富国银行：QE或导致美联储技术性破产！

财联社（上海，编辑 周玲）讯，富国银行 (NYSE:WFC) 经济学家日前表示，因冠状病毒危机爆发以来，美联储通过量化宽松货币政策（QE），以独特的方式支持了市场和企业，在其资产负债表中增加了大量高风险资产，因此美联储在技术上可能会破产。

富国银行表示，虽然美联储破产的政治后果将大于经济后果，但如果因此顾虑而不对危机作出迅速反应，那对市场和投资来说也是极其危险的。

自3月份以来，美联储在其资产负债表上增加了大量高风险资产，包括公司债券、市政债券，以及通过“主街贷款计划”(Main Street Lending Program)向小企业发放的贷款等等。这些（资产）都有违约风险——而且根据美联储的说法，如果有必要的话，持有的资产规模可能增加到多达2.3万亿美元。

富国银行首席经济学家布赖森（Jay Bryson）在最近的一份报告中表示，若提前设立后备保障，可能会阻止美联储因违约而蒙受损失，并且在技术上避免破产，但该保障并非没有局限性。

美国财政部已经向美联储的贷款计划注入了2150亿美元的资金，将最先承受任何可能的损失。不过，据布赖森计算，只有损失超过2540亿美元，财政部的这笔注资将被抹去，而且可能会危及美联储押上的390亿美元资本金。

据美联储公布的最新资产负债表，美国各家联储银行的资本金合计约390亿美元。

布赖森说：“虽然美国央行技术上破产可能不会带来巨大的经济后果，但资产净值陷入负值可能对美联储产生重大的政治影响。”

政治抨击

布赖森补充称，"这些新计划造成的重大信贷损失，可能导致一些国会议员质疑美联储应对危机的努力是否超出其职责范围。"对美联储资产购买计划的政治抨击不是一个新现象，早在金融危机时，美联储史无前例的第一轮QE就引发了强烈批评，包括指责该计划加剧了收入不平等。

可以肯定的是，在美联储7万亿美元的资产负债表上，有超过一半的资产是信贷风险为零的资产。4.3万亿美元的国债是由美国政府的信用支持的，因此不会面临违约前景。投资者仍在以接近历史最低位的收益率购买美国国债，这一事实也证明了这种资产类别的安全性。

而美联储资产负债表中其他大部分资产也具有很强的抵抗力。布赖森举例称，如果房市再次出现危机，联邦政府可能会支持房利美、房贷美发行的2万亿美元抵押贷款支持证券。

布赖森称，美联储第二轮资产购买中的风险可能是，新的立法或更严格的国会监督，可能会阻碍美联储在下一次危机中的努力。美联储对冠状病毒危机的迅速反应，推动了经济复苏、股市反弹。

不过，布赖森认为，投资者无需非常担心美联储的偿付能力问题，因为美联储拥有数万亿美元的资产，这些资产是由美元作为支撑的。