黄金T+D收跌，白银T+D创逾一周新低！实物需求低迷；若以史为鉴，金价或先抑后扬

周三（1月22日）黄金T+D收盘下跌0.52%至345.89元/克；白银T+D收盘下跌1.59%至4217元/千克，创逾一周新低。周三(1月22日)黄金市场继续走低，再次测试1550美元/盎司支撑水平，此后回升向1560关口逼近。市场避险情绪和美元的表现在影响着黄金市场走向。美元指数一度有所走高，黄金承压。但另一方面，市场避险情绪为黄金提供了支撑。市场交投清淡，中国春节的实物黄金需求比较疲软，而印度也因为库存充足而需求低迷。国内冠状病毒疫情也对市场带来一定影响，若以SARS为鉴，本次冠状病毒疫情还会冲击大宗商品市场，黄金或重演先跌后涨的走势。

上海黄金交易所2020年1月22日交易行情

① 黄金T+D收盘下跌0.52%至345.89元/克，成交量41.078吨，成交金额142亿294万3560元，交收方向“多支付给空”，交收量9.18吨；

② 迷你金T+D收盘下跌0.50%至345.71元/克，成交量6.809吨，成交金额23亿5424万4008元，交收方向“多支付给空”，交收量17.636吨；

③ 白银T+D收盘下跌1.59%至4217元/千克，成交量9106.876吨，成交金额385亿2886万2580元，交收方向“多支付给空”，交收量117.6吨。

黄金1550获支撑

周三(1月22日)黄金市场继续走低，再次测试1550美元/盎司支撑水平，此后回升向1560关口逼近。市场避险情绪和美元的表现在影响着黄金市场走向。

美元指数一度有所走高，黄金承压。但另一方面，市场避险情绪为黄金提供了支撑。

隔夜美国总统再次批评美联储，称其加息过快，降息过慢。Guggenheim Partners表示，特朗普或许是对的。2018年美联储加息四次，2019年则降息三次。特朗普政府很担心美国经济增长放缓。

瑞银(UBS)策略师Joni Teves表示，黄金市场会继续盘整状态，正如过去几周的情形一样。关键的影响因素，比如美元和利率，会再度成为市场关注的焦点。

AxiCorp首席市场策略师Stephen Innes表示，受到美股走高的影响，黄金市场在努力寻找上行动能。

市场交投清淡，中国春节的实物黄金需求比较疲软，而印度也因为库存充足而需求低迷。

国内冠状病毒疫情也对市场带来一定影响，若以SARS为鉴，本次冠状病毒疫情还会冲击大宗商品市场，黄金或重演先跌后涨的走势。

分析师正在回想2003年SARS疫情发生时对全球市场会有何影响。同时2003年疫情也对黄金买需构成了负面影响，一般而言在年初是黄金购买高峰期，这推动黄金价格走高，在2003年2月上旬黄金创出了逾6年高位至389.50美元，但是随着疫情爆发，到4月中旬黄金最低触及319.50美元，较2月高点下跌近17.7%。不过随着WHO宣布全球将很快摆脱疫情，黄金自4月中旬开始大幅回升，5月末已经收回大部分跌幅，并在6月小幅回调开启了新一轮黄金牛市。

道明证券大宗商品策略负责人Melek表示黄金正在回吐部分涨幅；没有看到消息表明当下金价下跌是某种结构性的，而更像是一次由技术面导致的回调。 

无惧金价回调，对冲基金依旧看涨黄金

在美国商品期货交易委员会(CFTC)最新公布的数据中，大型投机者大多保持了黄金期货的净多头头寸，并略有增加。

具体数据显示，在截止1月14日当周，基金经理持有的黄金净多头头寸增长了0.3%，从前一周的229757手增加至230459手。与此同时，黄金下跌近30美元。

道明证券评论称，美联储的政策制定者可能会在结构上倾向于"鸽派"，这在美国假期前有利于金价。

“尽管美元和股市走高，但金价仍上涨，这暗示未来几天仓位可能再度向多头倾斜，”道明证券说道。

白银方面，基金经理的净多头仓位也小幅上升，为57179手。前一周为57014手。与黄金一样，新增买盘(增加2763手)超过新增卖盘(增加2598手)。

澳新银行(ANZ)的分析师们认为，尽管在此前大涨突破1600美元/盎司后回落，但仍然维持看多的预期。宏观经济面对黄金而言依然是利好的，铂金系金属的基本面也能推动价格走高。短期而言，黄金仍然是极佳的多样化工具，也是对冲地缘政治风险的工具。虽然风险需求的回升会促使投资者们获利了结，但完全逆转趋势将是不太可能的。

机构观点：未来几年金价有望达到2000大关

Rosenberg Research and Associates首席经济学家、策略师David Rosenberg说，在股市牛市即将结束的情况下，黄金是投资组合的关键组成部分。

“黄金是你想去的地方。我认为这部分是因为它与利率成反比。但如果出了问题，这也是一种保险政策。”

在地缘政治紧张局势加剧和贸易担忧挥之不去的背景下，黄金在年初表现强劲，本月早些时候曾短暂突破1600美元的关口。

Rosenberg仍然预测，尽管股市上涨，美国经济仍会放缓。

这是一个流动性驱动的市场。如果情况这么好，为什么美联储去年不得不降息？如果情况这么好，为什么美联储要启动QE4？

Rosenberg指出，除黄金外，在这种环境下的其他明智选择是押注新兴市场和债券。

去年12月，Rosenberg就曾表示，投资者应该用硬资产保护自己。

很长一段时间以来，经济基本面没有推动这个股市。这是一个由流动性、动量和情绪驱动的市场。让我们面对现实吧——基本面相当糟糕。如果你把眼光放在3至5年，你会希望关注黄金和其它硬资产。