INE原油收涨！供应端存两大利好，且美出台新刺激预期上升

INE原油收涨！供应端存两大利好，且美出台新刺激预期上升

周五（9月25日）上海原油价格上涨。主力合约2011，以266.7元/桶收盘，上涨1.7元/桶，涨幅0.64%。利比亚石油产能完全恢复尚需时日，且伊拉克石油部否认将获得OPEC+同意扩大出口。市场仍警惕利比亚出口恢复，尽管还不清楚增加产出的速度如何。利比亚国家石油公司(NOC)寻求在下周之前将产量提高至26万桶/日。另外，美国财长姆努钦称愿意同民主党人重启有关新一轮财政刺激的谈判，建议国会先迅速就两党一致认同的事项通过一个有针对性的救助案，然后再谈需要进一步商议的举措。美众院民主党起草2.4万亿美元刺激计划，延长失业救济，再向民众发钱。OANDA高级分析师Craig Erlam表示，油价持稳，但下行压力依然存在，因欧洲各地新增病例数不断上升。英国、德国和法国实施了新的限制措施，以阻止病毒传播，所有这些因素都会影响燃料需求。美国上周初请失业金人数意外增加，这支持了人们的观点，即随着政府援助资金减少，经济从新冠疫情中的复苏正失去动能。 

期货合约和成交情况一览

上海国际能源交易中心成交情况 2020年9月25日(周五）

交易综述与交易策略

上海原油价格上涨。主力合约2011，以266.7元/桶收盘，上涨1.7元/桶，涨幅0.64%。全部合约成交190747手,持仓量增加554手至116541手。146525109051/-7490主力合约成交138030手,持仓量减少650手至45061手。10687438802-6259交易逻辑:利比亚石油产能完全恢复尚需时日，且伊拉克石油部否认将获得OPEC+同意扩大出口。支撑位：美油35关口获支撑；INE原油220关口支撑强劲。阻力位：INE原油280关口存阻力；美原油42关口阻力强劲。交易策略：短线基本面偏空，建议背靠280关口做空。

中国及海外消息

【德国机构新列欧洲11国多地为疫情高风险区】随着欧洲多地新冠疫情反弹，德国疾控机构罗伯特·科赫研究所23日将欧洲11个国家的多个地区列为疫情高风险地区。罗伯特·科赫研究所新列地区涉及法国、克罗地亚、斯洛文尼亚、爱尔兰、葡萄牙、丹麦、荷兰、奥地利、捷克、匈牙利和罗马尼亚。路透社报道，罗伯特·科赫研究所列出高风险地区后，德国外交部通常随后会发出旅行警告，提醒民众取消前往那些地区的非必要旅行。多家媒体23日报道，德方扩大疫情高风险地区“名单”给欧洲旅游业复苏带来冲击。（新华网）【美国加利福尼亚州州长Newsom宣布零排放规则：加州将要求所有新车到2035年都实现零排放，在截至2035年这段时期，加州将逐步淘汰以汽油为动力源的汽车】【伊拉克油长贾巴尔：希望与欧佩克+达成协议，增加伊拉克的石油出口量】【伊拉克库尔德斯坦自然资源部：伊拉克库尔德石油产量数字符合欧佩克+协议的条款。欧佩克+协议发表后，伊拉克库尔德斯坦地区已经减产】【IEA石油主管阿特金森：国际能源署（IEA）更可能会下调原油需求预期】【国际航空运输协会CEO：通过适当的措施，航空业可能在2023/24年之前复苏】【俄罗斯天然气工业股份公司预计2021年下半年石油需求将恢复到危机前的水平】 ① 俄罗斯石油生产商俄罗斯天然气工业股份公司（Gazprom Neft）首席执行官表示，他预计全球石油消费量将在2021年下半年恢复到危机前的水平，略低于美国能源部第二季度的预测；② 该公司首席执行官亚历山大·杜科夫（Alexander Dyukov）在周三的会议上说，当前每桶40美元以上的油价对公司和联邦预算来说都是舒适的；③ 杜尤科夫说：“大流行尚未结束，但我们确信，首先在欧洲，不会有如此严厉的措施来对抗疫情。这将使市场保持平衡。我认为，至少在明年下半年，我们希望如此，我们将能够恢复到2019年的消费量。”④ 俄罗斯能源部长亚历山大·诺瓦克（Alexander Novak）此前表示，他预计全球石油需求将在2021年第二季度完全恢复；⑤ 由于复苏步履蹒跚，总部位于巴黎的国际能源署上个月两次下调了对2020年全球石油需求的预测；⑥ IEA预测，2020年全球石油和液体燃料的日均消费量将为9170万桶，低于此前预测的20万桶/日，比2019年的1.010亿桶/日减少840万桶/日；⑦ 杜科夫还表示，尽管全球对石油的需求因疫情而放缓，但该公司仍在尽一切可能维持投资。 【伊拉克石油部否认将获得OPEC+同意扩大出口】①伊拉克石油部周四否认媒体报导所称，该国很快将与OPEC+集团达成扩大石油出口的协议。②伊拉克官方新闻社INA周四援引石油部长Ihsan Abdul Jabbar的话报导称，他预计将与OPEC+达成协议，增加伊拉克的原油出口。③“石油部长未做出这些评论，也没有与这家报纸的记者见面，”石油部发言人Asim Jihad告诉路透。之后INA的报导已经被删除。④Jihad说，“伊拉克致力于遵守OPEC+的协议，并与OPEC和其他产油国合作应对全球油市面临的挑战，其中包括疫情蔓延引发的全球石油需求下滑”。【中汽协：9月上中旬11家主要车企销量同比下降9.1%】中国汽车工业协会根据行业内11家重点企业上报的数据统计显示，9月上中旬，11家重点企业汽车产销分别完成140.7万辆和111.5万辆，产量同比增长12.4%，销量同比下降9.1%。其中：乘用车产销分别完成119.8万辆和98.3万辆，产量同比增长8.7%，销量同比下降12.5%；商用车产销分别完成了21万辆和13.2万辆，同比分别增长39.4%和27.3%。 【海湾国家难以实现收支平衡，面临债务风险】① 当前油价远低于海湾国家的收支平衡水平，甚至是最低水平；② 根据国际货币基金组织的数据，仅沙特的收支平衡点今年就达到76.10美元/桶，通过上调增值税和削减开支，明年可能跌至66美元/桶；③ 但即便是按照高盛乐观地预计明年布伦特原油价格将升至每桶65美元，仍无法实现收支平衡目标；④ 一般而言，当油价走高时，现金流就持续涌入海湾国家，但是当油价暴跌时，他们发行债务以维持开支直到价格恢复；⑤ 但这次有个问题，没有人知道油价是否可以恢复，除了疫情所导致的需求永久性损失外，利比亚恢复产量等其他因素都可能继续打压油价。如果油价低迷的状况持续，则意味着海湾国家面临债务风险。

原油与大类资产相关性

机构观点

【华泰期货：利比亚石油产能完全恢复尚需时日】近日利比亚国家石油公司陆续解除了石油码头与油田的不可抗力，港口方面除利比亚最大的两个油港Ras Lanuf（20万桶/日）与Es sider（35万桶/日）之外，其他油港已经重新开放，其中20万桶/日的Zawiya港口虽然已经重新开放，但是否已经恢复从Sharara油田的供油仍不确定，而其他港口近日已经开始陆续装船。油田方面则要落后于港口重启，最大的油田Sharara已经在9月20号重启，但目前其产能大约在10到15万桶/日，不到总产能的一半，其他油田也在缓慢地重启过程中，预计10月份利比亚的产量恢复至30万桶/日，未来能否顺利增产要取决于东部两大石油港口能否解除不可抗力以及油田能否顺利提升产能。【万航财经:即将到来的另一轮原油浮动存储激增？】① 不可否认的是，由于COVID-19，石油需求的突然暴跌被证明是对20年代第二季度原油油轮市场供过于求的掩盖。炼油厂增加了在岸廉价石油的存储量，从而增加了吨位需求，而浮动原油存储量的增加挤压了原油油轮市场的吨位供应。因此，原油运输市场的运费在石油需求处于多年低位的2020年3月至4月攀升至历史新高；② 然而，随着石油需求的逐渐恢复，许多锁定在浮动存储中的船只已开始恢复贸易，从而损害了运费。尽管该期间以及现货市场的运费均已从4月份的高位大幅下降，但仍未真正反映出供需基本面疲软。VLCC的1年TC价格从4月份的平均60,000美元/天下降到8月份的35,000美元/天。尽管如此，到8月底，仍然有大约7％的原油油轮船队（包括64艘VLCC）仍被锁定在浮式储油库中，其中大部分储油在海上③ 9月上半月，VLCC的短期租船量增加，这增加了市场对原油浮动存储量再次飙升的猜测。随着运费的急剧下降，据报道，包括托克，壳牌，BP，Mercuria和Unipec在内的数个租船人选择了VLCC进行短期租船，租期为3到9个月。由于租船费率下降，原油价格走势的任何可能加深将为租船人提供有利可图的浮动仓储机会。此外，由于3月至4月完成的许多以高利率浮动存储的短期时间租赁交易即将到期，因此近期的租赁交易可能仅是替代租赁；④ 尽管如此，考虑到石油需求前景不佳，浮动存储人为地挤压了原油油轮市场的吨位供应，从而支撑了运费。但是，浮动存储是原油油轮市场的一个定时炸弹，因为迟早这些船只将返回交易原油，因此，市场吨位的涌入最终将损害运费。这些船只重返原油贸易的时机将决定原油油轮市场的命运；③ 由于未来几年石油需求的前景并不乐观，油价大幅上涨的机会有限。在这种情况下，即将到来的冬季将为贸易商提供最佳的出口机会，以减轻船上储存的石油，因为在此期间需求将攀升。因此，在这种情况下，来自浮动仓库的吨位涌入将使今冬的运费没有任何明显的回升，因此，VLCC在20年4季度的收益将仍然大大低于FFA的预期。