贸易协议难救美国经济，美联储或继续降息，黄金多头不用太担心

周五（1月24日）国际金价走低，市场暂时消化了亚洲疫情，目前焦点转向了美联储的货币政策。

贸易协议并没有提振美国经济

一项调查显示，美国和中国已签署的第一阶段贸易协议不太可能给美国经济带来重大提振，只会降低经济下滑风险，或至多温和提振经济活动。尽管金融市场在贸易协定签署前和签署后都持乐观态度，美国股市上周创出历史新高，但最新的调查显示，增长和通胀前景与前几个月相比几乎没有变化。

在对100多名经济学家进行的调查显示，美国经济不太可能出现明显好转。此次调查是在商界领袖齐聚达沃斯世界经济论坛(World Economic Forum)、IMF再次下调全球经济增长预期之际进行的。美国和中国最近达成的第一阶段协议显示，国际贸易局势正在缓和。然而，该协议迄今还不够全面，不足以显著提振经济增长势头。

这一点从美联储(Federal Reserve)今年将继续持观望态度的预测中也可以明显看出，市场预计美联储下一步可能采取的行动将是降息，而不是加息。道明证券(TD Securities)首席美国宏观策略师吉姆·奥沙利文(Jim O "Sullivan)表示，现在看来，美联储要么按兵不动，要么在今年放松货币政策，这几乎是一种单向押注。实际上不存在收紧的可能性。

现在，尽管已经签署了贸易协议，尽管只是部分协议，但美国经济衰退的可能性与最近几个月的预测相似，未来12个月约为20-25%，未来两年约为30-35%。

BMO高级经济学家萨尔·瓜提耶里(Sal Guatieri)表示，到2020年，衰退的几率约为四分之一，随着贸易局势的进展，这种几率将会起起回回。虽然最近的进展令人鼓舞，但我们仍然怀疑，由于国家工业补贴和强制技术转让等复杂问题仍有待解决，今年能否达成广泛的协议。

所有53名受访者都表示，最新的协议将“降低美国经济的下行风险”或“有助于美国经济适度增长”。没有一位经济学家表示，这将“显著提振增长”。

到2021年第二季度末，美国经济的年化增长率预计将保持在2.1%的水平。Fathom Consulting高级经济学家凯文·洛恩(Kevin Loane)表示，增长放缓可能已经见底，但我们预计不会出现v型复苏。

美联储有30%可能性降息

尽管预测人士的观点存在明显分歧，有28名受访者表示，他们对经济增长的预测风险更倾向于上行，有22人认为存在下行风险，但多数经济学家认为，不太可能出现任何显著的提振。这在很大程度上归因于其他一些可能被证明具有破坏性的事件，包括11月美国总统大选前的一段不确定时期。

瑞信(Credit Suisse)首席经济学家詹姆斯·斯威尼(James Sweeney)表示，美国经济从去年的全球制造业和贸易低迷中复苏是可能的，但由于目前存在大量不确定性，企业将不愿投资。

与近几个月相比，预计通货膨胀前景不会有什么变化，接受调查的105位经济学家都预计，美联储在1月28日至29日开会时将把利率维持在1.50-1.75%不变。

据预测，美联储至少会将这一暂停延长到2021年底，今年降息的可能性为30%。

与去年相比，经济学家们明显对近期前景感到乐观，但近75%的受访者预计，到2021年年中，美国经济增速将低于最新公布的2.1%，高于去年12月的约60%。

分析师表示，贸易协议可能在短期内鼓励一些商业投资，但该协议只是一个暂时的和不稳定的平衡。它很可能崩溃，这将再次削弱信心。因此，任何对经济增长的提振都将是短暂的。

VanEck投资组合经理Joe Foster表示，美联储可能在2020年晚些时候继续降息。许多人认为，在实际利率为负的情况下，黄金是比债券更好的保值工具。此外，严重的负实际利率通常伴随着令人紧张的通货膨胀或通货紧缩，促使投资者将黄金作为安全的避风港。美元也没有太大的上涨空间，这意味着美元将对黄金的逆风作用有限。最重要的是，全球经济在未来10年必然会遭遇一些“金融困难”，这只会让黄金走强。

北京时间1月24日 21:04，现货黄金现报1558.49美元/盎司。