法德2月PMI各有亮点，欧元短线走高25点，但须提防一大风险

周五(2月21日)，法国德国公布多项PMI数据，法国制造业PMI不及预期，但服务业PMI向好；而德国制造业PMI意外好于预期，欧元兑美元短线累计走高25点至1.0820，但鉴于当下公共卫生事件在冲击全球经济，欧元需要提防这一大风险。

法国制造业PMI不及预期，但服务业拉动经济增长

法国 2月 Markit制造业PMI初值49.7，不及预期50.7；法国 2月 Markit服务业PMI初值52.6，好于预期51.3。

Markit经济学家Kerr表示法国2月私营部门的快速增长可能归功于服务业，服务业活动扩张速度为四个月来最快水平。

但制造业部门令人失望，尽管近几个月数据暗示制造业有所恢复，但2月制造业再次收缩，为五个月来首次出现产出收缩，同时面临需求逆风因素和新订单持续减少的问题，汽车行业疲软、波音737 MAX长期停产，以及供应链相关问题，都对法国制造商造成负面影响。

德国制造业PMI意外向好

德国2月制造业PMI初值47.8，预期44.8，前值45.3。德国2月服务业PMI初值53.3，预期53.8，前值 54.2。德国2月综合PMI初值51.1，预期 50.7，前值 51.2。

Markit经济学家Smith表示德国2月PMI数据表明，尽管出口遭遇挫折，但该国商业活动仍录得小幅增长。

到目前为止，供应问题对制造业生产的影响相当有限，但可能还需要更长时间来观察潜在影响。

欧元区经济可能因公共卫生风险而承压

公共卫生安全事件冲击亚洲经济，而欧元区经济面临的难题是，许多汽车公司的总部都设在德国。在2018-2020年国际贸易关系紧张的情况下，德国和欧元区都受到了重创。

如果德国或整个欧元区出现新的经济低迷，只会鼓励市场继续押注欧洲央行在未来几个月将利率进一步降至零以下。即使降息没有成为现实，欧元区经济增长放缓对欧元兑美元仍将是利空。

昨日，欧洲央行发布会议纪要，纪要表示数据显示出积极的信号，但预计经济增速将是温和的。同时欧元区央行认为，英国脱欧带来的影响或许比此前预期的更大。

蒙特利尔银行资本市场(BMO Capital Markets)表示未来12个月欧元上涨的空间极其有限。在未来一年，相比欧元上涨，欧元兑美元跌至平价的情况更有可能出现。

我们目前预计，在年中前上涨之前，欧元兑美元将暂时交投于1.05-1.08区间，因为投资者会评估欧元区经济数据的相对表现、美联储放松政策的前景以及美国的政治风险。