美国多家退休基金怒告德国安联 因疫情期间市场波动导致高额损失

财联社（上海 编辑 刘蕊）讯，近日，德国安联集团麻烦不断。由于今年疫情期间市场剧烈波动，令其旗下基金遭受巨额损失，而且不少投资者还告上法庭，要求安联赔偿损失。

这些状告安联的投资者包括美国地铁系统、卡车司机工会、多个高校教师的退休基金管理公司。据统计，他们因投资安联基金遭受了总共约40亿美元的损失。

这些退休基金管理机构要求调查安联旗下的对冲基金是否存在风险管理失误。

不过，坦白而言，或许他们本身也需要反思，将巨额退休基金投入高风险的对冲基金的做法是否恰当。

安联对冲基金令投资者遭受40亿美元损失 德国安联集团是欧洲最大的保险公司，全球最大的保险和资产管理集团之一。今年3月以来，新冠疫情对于市场的冲击令不少资产管理公司都遭受到巨额损失。其中，安联集团旗下的资产管理公司可能正是被起诉最多的公司。

由于新冠疫情来势汹汹，今年3月美股一度出现罕见的4次熔断，令不少投资机构损失惨重。在遭遇严重损失后，安联被迫关闭了两家私人对冲基金，引发了一波起诉浪潮。然而安联表示，这些起诉在法律和事实上都存在缺陷。

在起诉文件中，原告们表示，投资者在其中一只基金上损失了97%，总共损失金额达到约40亿美元。

但安联旗下资产管理公司安联全球投资者公司（Allianz Global Investors）发言人在声明中表示:“虽然这些损失令人失望，但索赔人的指控在法律和事实上都存在缺陷，我们将积极为自己辩护。”

该发言人补充称，原告都是专业投资者，他们所购买的基金的高风险特质是和高回报相匹配的。

安联方面透露，此事也已经引起了美国证监会（SEC）的质疑，安联公司正在配合美国证监会的调查。

在今年3月安联因巨大损失而关闭了两家对冲基金后，4月晨星评级机构立即下调了安联剩余基金的评级至负面，并表示原因是“风险管理流程存在失误和不确定性”。

安联对这一评级提出了质疑，并于今年7月发表了一份内部报告，报告声称，此前亏损“并非投资组合投资策略或风险管理流程存在失误的结果”。

众多退休金管理公司要求安联赔偿 目前，对于安联最新一轮的起诉来自纽约大都会运输署。他们是管理美国纽约州纽约市公共交通的管理机构，旗下有7万名员工，对安联的初始投资金额为2亿美元。

纽约大都会运输署在诉状中指控道，安联通过“全天候”投资方式吸引投资者，又“出于贪欲”使用高风险的投资策略，牺牲了纽约大都会运输署们工人的血汗钱，“而且这些工人现在正在新冠疫情期间冒着生命危险维护纽约的正常运转。”

此外，卡车司机工会退休金管理公司、蓝十字蓝盾协会退休信托管理公司、里海大学教师退休基金管理公司和安肯色州教师退休基金管理公司都对安联发起了起诉。这些诉状指控称，安联旗下的结构化阿尔法基金没有遵守利用期权来防范短期金融市场风险的策略，要求安联赔偿来弥补损失。

据了解，蓝十字蓝盾协会年初在安联的基金中投入了29亿美元，并遭受了巨额损失。里海大学退休教师们在该基金投入了7.74亿美元。

养老基金投资对冲基金是否合理？ 诚然，安联集团资管公司的风险管理流程或许值得质疑，但同时，这些退休基金经理选择投资对冲基金的做法也同样值得商榷。

长期以来，尽管对冲基金总是号称“穿越牛熊”“旱涝保收”，但从225个资产规模在1亿美元以上的多空股票型对冲基金的数据统计来看，从2015年3月到2020年3月期间，对冲基金的平均年化收益仅为1.08%左右，而同期的标普500指数和明晟世界股票指数年化收益率分别为6.71%和3.85%。此外，在这五年间对冲基金样本的最大回撤为22.98%，而同期标普500指数和明晟世界股票指数的最大回撤分别为19.6%和21.04%。

这不得不让人怀疑，对冲基金的高风险是否和其所宣称的“高收益”相匹配？

正如不少此前购买了安联结构化阿尔法基金的退休基金经理所说，他们购买阿尔法基金是为了“防范短期市场崩溃风险”，然而事实是，阿尔法基金并没有帮助他们在今年3月美股的暴跌中减少损失。

而且更值得思考的是，这些掌握着庞大资金的退休基金为何防范短期市场风险呢？在资金体量足够大的情况下，这些退休基金本身并不需要畏惧短期波动。而就算是需要防范短期风险，购买长期美债或者美国通胀保值债券(TIPS)都已经足够了。

根据纽约大学斯特恩商学院的数据可以计算得出，如果从上个世纪20年代至今只持有60%的美国股票和40%的美国国债组成的简单投资组合，就足以让平均年化回报率达到8%左右。

而如果选择投资对冲基金，那么首先要先交付高昂的管理费用（通常为每年2%加上利润的20%），这意味着对冲基金要达到年化11.5%的收益才能持平于前文所说的美股+美债投资组合，并且这一对冲基金还要承受高得多的风险和波动。