欧市盘前：美国大选辩论凸显混乱，避险日元自半月低点回升，但黄金受阻于1900大关

© Reuters.欧市盘前：美国大选辩论凸显混乱，避险日元自半月低点回升，但黄金受阻于1900大关

周三（9月30日）亚洲时段，市场风险偏好情绪降温，美元指数探底回升，美国大选首场电视辩论在混乱中落下帷幕，双方都未能对政策前景给出令人信服的承诺，投资者却更加担心选举投票及开票过程可能出现更多不确定性；更多资金不得不重新选择向避险日元资产市场转移，后市市场目标将转向美国的就业数据影响，本周五这份美国大选前最后的非农就业数据将对市场情绪带来更大的影响。美元兑日元自两周半高点回落，黄金承压于1900大关，美元走高对黄金仍是负面效应。本交易日主要关注各国央行官员讲话及EIA库存报告。

亚洲时段行情回顾

亚盘时段，英镑兑美元冲高回落40点，汇价现报1.2838，跌幅0.19%；英国首相鲍里斯·约翰逊修改脱欧协议的计划备受争议，势将在议会受阻，这可能导致英国与欧盟的贸易谈判在关键时刻陷入混乱。约翰逊的五位前任一致反对这项立法草案，因为对已经签署的脱欧协议部分内容做出反悔，违反国际法规定。两名政府高级法务官员已经通过辞职表达抗议。约翰逊最终屈服于党内反对人士的施压，赋予议会否决权来阻止动用这部法案中最具争议的权力。亚盘时段，美元兑日元自两周半高点回落，汇价现报105.51，跌幅0.14%；市场风险偏好情绪降温，美元指数探底回升，美国大选首场电视辩论在混乱中落下帷幕，双方都未能对政策前景给出令人信服的承诺，投资者却更加担心选举投票及开票过程可能出现更多不确定性；更多资金不得不重新选择向避险日元资产市场转移，后市市场目标将转向美国的就业数据影响，本周五这份美国大选前最后的非农就业数据将对市场情绪带来更大的影响。亚盘时段，现货黄金回落10美元，现货黄金现报1889.1美元/盎司，跌幅0.48%；美元指数探底回升，投资者在经历了一场混乱的辩论后更加担心美国大选前后可能出现更多的政治意外状况，但黄金承压于1900大关，美元走高对黄金仍是负面效应。另外，股票市场也受到拖累，亚洲股市冲高回落，节前离场意愿较强，黄金也并未受益于此。亚盘时段，国际油价交投于两周低位，美油现报38.89美元/桶，跌幅1.02%；布伦特原油现报41.1美元/桶，跌幅1.11%；由于欧洲和美国新冠病毒感染病例激增，人们对燃料需求前景感到担忧；美国民主党总统候选人拜登和共和党总统候选人特朗普的首场辩论之后，股市和大宗商品有所承压，据统计，全球已有100多万人死于新冠肺炎，这是这场破坏了全球经济和燃料需求的大流行中一个令人沮丧的里程碑；而利比亚运营Sarir油田的公司负责人周二表示，该油田已恢复生产；此前，东部的武装力量解除了对该能源设施长达八个月的封锁。 

亚洲股市行情一览

财经数据

财经大事

英国和欧盟新一轮脱欧贸易磋商进入第三天。15:20  欧洲央行行长拉加德在欧洲央行观察家会议(ECB Watchers)上发表讲话。22:00  欧洲央行首席经济学家连恩欧洲央行观察家会议(ECB Watchers)上发表讲话。23:00  美联储卡什卡里就疫情和美国经济发表讲话。次日06:00  2020年票委、达拉斯联储主席卡普兰主持有关美国和全球经济问题的讨论。

亚洲时段消息回顾

赔率制造者小市场反映了特朗普大选获胜的几率为42%，与辩论前一样；拜登和特朗普争夺经济；两人轮流吹号称自己的资历，以度过Covid-19流行病在美国经济中前进。特朗普强调了他对企业有利的减税措施和股市收益，而拜登则指出奥巴马政府领导下的大量就业机会。特朗普：“股市上涨，就意味着就业。这也意味着401（k）。”拜登的特朗普：“如果你进来……如果你有自己的想法成为总统，你想终止我的税收（减税），我会告诉你什么。您将输掉涌入这里的公司的一半……他们将离开。”拜登：“我们得以实现经济复苏，创造了您正在谈论的工作。我们给他带来了蓬勃发展的经济。他吹了它。”继续：“甚至在Covid之前，制造就陷入困境。制造业陷入困境。”“我是带回汽车行业的人。我被要求带回克莱斯勒和通用汽车。我们将他们带回了俄亥俄州和密歇根州。他吹了它” 9月财新制造业PMI显示制造业景气状况进一步改善；据财新：随着国内外经济活动回升，9月30日公布的9月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）录得53，较8月下降0.1个百分点，显示制造业景气状况进一步改善。财新智库高级经济学家王喆：新冠疫情后，供需两侧同步向好，经济加速恢复，海外需求大幅走强，对于国内市场形成补充。制造业持续的高度景气度将减轻下一阶段的政策压力。 中国9月官方制造业PMI升至六个月高位；国家统计局：当前统筹疫情防控和经济社会发展工作持续推进，我国经济保持稳定复苏态势，积极变化不断增多；9月份，中国采购经理指数均明显回升，其中制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数为51.5%、55.9%和55.1%，分别比上月上升0.5、0.7和0.6个百分点，3月份以来三大指数持续位于临界点以上。 美大选首场辩论之后 美国国债反弹 标普期货下跌；在长期债券引领下，美国国债企稳，标普期货从早前高点回落。首场辩论之后，30年期国债收益率在上涨1.6个基点后现已回落至持平，标普e-mini期货在早些时候上涨超过0.7%之后一度下跌0.3%。在线博彩服务Ladbrokes说，辩论后博彩市场已略微倾向于押注拜登获胜。Electionbettingodds显示，拜登获胜的机率增加约4％，至58.8％。美联储卡普兰称政策制定者应该有加息的自由；① 达拉斯联储主席卡普兰表示，他在央行9月会议上投了反对票，以免未来的政策制定者被迫将利率维持在零附近。② 卡普兰在周二发表的一封信中写道：“我希望未来的委员会能够灵活地适应那些未来的经济状况，以便他们可以根据自己的最佳判断来决定适当的货币政策立场。”③ 这封信概述了他反对的理由以及他对经济和能源市场的看法。卡普兰还说，他现在对额外的前瞻性指引的好处表示怀疑。④ 卡普兰认为，今年的美国经济将萎缩3％，明年将增长3.5％。核心个人消费通胀率将在今年年底上升1.6％，到明年年底上升1.8％。到2021年底失业率将降至5.7％。⑤ 他预计将利率保持在零附近是适当的，直到经济步入实现就业最大化和较长期平均通胀率达到2％的正规之上，他预计这需要到2022年下半年或“2023年某个时候”。他写道，随着经济接近那些基准，将利率保持在零附近可能意味着政策实际上变得更加宽松。⑥ 卡普兰指出，“我能理解，为什么未来的委员会在那时会希望保持宽松以确保我们实现目标，但是他们是否想通过将联邦基金利率维持在零来实际上提高宽松水平？我希望未来的委员会拥有做出这一判断的灵活性” 佩洛西与努钦会面后称“可望”就援助方案达成协议，规划后续磋商；① 美国众议院议长佩洛西周二表示，希望本周能与白宫达成新冠疫情援助协议，她此前与财长努钦会谈了约50分钟，并为后续磋商进行规划。② “我是抱着希望的，”佩洛西被问及本周是否能就额外的疫情援助方案达成协议时，如此回应记者。她周二与努钦的讨论是两人三天以来的第三度对话。③ 佩洛西发言人Drew Hammill在推特表示，两人就新版的英雄法案(Heroes Act)的条款进行了讨论，并同意周三再度磋商”。④ 佩洛西率领民主党人试图与特朗普政府就新版疫情援助法案达成妥协。⑤ 佩洛西与参议院民主党领袖舒默(Chuck Schumer)曾一直在推动一项3.4万亿美元的方案，但后来将他们要求的规模回调了超过1万亿美元。⑥ 白宫国家经济委员会主任库德洛(Larry Kudlow)在接受CNBC专访时表示，白宫仍认为2.2万亿美元过高。“双方对一些事情达成了一致，但对方随后提出了一个庞大的方案，我们觉得没有必要”。⑦ 白宫幕僚长梅多斯此前曾表示，特朗普希望签署一个1.3万亿美元的方案。梅多斯周二表示，他与努钦和特朗普就此事保持沟通。“希望我们能够取得进展，为美国民众找到一个解决方案”。 国家管网集团全面接管运营 我国主要油气管道实现并网运行；国资委消息，国家管网集团9月30日举行油气管网资产交割暨运营交接签字仪式。按照约定，国家管网集团与中国石油、中国石化、中国海油、中国诚通、中国国新、社保基金会、中保投基金、中投国际、丝路基金共同签署的资产交易协议和增资扩股协议将于今日24时正式生效，国家管网集团将全面接管原分属于三大石油公司的相关油气管道基础设施资产（业务）及人员，正式并网运营，这标志着我国油气管网运营机制市场化改革取得重大成果。（国资委）WTO裁定欧盟可就波音补贴案向40亿美元美国商品加征关税；① 据媒体报道，世界贸易组织(WTO)表示，欧盟可以每年对高达40亿美元的美国出口商品加征关税，以作为对美国政府违反国际规则补贴波音公司的反制措施。② 这个决定中的规模少于欧盟要求的120亿美元裁定额，也少于WTO去年在另一次针对空中客车的争端中裁定美国可发起75亿美元的反制规模。媒体周二援引未具名知情人士的话报道称，WTO的决定将在未来几周公布。③ 这个裁定标志着WTO历时最长的争端的一个关键里程碑，既可能成为一项飞机和解协议的助推力，也可能为跨大西洋针锋相对的贸易战火上浇油。④ 欧盟获得的裁定额比美国要少得多，这将使华盛顿在解决这一争端的任何谈判中都具有优势。⑤ 波音不予置评，称WTO的报告目前未公开。美国贸易代表没有立即回应置评请求。二季度人民币全球外储占比续刷历史新高；IMF最新数据显示，今年二季度末，人民币外汇储备总额由一季度末的2201亿美元升至2304亿美元，实现连续六个季度的增长。人民币在全球官方外汇储备货币结构中的占比也升至2.05%，刷新纪录高点。

机构观点

瑞银看来，现在的黄金正跌入一个“黄金坑”，如今正是投资黄金的好时机；① 瑞银全球财富管理公司认为，投资者现在应该把钱投入黄金，因为黄金将是美国大选等风险事件“非常好的对冲”。该公司区域首席投资官Kelvin Tay周二称：看好黄金，我们认为，到今年年底，黄金的价格可能达到每盎司2000美元左右；② 黄金有一定的对冲作用。在美国大选和疫情流行情况不确定的情况下，黄金是非常非常好的避险工具。如今走弱的金价，给了投资者一个非常好的入场机会。③ Tay认为，由于低利率环境，黄金也具有长期投资的吸引力。他补充说，如果美联储长时间维持低利率，那么持有黄金的机会成本将“相当低”；花旗在最近的报告中认为，由于美国总统大选带来的风险，黄金价格可能在今年年底前刷新历史新高；① 花旗分析师Aakash Doshi等在季度大宗商品展望中认为，市场可能低估了围绕竞选的不确定性。该行的预测意味着，黄金期货价格将从当前水平上涨逾200美元；② 花旗认为，尽管在历史上在美国大选前后，黄金交易或价格波动没有明显的特征，但是此次选举可能在四季度末成为刺激黄金价格和波动性发生变化的一个强劲催化剂。另外，随着美国大选日期日渐临近，近日美国大法官金斯伯格的去世也为选举带来了影响。美国银行(Bank of America)表示，黄金ETF对金价的影响正变得越来越大，甚至成为了主要影响因素；① 该行大宗商品策略师Michael Widmer表示，投资者们应该关注黄金ETF持有量的变化。虽然那些往往交易期货的机构投资者们仍然持有大量未平仓合约，但散户投资者们已经变得越来越重要了；② 今年以来，受到疫情对全球经济的巨大打压，市场避险情绪飙升推动黄金价格大涨，创下历史新高，并一度突破2000美元/盎司关口。与此同时，黄金ETF流入量大增，持有量同样创下新高；③ 近期金价盘整，上周更是大跌了近5%，创下今年3月以来最差单周表现，而全球最大的黄金ETF，SPDR黄金ETF(GLD)持有量减少了近1%。④ Widmer认为，期金市场和黄金ETF市场之间的差别会造成金价分歧。整个夏季里GLD的表现数次比基本面本身的表现更好，出现了很大的流入量，不过近期已经回到了正常水平；⑤ 世界黄金协会(WGC)数据显示，今年上半年全球黄金投资需求创下记录，大涨646吨。Widmer指出，过去四年全球黄金ETF的总持有量近乎翻番。此外，伦敦金银市场协会(LBMA)金库中的黄金有近40%是属于黄金ETF的。在今年四月，美国银行上调金价预期，认为未来18个月里金价能涨至3000美元/盎司。 美国大选首场辩论即杀红眼，后市避险情绪继续发酵或利多黄金；① 全球汇市主要高风险币种在周三亚洲时段都录得了回落走势，而日元汇价则反弹走强，原因在于美国选情前景的更加不确定性，尤其在混乱的第一场大选辩论过后，双方候选人都拒绝承诺会在计票初步揭晓城市体面认输，这令全球投资者担心大选投票日过后可能出现僵局，并引发政治、社会、经济各领域的全面混乱。② 上述预期令美股股指期货在辩论结束后急转直下，并带动其他风险资产也遭遇抛售浪潮，因此，欧元兑汇价回吐了隔夜相当部分涨幅，而商品系货币跌幅则更大。反过来长期美债收益率则在买需涌现后继续徘徊于三周半低位的水平。③ 在未来一个月间，若没有戏剧性的消息事件帮助提前揭开迷底见分晓，那么美国大选紧张的选情和潜在的失控风险，还将令各路风险资产价格继续承压。而在此期间，此前一度走势如履薄冰的黄金价格可能迎来阶段性的喘歇机会，有望重整旗鼓再度上行挑战2000美元关口美国大选若出现僵局，风险资产价格可能戏剧性下挫；① 业内分析机构指出，美国大选对于市场风险情绪将造成相当复杂的影响。如果大选最终以明确的一边倒的结局结束，并且有一方同时赢得白宫与国会两院的控制权，对美国乃至全球金融市场风险情绪将是最大利多；② 否则，如果选举结果出现分裂，当前的财政僵局将会延续，对投资者而言将不是乐见的状况，而最糟糕的状况则是选举结果过于接近，甚至出现僵局，那么政治上的额外不确定性将造成风险信心进一步受挫，这可能导致股市和商品系货币出现戏剧性下挫。 别只盯着美元贬值：对新兴市场货币是在持续走高的；最近几年，美元相对G10货币的汇率相对稳定（白线），而真正对于新兴市场货币（蓝线），美元甚至是走高的。 布伦特对迪拜价差下跌至年内低点；近期布伦特对迪拜EFS持续走低，目前已经跌至今年5月的低位，这体现了当前西区现货市场的疲软，在缺乏中国、印度等国家的买兴背景下，叠加利比亚上周复产，大西洋盆地的轻质原油过剩加剧，西非原油的出售依然非常困难，与此同时美国原油持续出口到欧洲且价格更加优惠，对西非原油形成挤出效应，而从成品油端来看，西非油中间馏分油的收率更高，而美国WTI原油的轻质馏分收率更高（当前汽油裂差好于馏分油），这也决定了当前炼厂优先加工美油而非西非油。石油行业对冲基金经理Andurand：原油需求可能要到2022年才会恢复增长；预计将在2026年见顶，全球石油产业存在1000-1200万桶/日的额外产能。并不认为OPEC将在2021年1月份增产石油。如果能及时上市新冠肺炎疫苗，预计航空燃料将在2021年年底时实现全面复苏。预计到2021年12月时，原油价格为50美元/桶。中信证券：新一轮库存周期的起点尚未到来；中信证券指出，8月采矿业、原材料制造业等上游行业以及装备制造业等中游行业的利润改善明显，考虑到后续地产、基建仍有一定掣肘，未来行业利润能否高增有待观察；同时对比历史上几次库存周期拐点的库存水平和基本面环境，当前库存的绝对水平偏高，但是基本面环境却相对偏弱。从这个角度出发，未来企业持续主动补库的意愿或相对有限，新一轮库存周期的起点可能仍未到来。市场分析师：英国首相约翰逊修改脱欧协议的《内部市场法案》备受争议，势将在议会受阻，这可能导致英国与欧盟的贸易谈判在关键时刻陷入混乱；花旗：全球央行黄金购买量或锐减逾四成 创10年新低；花旗等投行预测，今年全球央行的黄金购买将大幅下降，明年将有所回升。花旗预测2020年全球央行的黄金购买量将降至375吨，较去年的650吨下降约42%，创10年新低，2021年将回升至450吨左右。汇丰则预计今年全球央行的黄金需求为390吨，为10年来第二低水平，并预计明年将增至400吨。 法国巴黎银行下调2021年国际油价预期；法国巴黎银行认为，国际油价将在2020年四季度至2021年一季度期间上扬，然后回落，并在2021年剩余时间里趋于稳定。下调2021年WTI原油均价预期2美元，至54美元/桶，下调同期布伦特原油价格预期3美元，至56美元/桶。维持2020年WTI原油价格预期不变，下调同期布油预期1美元，至43美元/桶。