INE原油暴跌逾5%，创逾两周新低！中东局势迅速降温；人民币大涨，EIA三大库存全面走高

周四（1月9日）上海原油价格下跌。主力合约SC2003，以481.5元/桶收盘，下跌26.8元，跌幅为5.27%，创逾两周新低。中东局势迅速降温，美国总统特朗普淡化了伊朗袭击美军驻伊拉克基地的影响，中东紧张局势未进一步升级，油价也在每桶60美元附近企稳，而日内在岸人民币大幅走高，也令内盘价格较弱。此前特朗普未向与伊朗一触即发的战事中迈进。虽然尚不清楚伊朗是否已完成为高级将领遇害复仇，但五角大楼认为导弹袭击的目的不是要造成人员伤亡。同时美国当周EIA原油库存意外增加，而精炼油库存与汽油库存也增幅超预期，北欧斯安银行大宗商品分析师Bjarne Schieldrop称，近期的事件并没有造成原油供应减少，这是油价会再次迅速回落的原因。 

市场在华盛顿和德黑兰寻求化解潜在的中东危机后重新平衡。目前油价略低于伊朗圣城旅指挥官苏莱马尼(Qassem Soleimani)被狙杀之前的水平。美国总统特朗普周三收敛起近几天愤怒的言论，暗示伊朗在夜间对伊拉克境内美军基地发射导弹后似乎“正在后退”。目前双方都希望能缓和美国狙杀伊朗高级将领所引爆的危机。摩根大通维持对今年布伦特原油平均价格预估为64.50美元不变。摩根大通称油价受到的影响将取决于供应中断的程度、可供使用的闲置产能、全球原油库存和美国原油生产商对油价的反应。 

期货合约和成交情况一览

上海国际能源交易中心成交情况 2020年1月9日(周四）

交易综述与交易策略

上海原油价格下跌。主力合约SC2003，以481.5元/桶收盘，下跌26.8元，跌幅为5.27%。全部合约成交158033手,持仓减少541手至33357手。主力合约成交148785手,持仓减少912手至18810手。

交易逻辑：中东局势迅速降温，同时美国当周EIA原油库存意外增加，而精炼油库存与汽油库存也增幅超预期，而日内在岸人民币大幅走高，也令内盘价格较弱。

支撑位：美油58关口支撑强劲；INE原油480存支撑。

阻力位：INE原油500存阻力；美原油65关口阻力强劲。

交易策略：短线基本面偏空，空头背靠500做空，多头建议等待。

中国及海外消息

【商务部：中美将于下周签署第一阶段经贸协议】

商务部新闻发言人高峰在今天下午的例行发布会上透露，应美方邀请，中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤将于本月13日－15日率团访问华盛顿，与美方签署第一阶段经贸协议。双方团队正在就协议签署的具体安排密切沟通。（央广）

【国家统计局城市司高级统计师沈赟解读2019年12月份CPI和PPI】

CPI环比由涨转平，同比涨幅与上月相同，从环比看，CPI由上月上涨0.4%转为持平。其中，食品价格由上月上涨1.8%转为下降0.4%，影响CPI下降约0.08个百分点；

PPI环比由降转平，同比降幅收窄，从环比看，PPI由上月下降0.1%转为持平。其中，生产资料价格由上月下降0.2%转为持平；生活资料价格由上涨0.3%转为下降0.2%。

【尼日利亚：美国伊朗冲突不会显著影响油价】

尼日利亚石油资源国务大臣Timipre Sylva在首都阿布贾接受采访时称，油价因美国伊朗冲突上涨的情况“将如昙花一现，我们将度过这段上涨并迎来稳定期。波动对我们而言没有好处，即便能带来短暂的利好”，尼日利亚希望油价维持在70美元/桶左右的可持续区间。该国原油和凝析油产量目前为210万桶/日，原油产量为177.4万桶/日，符合OPEC+减产协议规定的配额。

【据外媒，美国告诉联合国，准备在中东采取必要的行动来保护美国的人员利益，随时准备“无条件地与伊朗进行严肃谈判”，以防止伊朗问题升级】

【自然资源部：我国全面开放油气勘查开采市场】

记者刚刚从自然资源部了解到，我国将全面开放油气勘查开采市场，允许民企、外资企业等社会各界资本进入油气勘探开发领域。自然资源部表示，只要在中华人民共和国境内注册，净资产不低于3亿元人民币的内外资公司，均有资格按照规定取得油气矿业权；企业从事油气勘查开采应符合安全、环保等资质要求和规定，并具有相应的油气勘查开采技术能力。（央视） 

【风险挥之不去，世界银行下调对全球经济复苏步伐的展望】 

① 世界银行称，全球经济增长今明两年可能缓慢回升，不过贸易紧张局势虽然缓解，但全球经济复苏的速度将比先前预期要慢。该行周三在华盛顿发布最新一期《全球经济展望》报告，预测今年全球经济增速将从2019年的2.4％微升至2.5％，主要得益于一些大型新兴经济体企稳。该行还警告形势依然脆弱，下调2019年、2020年和2021年全球经济增长预期，并下调今年对欧元区增长预测；

② 世界银行的经济学家写道，“如果近期的政策行动——特别是缓解贸易紧张局势的那些行动——能够使政策不确定性持续减少，那么预期中的全球经济复苏可能会更加强劲，尽管如此，下行风险仍占据主导，包括全球贸易紧张局势可能再次升级、主要经济体急剧滑坡、新兴市场和发展中经济体出现金融动荡等。”2019年贸易和投资步履蹒跚令全球经济录得金融危机以来的最弱增长。世行警告说，经济的复苏取决于很多因素重回正轨，如果美国和伊朗的紧张局势加剧，那么出现好形势的可能性或许就要降低。 

【伊朗公布乌克兰飞机坠毁初步报告】

当地时间8日，伊朗坠机事故调查组公布乌克兰飞机坠毁的初步报告。报告称，当天早晨飞机起飞后，飞至8000英尺（约2400米）的高度时，其数据从雷达上消失，随即从高空坠毁。飞行员未收到有关异常情况的无线电消息。据目击者称，飞机下落时正在着火，最后与地面相撞发生爆炸。（央视） 

【美国防长埃斯珀：袭击是从伊朗境内三个地点发起的，本次伊朗袭击中共发射了16枚火箭弹，目标是打击两个美国军事基地】

目前没有关于伊朗的火箭弹是否击中飞机的消息，警报系统给了美国方面足够的时间保护人员。应预计什叶派民兵组织会以美国军队为目标。此次袭击没有造成重大伤害，火箭弹意在攻击帐篷、停车场，有一架直升机被击中。至少有11枚导弹射到阿萨德空军基地，至少有一枚射到埃尔比勒。

【美国总统特朗普：昨晚伊朗袭击中没有美国人员伤亡，伊朗似乎没有进一步行动】

袭击中只造成非常小的损失。美国不需要中东的石油。需要达成一份新的协议以允许伊朗走向繁荣。美国不希望使用军事力量，美国的经济实力是最好的威慑。美国准备好与所有寻求和平的人拥抱和平。

【美国EIA三大库存均超预期上升】

美国至1月3日当周EIA原油库存+116.4万桶，预期-318.5万桶；美国至1月3日当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存-82.1万桶；美国至1月3日当周EIA汽油库存+913.7万桶，预期+270.1万桶；美国至1月3日当周EIA精炼油库存+533万桶，预期+395.7万桶；美国至1月3日当周EIA精炼厂设备利用率93%，预期94.7%。

机构观点

【华泰期货：特朗普称不会军事回应，市场战争预期缓和】 

昨日在伊朗袭击了美军基地后，特朗普发表讲话，称美国不会有军事回应，此前市场向战争演变的预期受到较大影响，显示出美国对于与伊朗发动战争依然保持克制，从川普的讲话当中，美国对于伊朗加快核武器的研发依然较为忌惮，受此影响，油价大幅回落，我们在此前的报告中也曾提及，在油市维持较高波动率的情况下，一旦事态发展不及预期，油价可能出现阶段性回调，但近期油价的暴涨暴跌的同时波动率维持高位，我们不排除美伊冲突有多次预期反复的可能。

【摩根大通：预测2020年布油均价为64.50美元，对油价的影响将取决于供应中断的程度、可用的闲置产能、全球石油库存以及美国生产商对油价的反应】

【石油地质学家Arthur Berman指出，除非美伊发生公开冲突，否则苏莱曼尼之死可能不足以维持油价长期上涨】

① 首先是隐含波动率。隐含波动率与油价通常呈负相关，高波动率预示油价走低，反之亦然，尽管会有例外；

② 与2008-2009年金融危机、2011年“阿拉伯之春”、2014-2015年油价暴跌以及去年9月沙特炼油厂遭袭时相比，上周油价的波动率远不及这些时候，同时也低于过去十年大部分小幅攀升时的水平；

③ 三个月期货合约的上涨势头可能已经失去动力。苏莱曼尼的死只是让油价调整回了先前的轨迹。

④ 该事件可能不会对油价造成持久影响的第二个原因是，迄今为止产生“恐惧溢价”相对较小。

⑤ 根据比较库存(Comparative Inventory)的数据，最近的上涨表明WTI和布伦特原油的“恐惧溢价”分别只有约2.5美元和3.5美元；

⑥ 基于比较库存，12月WTI原油现货价格应当在61美元/桶左右。1月3日油价收于63.04美元/桶，仅被高估约2.00-2.50美元；

⑦ 市场对供应紧迫的意识较低。这与几个月前油价在沙特炼油厂遭袭后有限的反应相一致。当时的袭击事件对实际石油供应产生了直接影响。因此，没有理由认为，苏莱曼尼被杀造成的更抽象的潜在供应损失会对油价产生更大影响。

⑧ 总之，较低的恐惧溢价和价格波动表明，苏莱曼尼遇刺仅仅是引发油价短暂飙升的实质性原因，而不足以令油价长期走高。