4年涨8倍，中概股“白马”万国数据拟寻求赴港二次上市

2020年三季度接近尾声，优质美股中概股回港二次上市热度未减。智通财经APP获悉，中国最大的中立第三方数据中心服务商万国数据 (NASDAQ:GDS) 将于近期寻求通过港交所聆讯。这家在美股市场上斩获4年逾8倍涨幅的白马股，在港股打新的火热氛围中，有望赢得市场热捧。

服务超673家客户，业绩连续高增长

据智通财经APP了解，万国数据成立于2001年，专注于开发和运营高性能数据中心。时至今日，已拥有近20年安全可靠的数据中心托管及管理服务经验，并建立了行业领先的运营管理体系。目前，万国数据具备独特的云网资源和能力，依托在全国互联互通的数据中心网络，为客户提供全国统一的高标准运营服务，以及“低时延、高带宽”、“一点接入、多云连接”的使用体验。

公司旗下的数据中心设施，目前已战略性部署长三角、京津冀、粤港澳大湾区、成渝地区等国内四大经济区域，且将进一步推进全国区域化资源布局，并建立全国性数据中心网络平台，可满足客户在全国范围内多地部署数据中心的需求。

截至2020年6月30日，万国数据运营中的总机房面积（未计入合营企业数据中心）达26.63万平方米，其中包括42座自建数据中心，总机房面积达25.68万平方米，自建面积占比超过96%；在建中的数据中心达17座，总机房面积达13.32万平方米。此外，万国数据还拥有约32.30万平方米的可开发数据中心面积，可满足未来的销售需求。

值得注意的是，截至2020年上半年，万国数据服务超过673家客户，包括大型云服务供应商、大型互联网公司、金融机构、电信运营商与IT服务提供商，以及国内大型企业和跨国公司，包括阿里、腾讯、百度、网易、微软、字节跳动、京东、美团、滴滴、平安科技等各大云服务商及头部互联网企业。万国数据是目前国内主流云服务商客户最多的数据中心企业。

业绩方面，万国数据净收入连续3年高速增长，2017-2019年，净收入分别为16.16亿元人民币（单位下同）、27.92亿元、41.22亿元，复合年增长率达36.63%；服务收入分别为15.92亿元、27.59亿元、40.95亿元，复合年增长率达37.01%；同期调整后EBITDA分别为5.12亿元、10.47亿元、18.24亿元，复合年增长率达52.69%。

2020年上半年，该公司业绩再创新高，净收入为25.83亿元，同比增长37.59%；服务收入为25.67亿元，同比增长36.83%；调整后EBITDA为12.05亿元，同比增长约48.52%。

由于业务规模不断扩大，万国数据的市场地位不断攀升。据科智咨询《2019-2020中国IDC产业发展研究报告》，万国数据是中国最大的中立第三方数据中心服务提供商。按收入计算，公司于2019年在中立第三方数据中心的市场份额为14.1%。

2019年中国IDC市场第三方传统IDC服务提供商竞争格局分析

成长确定性高，获多家机构投资者认可

中信证券近期发布的研究报告表示，作为国内领先的IDC厂商，万国数据中长期的业绩能见度依旧较好。

客户层面，公司和国内主要云厂商、互联网巨头达成了稳固的合作关系。截至2020年二季度，公司71.8%的收入来自云厂商，17.1%来自大型互联网公司，并且运营中项目整体签约率维持在90%以上，在建项目的预签约率维持在60%以上。良好的客户基础有望为公司中长期的资源扩张、业务增长提供基础支撑。

运营效率上，受益于下游需求拉动，公司整体上架面积稳步提升，2020上半年公司上架率已上升至72.5%，机柜租金稳定在2500元/平方米/月的中枢位置，叠加运营规模、网络节点带来的规模效应，显著摊薄相应的成本，放大了公司收入及利润的增长。

同时，在良好的股东结构、银行等信贷机构支持下，万国数据所面临的融资环境和融资成本有望持续改善，亦有望显著优化公司的财务费用结构，从而改善公司盈利能力。

事实上，由于成长确定性较强，万国数据早已是机构投资者热捧的标的。

智通财经APP注意到，2019年3月，中国平安旗下平安海外控股以可转换优先股的形式对万国数据进行1.5亿美元股权投资，用于支持万国数据进一步实现业务增长。此次投资进一步深化了万国数据与平安的战略合作伙伴关系。借助平安的平台，万国数据有望进一步强化在中国数据中心市场的行业竞争优势。

2020年6月，高瓴资本和ST Telemedia Global Data Centres通过定向增发的方式，对万国数据进行共计5.05亿美元的股权投资。此次定增股数约占万国数据已发行股数的5.1%。其中，高瓴资本认购4亿美元的股份，STT GDC认购1.05亿美元的股份。此次股权投资完成后，有望进一步强化该公司在国内核心市场的持续投资能力和核心竞争优势。

在智通财经APP看来，随着云计算和人工智能技术的逐渐成熟以及5G时代的来临，推动企业数字化转型，并驱动IT基础设施变革，企业的数字化转型将会带来更多的IT建设需求。对于IT资源积累相对匮乏的传统行业来说，选择将业务迁移至云上或托管至数据中心服务商将会渐渐成为趋势。云计算市场的蓬勃发展也会驱动对数据中心的大量需求。对万国数据这类IDC行业龙头而言，这些因素显然将有力强化公司的长期投资价值。