺，经济就运转不起来，没有办法形成闭环。所以政策的着重点应该是提升消费。

因为疫情，全世界很多地方都给老百姓发了现金，但中国没有发现金，一些城市发的是消费券。发消费券的目的是促进生产，因为消费券基本都规定了可以买什么东西，实际上是个打折券。好多人拿到消费券，发现可以买的东西他不需要，这个消费券相当于作废了。

我认为，如果想增加消费，可以直接给收入比较低的人群发钱。这些人的消费倾向很高，发了钱就能马上消费。

时代周报：从这次政治局会议对下半年政策的定调看，还存在这种“重生产、轻消费”的思路吗？

姚洋：这次会议的表述发生了转变。前几次会议主要侧重如何恢复经济，重点在“六保”。这次政治局会议着重提出，“要牢牢把握扩大内需这个战略基点”，这是比较大的突破和亮点。以前也提扩大内需，但这一次把“战略”变成了“基点”，就是说，以后国内市场要以国内需求为基点来考虑。这是给“十四五”定调，既是短期的改变，也是中长期的转变。

“牢牢把握扩大内需这个战略基点”，关键看怎么去落实。短期看，消费具有内生性，一方面，老百姓没有钱，另一方面，对未来看不准，所以大家都不愿意消费。促进消费，只能用凯恩斯的办法，在老百姓自主性消费之外，添加一块由政府出手增加的外生性消费。

货币政策不会大规模退出

时代周报：财政政策方面，政治局会议指出，财政政策要更加积极有为、注重实效。要保障重大项目建设资金，注重质量和效益。这是否意味着基建投资会引领经济复苏？

姚洋：那倒不见得。保证重大项目建设资金，不一定要靠基建去推动复苏，如果这样理解，就与政治局会议提出的“把握扩大内需这个战略基点”相矛盾。

我觉得，这句话的意思是说，今年新增的地方政府专项债要集中起来使用，地方政府不应该开工太多的工程，而是要保证重大工程。另一层意思则是，防止地方政府走老路，去借很多的商业性债务。

时代周报：之前市场都很担心，下半年，宽松的货币政策会退出，这次政治局会议对货币政策的表述是“灵活适度、精准导向”，应如何理解？

姚洋：首先，“灵活适度”意味着宽松的货币政策不会大规模退出。即使是在并不缺资金的情况下，货币政策也不应该收紧。现在制造业的投资跟去年同期相比还是下降的，货币政策如果收紧，会给企业传递消极信号，进一步打击投资意愿。

“精准导向”就是把资金引导到最需要它的地方去。不光是现在要这么做，任何时候，货币政策都应该精准导向，否则资金就浪费掉了。

时代周报：最近不少资金流入股市、楼市。政治局会议要求，确保新增融资重点流向制造业、中小微企业。这是不是加大了货币政策的实施难度？

姚洋：没错。因为整个经济还在复苏过程中，很多中小企业开工不足，资金不是他们最需要的东西，他们最需要的是订单。这种情况下，货币就会流到金融市场和房地产市场去。如何把握货币政策的度很重要。

另一方面，这也说明，要让需求赶紧提升起来。这样，中小企业都有订单后，对信贷的需求就会提高，金融系统才会形成一个良性循环。

7月30日，中共中央政治局召开会议，重在分析中国当前及中长期经济形势，为未来一段时期的经济工作定调。

会议指出，“二季度经济增长明显好于预期”，但同时也指出，当前中国“遇到的很多问题是中长期的，必须从持久战的角度加以认识”。在为下半年宏观政策定调、谋划中长期战略布局时，会议明确，“要牢牢把握扩大内需这个战略基点”、“加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局”。

7月30日当晚，北京大学国家发展研究院院长姚洋接受时代周报记者专访，对此次会议内容做了深度解读。姚洋认为，以国内大循环为主体的新发展格局，其主要支点是扩大国内需求，这将贯穿在“十四五”期间，成为短期和中长期发展的主线。

北京大学国家发展研究院院长姚洋

“国内大循环为主体”非计划经济

时代周报：这次政治局会议强调“我们遇到的很多问题是中长期的，必须从持久战的角度加以认识”，这种表述意味着什么？政策会出现比较大的变化吗？

姚洋：这次政治局会议不仅分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作，同时也研究了关于制定“十四五”规划的建议。我认为这里面提到的“很多问题是中长期的”，主要是在为“十四五”规划做准备，并不意味着政策有很大的转向。

会议提出，加快形成“以国内大循环为主体”的新发展格局，主要支点是扩大国内需求。过去这些年，我们一直朝着这个方向努力，从这个意义上讲，政策是具有连续性的。

这次疫情爆发之后，中国经济复苏比较快，但是需求没有跟上生产的步伐，暴露了中国经济的短板——国内需求不足。我理解，这次政治局会议比较重要的前瞻性判断是：不仅在短期，而且要在中长期提升国内需求。

时代周报：近期，中央不少会议都提到，“加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局”。对于新的发展格局，该如何理解？

姚洋：此前可能有人对“以国内大循环为主体的新发展格局”的理解不透彻，担心回到过去的计划经济时代，变成过去所谓的“自力更生”。但从这次政治局会议的表述看，我没有看到有这方面的内容。

我认为，以国内大循环为主体，主要还是强调扩大国内需求。在金融、技术等领域，还是要构建一个开放共荣的国际环境。一个国家关起门来搞技术，困难是非常大的。

有人说当前全球化正在退潮，笼统地这么说，是有问题的。全球化在技术等某些领域有所退潮，但其他领域并没有出现非常大的退潮。今年上半年，中美关系看起来好像剑拔弩张，但在美国上市的中国企业还有十几家，美国流入中国的资金还在增加。最近一段时间，中美之间仍然保持着经贸联系。

时代周报：在“以国内大循环为主体”的背景下，下半年中国经济发展的关键是在国内吗？

姚洋：应该还是在国内。上半年净出口对中国经济的贡献不小，但下半年能否持续还是个问题，所以还是要靠国内。靠国内的话，要么是投资，要么是消费。投资方面要谨慎，不能又搞成新一轮的债务扩张。

消费的潜力很大，我觉得下半年，政府应该在消费方面加把力。我们从来没有遇到过今年这种消费负增长的情况。过去有过经济下行的时期，但消费仍然是增长的。问题主要出在投资方面，今年消费、投资都下降了，不能只管投资、不管消费。

以扩大内需为基点是给“十四五”定调

时代周报：疫情发生以来，你一直在呼吁要给低收入者直接发钱。为什么？下一步应该如何刺激消费？

姚洋：经济发展是一个闭环，现在这个环路上，需求塞住了，但我们把太多精力放在了供给方面，这在短期内是不对的。在经济恢复的过程中，生产面恢复得更快，需求面恢复得慢，经济呈现出木桶效应，最短的那块板决定了经济的运转情况。现在整个需求不旺，经济就运转不起来，没有办法形成闭环。所以政策的着重点应该是提升消费。

因为疫情，全世界很多地方都给老百姓发了现金，但中国没有发现金，一些城市发的是消费券。发消费券的目的是促进生产，因为消费券基本都规定了可以买什么东西，实际上是个打折券。好多人拿到消费券，发现可以买的东西他不需要，这个消费券相当于作废了。

我认为，如果想增加消费，可以直接给收入比较低的人群发钱。这些人的消费倾向很高，发了钱就能马上消费。

时代周报：从这次政治局会议对下半年政策的定调看，还存在这种“重生产、轻消费”的思路吗？

姚洋：这次会议的表述发生了转变。前几次会议主要侧重如何恢复经济，重点在“六保”。这次政治局会议着重提出，“要牢牢把握扩大内需这个战略基点”，这是比较大的突破和亮点。以前也提扩大内需，但这一次把“战略”变成了“基点”，就是说，以后国内市场要以国内需求为基点来考虑。这是给“十四五”定调，既是短期的改变，也是中长期的转变。

“牢牢把握扩大内需这个战略基点”，关键看怎么去落实。短期看，消费具有内生性，一方面，老百姓没有钱，另一方面，对未来看不准，所以大家都不愿意消费。促进消费，只能用凯恩斯的办法，在老百姓自主性消费之外，添加一块由政府出手增加的外生性消费。

货币政策不会大规模退出

时代周报：财政政策方面，政治局会议指出，财政政策要更加积极有为、注重实效。要保障重大项目建设资金，注重质量和效益。这是否意味着基建投资会引领经济复苏？

姚洋：那倒不见得。保证重大项目建设资金，不一定要靠基建去推动复苏，如果这样理解，就与政治局会议提出的“把握扩大内需这个战略基点”相矛盾。

我觉得，这句话的意思是说，今年新增的地方政府专项债要集中起来使用，地方政府不应该开工太多的工程，而是要保证重大工程。另一层意思则是，防止地方政府走老路，去借很多的商业性债务。

时代周报：之前市场都很担心，下半年，宽松的货币政策会退出，这次政治局会议对货币政策的表述是“灵活适度、精准导向”，应如何理解？

姚洋：首先，“灵活适度”意味着宽松的货币政策不会大规模退出。即使是在并不缺资金的情况下，货币政策也不应该收紧。现在制造业的投资跟去年同期相比还是下降的，货币政策如果收紧，会给企业传递消极信号，进一步打击投资意愿。

“精准导向”就是把资金引导到最需要它的地方去。不光是现在要这么做，任何时候，货币政策都应该精准导向，否则资金就浪费掉了。

时代周报：最近不少资金流入股市、楼市。政治局会议要求，确保新增融资重点流向制造业、中小微企业。这是不是加大了货币政策的实施难度？

姚洋：没错。因为整个经济还在复苏过程中，很多中小企业开工不足，资金不是他们最需要的东西，他们最需要的是订单。这种情况下，货币就会流到金融市场和房地产市场去。如何把握货币政策的度很重要。

另一方面，这也说明，要让需求赶紧提升起来。这样，中小企业都有订单后，对信贷的需求就会提高，金融系统才会形成一个良性循环。

7月30日，中共中央政治局召开会议，重在分析中国当前及中长期经济形势，为未来一段时期的经济工作定调。

会议指出，“二季度经济增长明显好于预期”，但同时也指出，当前中国“遇到的很多问题是中长期的，必须从持久战的角度加以认识”。在为下半年宏观政策定调、谋划中长期战略布局时，会议明确，“要牢牢把握扩大内需这个战略基点”、“加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局”。

7月30日当晚，北京大学国家发展研究院院长姚洋接受时代周报记者专访，对此次会议内容做了深度解读。姚洋认为，以国内大循环为主体的新发展格局，其主要支点是扩大国内需求，这将贯穿在“十四五”期间，成为短期和中长期发展的主线。

北京大学国家发展研究院院长姚洋

“国内大循环为主体”非计划经济

时代周报：这次政治局会议强调“我们遇到的很多问题是中长期的，必须从持久战的角度加以认识”，这种表述意味着什么？政策会出现比较大的变化吗？

姚洋：这次政治局会议不仅分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作，同时也研究了关于制定“十四五”规划的建议。我认为这里面提到的“很多问题是中长期的”，主要是在为“十四五”规划做准备，并不意味着政策有很大的转向。

会议提出，加快形成“以国内大循环为主体”的新发展格局，主要支点是扩大国内需求。过去这些年，我们一直朝着这个方向努力，从这个意义上讲，政策是具有连续性的。

这次疫情爆发之后，中国经济复苏比较快，但是需求没有跟上生产的步伐，暴露了中国经济的短板——国内需求不足。我理解，这次政治局会议比较重要的前瞻性判断是：不仅在短期，而且要在中长期提升国内需求。

时代周报：近期，中央不少会议都提到，“加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局”。对于新的发展格局，该如何理解？

姚洋：此前可能有人对“以国内大循环为主体的新发展格局”的理解不透彻，担心回到过去的计划经济时代，变成过去所谓的“自力更生”。但从这次政治局会议的表述看，我没有看到有这方面的内容。

我认为，以国内大循环为主体，主要还是强调扩大国内需求。在金融、技术等领域，还是要构建一个开放共荣的国际环境。一个国家关起门来搞技术，困难是非常大的。

有人说当前全球化正在退潮，笼统地这么说，是有问题的。全球化在技术等某些领域有所退潮，但其他领域并没有出现非常大的退潮。今年上半年，中美关系看起来好像剑拔弩张，但在美国上市的中国企业还有十几家，美国流入中国的资金还在增加。最近一段时间，中美之间仍然保持着经贸联系。

时代周报：在“以国内大循环为主体”的背景下，下半年中国经济发展的关键是在国内吗？

姚洋：应该还是在国内。上半年净出口对中国经济的贡献不小，但下半年能否持续还是个问题，所以还是要靠国内。靠国内的话，要么是投资，要么是消费。投资方面要谨慎，不能又搞成新一轮的债务扩张。

消费的潜力很大，我觉得下半年，政府应该在消费方面加把力。我们从来没有遇到过今年这种消费负增长的情况。过去有过经济下行的时期，但消费仍然是增长的。问题主要出在投资方面，今年消费、投资都下降了，不能只管投资、不管消费。

以扩大内需为基点是给“十四五”定调

时代周报：疫情发生以来，你一直在呼吁要给低收入者直接发钱。为什么？下一步应该如何刺激消费？

姚洋：经济发展是一个闭环，现在这个环路上，需求塞住了，但我们把太多精力放在了供给方面，这在短期内是不对的。在经济恢复的过程中，生产面恢复得更快，需求面恢复得慢，经济呈现出木桶效应，最短的那块板决定了经济的运转情况。现在整个需求不旺，经济就运转不起来，没有办法形成闭环。所以政策的着重点应该是提升消费。

因为疫情，全世界很多地方都给老百姓发了现金，但中国没有发现金，一些城市发的是消费券。发消费券的目的是促进生产，因为消费券基本都规定了可以买什么东西，实际上是个打折券。好多人拿到消费券，发现可以买的东西他不需要，这个消费券相当于作废了。

我认为，如果想增加消费，可以直接给收入比较低的人群发钱。这些人的消费倾向很高，发了钱就能马上消费。

时代周报：从这次政治局会议对下半年政策的定调看，还存在这种“重生产、轻消费”的思路吗？

姚洋：这次会议的表述发生了转变。前几次会议主要侧重如何恢复经济，重点在“六保”。这次政治局会议着重提出，“要牢牢把握扩大内需这个战略基点”，这是比较大的突破和亮点。以前也提扩大内需，但这一次把“战略”变成了“基点”，就是说，以后国内市场要以国内需求为基点来考虑。这是给“十四五”定调，既是短期的改变，也是中长期的转变。

“牢牢把握扩大内需这个战略基点”，关键看怎么去落实。短期看，消费具有内生性，一方面，老百姓没有钱，另一方面，对未来看不准，所以大家都不愿意消费。促进消费，只能用凯恩斯的办法，在老百姓自主性消费之外，添加一块由政府出手增加的外生性消费。

货币政策不会大规模退出

时代周报：财政政策方面，政治局会议指出，财政政策要更加积极有为、注重实效。要保障重大项目建设资金，注重质量和效益。这是否意味着基建投资会引领经济复苏？

姚洋：那倒不见得。保证重大项目建设资金，不一定要靠基建去推动复苏，如果这样理解，就与政治局会议提出的“把握扩大内需这个战略基点”相矛盾。

我觉得，这句话的意思是说，今年新增的地方政府专项债要集中起来使用，地方政府不应该开工太多的工程，而是要保证重大工程。另一层意思则是，防止地方政府走老路，去借很多的商业性债务。

时代周报：之前市场都很担心，下半年，宽松的货币政策会退出，这次政治局会议对货币政策的表述是“灵活适度、精准导向”，应如何理解？

姚洋：首先，“灵活适度”意味着宽松的货币政策不会大规模退出。即使是在并不缺资金的情况下，货币政策也不应该收紧。现在制造业的投资跟去年同期相比还是下降的，货币政策如果收紧，会给企业传递消极信号，进一步打击投资意愿。

“精准导向”就是把资金引导到最需要它的地方去。不光是现在要这么做，任何时候，货币政策都应该精准导向，否则资金就浪费掉了。

时代周报：最近不少资金流入股市、楼市。政治局会议要求，确保新增融资重点流向制造业、中小微企业。这是不是加大了货币政策的实施难度？

姚洋：没错。因为整个经济还在复苏过程中，很多中小企业开工不足，资金不是他们最需要的东西，他们最需要的是订单。这种情况下，货币就会流到金融市场和房地产市场去。如何把握货币政策的度很重要。

另一方面，这也说明，要让需求赶紧提升起来。这样，中小企业都有订单后，对信贷的需求就会提高，金融系统才会形成一个良性循环。

7月30日，中共中央政治局召开会议，重在分析中国当前及中长期经济形势，为未来一段时期的经济工作定调。

会议指出，“二季度经济增长明显好于预期”，但同时也指出，当前中国“遇到的很多问题是中长期的，必须从持久战的角度加以认识”。在为下半年宏观政策定调、谋划中长期战略布局时，会议明确，“要牢牢把握扩大内需这个战略基点”、“加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局”。

7月30日当晚，北京大学国家发展研究院院长姚洋接受时代周报记者专访，对此次会议内容做了深度解读。姚洋认为，以国内大循环为主体的新发展格局，其主要支点是扩大国内需求，这将贯穿在“十四五”期间，成为短期和中长期发展的主线。

北京大学国家发展研究院院长姚洋

“国内大循环为主体”非计划经济

时代周报：这次政治局会议强调“我们遇到的很多问题是中长期的，必须从持久战的角度加以认识”，这种表述意味着什么？政策会出现比较大的变化吗？

姚洋：这次政治局会议不仅分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作，同时也研究了关于制定“十四五”规划的建议。我认为这里面提到的“很多问题是中长期的”，主要是在为“十四五”规划做准备，并不意味着政策有很大的转向。

会议提出，加快形成“以国内大循环为主体”的新发展格局，主要支点是扩大国内需求。过去这些年，我们一直朝着这个方向努力，从这个意义上讲，政策是具有连续性的。

这次疫情爆发之后，中国经济复苏比较快，但是需求没有跟上生产的步伐，暴露了中国经济的短板——国内需求不足。我理解，这次政治局会议比较重要的前瞻性判断是：不仅在短期，而且要在中长期提升国内需求。

时代周报：近期，中央不少会议都提到，“加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局”。对于新的发展格局，该如何理解？

姚洋：此前可能有人对“以国内大循环为主体的新发展格局”的理解不透彻，担心回到过去的计划经济时代，变成过去所谓的“自力更生”。但从这次政治局会议的表述看，我没有看到有这方面的内容。

我认为，以国内大循环为主体，主要还是强调扩大国内需求。在金融、技术等领域，还是要构建一个开放共荣的国际环境。一个国家关起门来搞技术，困难是非常大的。

有人说当前全球化正在退潮，笼统地这么说，是有问题的。全球化在技术等某些领域有所退潮，但其他领域并没有出现非常大的退潮。今年上半年，中美关系看起来好像剑拔弩张，但在美国上市的中国企业还有十几家，美国流入中国的资金还在增加。最近一段时间，中美之间仍然保持着经贸联系。

时代周报：在“以国内大循环为主体”的背景下，下半年中国经济发展的关键是在国内吗？

姚洋：应该还是在国内。上半年净出口对中国经济的贡献不小，但下半年能否持续还是个问题，所以还是要靠国内。靠国内的话，要么是投资，要么是消费。投资方面要谨慎，不能又搞成新一轮的债务扩张。

消费的潜力很大，我觉得下半年，政府应该在消费方面加把力。我们从来没有遇到过今年这种消费负增长的情况。过去有过经济下行的时期，但消费仍然是增长的。问题主要出在投资方面，今年消费、投资都下降了，不能只管投资、不管消费。

以扩大内需为基点是给“十四五”定调

时代周报：疫情发生以来，你一直在呼吁要给低收入者直接发钱。为什么？下一步应该如何刺激消费？

姚洋：经济发展是一个闭环，现在这个环路上，需求塞住了，但我们把太多精力放在了供给方面，这在短期内是不对的。在经济恢复的过程中，生产面恢复得更快，需求面恢复得慢，经济呈现出木桶效应，最短的那块板决定了经济的运转情况。现在整个需求不旺，经济就运转不起来，没有办法形成闭环。所以政策的着重点应该是提升消费。

因为疫情，全世界很多地方都给老百姓发了现金，但中国没有发现金，一些城市发的是消费券。发消费券的目的是促进生产，因为消费券基本都规定了可以买什么东西，实际上是个打折券。好多人拿到消费券，发现可以买的东西他不需要，这个消费券相当于作废了。

我认为，如果想增加消费，可以直接给收入比较低的人群发钱。这些人的消费倾向很高，发了钱就能马上消费。

时代周报：从这次政治局会议对下半年政策的定调看，还存在这种“重生产、轻消费”的思路吗？

姚洋：这次会议的表述发生了转变。前几次会议主要侧重如何恢复经济，重点在“六保”。这次政治局会议着重提出，“要牢牢把握扩大内需这个战略基点”，这是比较大的突破和亮点。以前也提扩大内需，但这一次把“战略”变成了“基点”，就是说，以后国内市场要以国内需求为基点来考虑。这是给“十四五”定调，既是短期的改变，也是中长期的转变。

“牢牢把握扩大内需这个战略基点”，关键看怎么去落实。短期看，消费具有内生性，一方面，老百姓没有钱，另一方面，对未来看不准，所以大家都不愿意消费。促进消费，只能用凯恩斯的办法，在老百姓自主性消费之外，添加一块由政府出手增加的外生性消费。

货币政策不会大规模退出

时代周报：财政政策方面，政治局会议指出，财政政策要更加积极有为、注重实效。要保障重大项目建设资金，注重质量和效益。这是否意味着基建投资会引领经济复苏？

姚洋：那倒不见得。保证重大项目建设资金，不一定要靠基建去推动复苏，如果这样理解，就与政治局会议提出的“把握扩大内需这个战略基点”相矛盾。

我觉得，这句话的意思是说，今年新增的地方政府专项债要集中起来使用，地方政府不应该开工太多的工程，而是要保证重大工程。另一层意思则是，防止地方政府走老路，去借很多的商业性债务。

时代周报：之前市场都很担心，下半年，宽松的货币政策会退出，这次政治局会议对货币政策的表述是“灵活适度、精准导向”，应如何理解？

姚洋：首先，“灵活适度”意味着宽松的货币政策不会大规模退出。即使是在并不缺资金的情况下，货币政策也不应该收紧。现在制造业的投资跟去年同期相比还是下降的，货币政策如果收紧，会给企业传递消极信号，进一步打击投资意愿。

“精准导向”就是把资金引导到最需要它的地方去。不光是现在要这么做，任何时候，货币政策都应该精准导向，否则资金就浪费掉了。

时代周报：最近不少资金流入股市、楼市。政治局会议要求，确保新增融资重点流向制造业、中小微企业。这是不是加大了货币政策的实施难度？

姚洋：没错。因为整个经济还在复苏过程中，很多中小企业开工不足，资金不是他们最需要的东西，他们最需要的是订单。这种情况下，货币就会流到金融市场和房地产市场去。如何把握货币政策的度很重要。

另一方面，这也说明，要让需求赶紧提升起来。这样，中小企业都有订单后，对信贷的需求就会提高，金融系统才会形成一个良性循环。

《财经宏论》由腾讯新闻与优质媒体联合出品，深度解读宏观经济热点焦点问题。

7月30日，中共中央政治局召开会议，重在分析中国当前及中长期经济形势，为未来一段时期的经济工作定调。

会议指出，“二季度经济增长明显好于预期”，但同时也指出，当前中国“遇到的很多问题是中长期的，必须从持久战的角度加以认识”。在为下半年宏观政策定调、谋划中长期战略布局时，会议明确，“要牢牢把握扩大内需这个战略基点”、“加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局”。

7月30日当晚，北京大学国家发展研究院院长姚洋接受时代周报记者专访，对此次会议内容做了深度解读。姚洋认为，以国内大循环为主体的新发展格局，其主要支点是扩大国内需求，这将贯穿在“十四五”期间，成为短期和中长期发展的主线。

北京大学国家发展研究院院长姚洋

“国内大循环为主体”非计划经济

时代周报：这次政治局会议强调“我们遇到的很多问题是中长期的，必须从持久战的角度加以认识”，这种表述意味着什么？政策会出现比较大的变化吗？

姚洋：这次政治局会议不仅分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作，同时也研究了关于制定“十四五”规划的建议。我认为这里面提到的“很多问题是中长期的”，主要是在为“十四五”规划做准备，并不意味着政策有很大的转向。

会议提出，加快形成“以国内大循环为主体”的新发展格局，主要支点是扩大国内需求。过去这些年，我们一直朝着这个方向努力，从这个意义上讲，政策是具有连续性的。

这次疫情爆发之后，中国经济复苏比较快，但是需求没有跟上生产的步伐，暴露了中国经济的短板——国内需求不足。我理解，这次政治局会议比较重要的前瞻性判断是：不仅在短期，而且要在中长期提升国内需求。

时代周报：近期，中央不少会议都提到，“加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局”。对于新的发展格局，该如何理解？

姚洋：此前可能有人对“以国内大循环为主体的新发展格局”的理解不透彻，担心回到过去的计划经济时代，变成过去所谓的“自力更生”。但从这次政治局会议的表述看，我没有看到有这方面的内容。

我认为，以国内大循环为主体，主要还是强调扩大国内需求。在金融、技术等领域，还是要构建一个开放共荣的国际环境。一个国家关起门来搞技术，困难是非常大的。

有人说当前全球化正在退潮，笼统地这么说，是有问题的。全球化在技术等某些领域有所退潮，但其他领域并没有出现非常大的退潮。今年上半年，中美关系看起来好像剑拔弩张，但在美国上市的中国企业还有十几家，美国流入中国的资金还在增加。最近一段时间，中美之间仍然保持着经贸联系。

时代周报：在“以国内大循环为主体”的背景下，下半年中国经济发展的关键是在国内吗？

姚洋：应该还是在国内。上半年净出口对中国经济的贡献不小，但下半年能否持续还是个问题，所以还是要靠国内。靠国内的话，要么是投资，要么是消费。投资方面要谨慎，不能又搞成新一轮的债务扩张。

消费的潜力很大，我觉得下半年，政府应该在消费方面加把力。我们从来没有遇到过今年这种消费负增长的情况。过去有过经济下行的时期，但消费仍然是增长的。问题主要出在投资方面，今年消费、投资都下降了，不能只管投资、不管消费。

以扩大内需为基点是给“十四五”定调

时代周报：疫情发生以来，你一直在呼吁要给低收入者直接发钱。为什么？下一步应该如何刺激消费？

姚洋：经济发展是一个闭环，现在这个环路上，需求塞住了，但我们把太多精力放在了供给方面，这在短期内是不对的。在经济恢复的过程中，生产面恢复得更快，需求面恢复得慢，经济呈现出木桶效应，最短的那块板决定了经济的运转情况。现在整个需求不旺，经济就运转不起来，没有办法形成闭环。所以政策的着重点应该是提升消费。

因为疫情，全世界很多地方都给老百姓发了现金，但中国没有发现金，一些城市发的是消费券。发消费券的目的是促进生产，因为消费券基本都规定了可以买什么东西，实际上是个打折券。好多人拿到消费券，发现可以买的东西他不需要，这个消费券相当于作废了。

我认为，如果想增加消费，可以直接给收入比较低的人群发钱。这些人的消费倾向很高，发了钱就能马上消费。

时代周报：从这次政治局会议对下半年政策的定调看，还存在这种“重生产、轻消费”的思路吗？

姚洋：这次会议的表述发生了转变。前几次会议主要侧重如何恢复经济，重点在“六保”。这次政治局会议着重提出，“要牢牢把握扩大内需这个战略基点”，这是比较大的突破和亮点。以前也提扩大内需，但这一次把“战略”变成了“基点”，就是说，以后国内市场要以国内需求为基点来考虑。这是给“十四五”定调，既是短期的改变，也是中长期的转变。

“牢牢把握扩大内需这个战略基点”，关键看怎么去落实。短期看，消费具有内生性，一方面，老百姓没有钱，另一方面，对未来看不准，所以大家都不愿意消费。促进消费，只能用凯恩斯的办法，在老百姓自主性消费之外，添加一块由政府出手增加的外生性消费。

货币政策不会大规模退出

时代周报：财政政策方面，政治局会议指出，财政政策要更加积极有为、注重实效。要保障重大项目建设资金，注重质量和效益。这是否意味着基建投资会引领经济复苏？

姚洋：那倒不见得。保证重大项目建设资金，不一定要靠基建去推动复苏，如果这样理解，就与政治局会议提出的“把握扩大内需这个战略基点”相矛盾。

我觉得，这句话的意思是说，今年新增的地方政府专项债要集中起来使用，地方政府不应该开工太多的工程，而是要保证重大工程。另一层意思则是，防止地方政府走老路，去借很多的商业性债务。

时代周报：之前市场都很担心，下半年，宽松的货币政策会退出，这次政治局会议对货币政策的表述是“灵活适度、精准导向”，应如何理解？

姚洋：首先，“灵活适度”意味着宽松的货币政策不会大规模退出。即使是在并不缺资金的情况下，货币政策也不应该收紧。现在制造业的投资跟去年同期相比还是下降的，货币政策如果收紧，会给企业传递消极信号，进一步打击投资意愿。

“精准导向”就是把资金引导到最需要它的地方去。不光是现在要这么做，任何时候，货币政策都应该精准导向，否则资金就浪费掉了。

时代周报：最近不少资金流入股市、楼市。政治局会议要求，确保新增融资重点流向制造业、中小微企业。这是不是加大了货币政策的实施难度？

姚洋：没错。因为整个经济还在复苏过程中，很多中小企业开工不足，资金不是他们最需要的东西，他们最需要的是订单。这种情况下，货币就会流到金融市场和房地产市场去。如何把握货币政策的度很重要。

另一方面，这也说明，要让需求赶紧提升起来。这样，中小企业都有订单后，对信贷的需求就会提高，金融系统才会形成一个良性循环。

《财经宏论》由腾讯新闻与优质媒体联合出品，深度解读宏观经济热点焦点问题。

7月30日，中共中央政治局召开会议，重在分析中国当前及中长期经济形势，为未来一段时期的经济工作定调。

会议指出，“二季度经济增长明显好于预期”，但同时也指出，当前中国“遇到的很多问题是中长期的，必须从持久战的角度加以认识”。在为下半年宏观政策定调、谋划中长期战略布局时，会议明确，“要牢牢把握扩大内需这个战略基点”、“加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局”。

7月30日当晚，北京大学国家发展研究院院长姚洋接受时代周报记者专访，对此次会议内容做了深度解读。姚洋认为，以国内大循环为主体的新发展格局，其主要支点是扩大国内需求，这将贯穿在“十四五”期间，成为短期和中长期发展的主线。

北京大学国家发展研究院院长姚洋

“国内大循环为主体”非计划经济

时代周报：这次政治局会议强调“我们遇到的很多问题是中长期的，必须从持久战的角度加以认识”，这种表述意味着什么？政策会出现比较大的变化吗？

姚洋：这次政治局会议不仅分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作，同时也研究了关于制定“十四五”规划的建议。我认为这里面提到的“很多问题是中长期的”，主要是在为“十四五”规划做准备，并不意味着政策有很大的转向。

会议提出，加快形成“以国内大循环为主体”的新发展格局，主要支点是扩大国内需求。过去这些年，我们一直朝着这个方向努力，从这个意义上讲，政策是具有连续性的。

这次疫情爆发之后，中国经济复苏比较快，但是需求没有跟上生产的步伐，暴露了中国经济的短板——国内需求不足。我理解，这次政治局会议比较重要的前瞻性判断是：不仅在短期，而且要在中长期提升国内需求。

时代周报：近期，中央不少会议都提到，“加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局”。对于新的发展格局，该如何理解？

姚洋：此前可能有人对“以国内大循环为主体的新发展格局”的理解不透彻，担心回到过去的计划经济时代，变成过去所谓的“自力更生”。但从这次政治局会议的表述看，我没有看到有这方面的内容。

我认为，以国内大循环为主体，主要还是强调扩大国内需求。在金融、技术等领域，还是要构建一个开放共荣的国际环境。一个国家关起门来搞技术，困难是非常大的。

有人说当前全球化正在退潮，笼统地这么说，是有问题的。全球化在技术等某些领域有所退潮，但其他领域并没有出现非常大的退潮。今年上半年，中美关系看起来好像剑拔弩张，但在美国上市的中国企业还有十几家，美国流入中国的资金还在增加。最近一段时间，中美之间仍然保持着经贸联系。

时代周报：在“以国内大循环为主体”的背景下，下半年中国经济发展的关键是在国内吗？

姚洋：应该还是在国内。上半年净出口对中国经济的贡献不小，但下半年能否持续还是个问题，所以还是要靠国内。靠国内的话，要么是投资，要么是消费。投资方面要谨慎，不能又搞成新一轮的债务扩张。

消费的潜力很大，我觉得下半年，政府应该在消费方面加把力。我们从来没有遇到过今年这种消费负增长的情况。过去有过经济下行的时期，但消费仍然是增长的。问题主要出在投资方面，今年消费、投资都下降了，不能只管投资、不管消费。

以扩大内需为基点是给“十四五”定调

时代周报：疫情发生以来，你一直在呼吁要给低收入者直接发钱。为什么？下一步应该如何刺激消费？

姚洋：经济发展是一个闭环，现在这个环路上，需求塞住了，但我们把太多精力放在了供给方面，这在短期内是不对的。在经济恢复的过程中，生产面恢复得更快，需求面恢复得慢，经济呈现出木桶效应，最短的那块板决定了经济的运转情况。现在整个需求不旺，经济就运转不起来，没有办法形成闭环。所以政策的着重点应该是提升消费。

因为疫情，全世界很多地方都给老百姓发了现金，但中国没有发现金，一些城市发的是消费券。发消费券的目的是促进生产，因为消费券基本都规定了可以买什么东西，实际上是个打折券。好多人拿到消费券，发现可以买的东西他不需要，这个消费券相当于作废了。

我认为，如果想增加消费，可以直接给收入比较低的人群发钱。这些人的消费倾向很高，发了钱就能马上消费。

时代周报：从这次政治局会议对下半年政策的定调看，还存在这种“重生产、轻消费”的思路吗？

姚洋：这次会议的表述发生了转变。前几次会议主要侧重如何恢复经济，重点在“六保”。这次政治局会议着重提出，“要牢牢把握扩大内需这个战略基点”，这是比较大的突破和亮点。以前也提扩大内需，但这一次把“战略”变成了“基点”，就是说，以后国内市场要以国内需求为基点来考虑。这是给“十四五”定调，既是短期的改变，也是中长期的转变。

“牢牢把握扩大内需这个战略基点”，关键看怎么去落实。短期看，消费具有内生性，一方面，老百姓没有钱，另一方面，对未来看不准，所以大家都不愿意消费。促进消费，只能用凯恩斯的办法，在老百姓自主性消费之外，添加一块由政府出手增加的外生性消费。

货币政策不会大规模退出

时代周报：财政政策方面，政治局会议指出，财政政策要更加积极有为、注重实效。要保障重大项目建设资金，注重质量和效益。这是否意味着基建投资会引领经济复苏？

姚洋：那倒不见得。保证重大项目建设资金，不一定要靠基建去推动复苏，如果这样理解，就与政治局会议提出的“把握扩大内需这个战略基点”相矛盾。

我觉得，这句话的意思是说，今年新增的地方政府专项债要集中起来使用，地方政府不应该开工太多的工程，而是要保证重大工程。另一层意思则是，防止地方政府走老路，去借很多的商业性债务。

时代周报：之前市场都很担心，下半年，宽松的货币政策会退出，这次政治局会议对货币政策的表述是“灵活适度、精准导向”，应如何理解？

姚洋：首先，“灵活适度”意味着宽松的货币政策不会大规模退出。即使是在并不缺资金的情况下，货币政策也不应该收紧。现在制造业的投资跟去年同期相比还是下降的，货币政策如果收紧，会给企业传递消极信号，进一步打击投资意愿。

“精准导向”就是把资金引导到最需要它的地方去。不光是现在要这么做，任何时候，货币政策都应该精准导向，否则资金就浪费掉了。

时代周报：最近不少资金流入股市、楼市。政治局会议要求，确保新增融资重点流向制造业、中小微企业。这是不是加大了货币政策的实施难度？

姚洋：没错。因为整个经济还在复苏过程中，很多中小企业开工不足，资金不是他们最需要的东西，他们最需要的是订单。这种情况下，货币就会流到金融市场和房地产市场去。如何把握货币政策的度很重要。

另一方面，这也说明，要让需求赶紧提升起来。这样，中小企业都有订单后，对信贷的需求就会提高，金融系统才会形成一个良性循环。

《财经宏论》由腾讯新闻与优质媒体联合出品，深度解读宏观经济热点焦点问题。

会议指出，“二季度经济增长明显好于预期”。在为下半年宏观政策定调、谋划中长期战略布局时，会议明确，”、“加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局

“十四五”期间，成为短期和中长期发展的主线。

北京大学国家发展研究院院长姚洋

时代周报：这次政治局会议强调”，这种表述意味着什么？政策会出现比较大的变化吗？

姚洋：这次政治局会议不仅分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作，同时也研究了关于制定“很多问题是中长期的”，主要是在为”规划做准备，并不意味着政策有很大的转向。

会议提出，加快形成“以国内大循环为主体

这次疫情爆发之后，中国经济复苏比较快，但是需求没有跟上生产的步伐，暴露了中国经济的短板

时代周报：近期，中央不少会议都提到，”。对于新的发展格局，该如何理解？

姚洋：此前可能有人对”的理解不透彻，担心回到过去的计划经济时代，变成过去所谓的”。但从这次政治局会议的表述看，我没有看到有这方面的内容。

我认为，以国内大循环为主体，主要还是强调扩大国内需求。在金融、技术等领域，还是要构建一个开放共荣的国际环境。一个国家关起门来搞技术，困难是非常大的。

有人说当前全球化正在退潮，笼统地这么说，是有问题的。全球化在技术等某些领域有所退潮，但其他领域并没有出现非常大的退潮。今年上半年，中美关系看起来好像剑拔弩张，但在美国上市的中国企业还有十几家，美国流入中国的资金还在增加。最近一段时间，中美之间仍然保持着经贸联系。

时代周报：在“以国内大循环为主体

姚洋：应该还是在国内。上半年净出口对中国经济的贡献不小，但下半年能否持续还是个问题，所以还是要靠国内。靠国内的话，要么是投资，要么是消费。投资方面要谨慎，不能又搞成新一轮的债务扩张。

消费的潜力很大，我觉得下半年，政府应该在消费方面加把力。我们从来没有遇到过今年这种消费负增长的情况。过去有过经济下行的时期，但消费仍然是增长的。问题主要出在投资方面，今年消费、投资都下降了，不能只管投资、不管消费。

以扩大内需为基点是给”定调

时代周报：疫情发生以来，你一直在呼吁要给低收入者直接发钱。为什么？下一步应该如何刺激消费？

姚洋：经济发展是一个闭环，现在这个环路上，需求塞住了，但我们把太多精力放在了供给方面，这在短期内是不对的。在经济恢复的过程中，生产面恢复得更快，需求面恢复得慢，经济呈现出木桶效应，最短的那块板决定了经济的运转情况。现在整个需求不旺，经济就运转不起来，没有办法形成闭环。所以政策的着重点应该是提升消费。

因为疫情，全世界很多地方都给老百姓发了现金，但中国没有发现金，一些城市发的是消费券。发消费券的目的是促进生产，因为消费券基本都规定了可以买什么东西，实际上是个打折券。好多人拿到消费券，发现可以买的东西他不需要，这个消费券相当于作废了。

我认为，如果想增加消费，可以直接给收入比较低的人群发钱。这些人的消费倾向很高，发了钱就能马上消费。

时代周报：从这次政治局会议对下半年政策的定调看，还存在这种

姚洋：这次会议的表述发生了转变。前几次会议主要侧重如何恢复经济，重点在“要牢牢把握扩大内需这个战略基点”，这是比较大的突破和亮点。以前也提扩大内需，但这一次把“基点“十四五

货币政策不会大规模退出

时代周报：财政政策方面，政治局会议指出，财政政策要更加积极有为、注重实效。要保障重大项目建设资金，注重质量和效益。这是否意味着基建投资会引领经济复苏？

姚洋：那倒不见得。保证重大项目建设资金，不一定要靠基建去推动复苏，如果这样理解，就与政治局会议提出的

我觉得，这句话的意思是说，今年新增的地方政府专项债要集中起来使用，地方政府不应该开工太多的工程，而是要保证重大工程。另一层意思则是，防止地方政府走老路，去借很多的商业性债务。

时代周报：之前市场都很担心，下半年，宽松的货币政策会退出，这次政治局会议对货币政策的表述是

姚洋：首先，”意味着宽松的货币政策不会大规模退出。即使是在并不缺资金的情况下，货币政策也不应该收紧。现在制造业的投资跟去年同期相比还是下降的，货币政策如果收紧，会给企业传递消极信号，进一步打击投资意愿。

时代周报：最近不少资金流入股市、楼市。政治局会议要求，确保新增融资重点流向制造业、中小微企业。这是不是加大了货币政策的实施难度？

姚洋：没错。因为整个经济还在复苏过程中，很多中小企业开工不足，资金不是他们最需要的东西，他们最需要的是订单。这种情况下，货币就会流到金融市场和房地产市场去。如何把握货币政策的度很重要。

另一方面，这也说明，要让需求赶紧提升起来。这样，中小企业都有订单后，对信贷的需求就会提高，金融系统才会形成一个良性循环。

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