黄金交易提醒：美欧央行即将大幅降息！流动性需要短时受抑，但后市仍剑指千七关口

周二（3月10日）现货黄金延续上一交易日跌势，因全球股市大跌黄金继续充当获取流动性的工具。现报1670.78美元，跌幅0.58%。

周一（3月9日）美国股市最长牛市或以史上最快速度落入熊市，因油价暴跌和公共卫生事件忧虑持续。值得注意的是周一是美国股市史上最长牛市的11周年纪念日。欧洲股市则进入了熊市区间。

同时周一美债收益率曲线历史上首次全线跌破1%，加剧了市场对于美国经济放缓的忧虑，市场押注美联储将在7月前降息至零利率。同时市场押注欧洲央行本周也将降息。

不过分析人士认为短时间因流动性需求，料黄金料维持在1600/1700区间内，但是这是暂时的，随着美联储恢复宽松，负实际收益率和股市波动性回升，料会推动黄金升至1700上方。同时多家机构上调了2020年黄金的价格预期。

美欧股市遭遇“至暗时刻”，黄金因市场寻求流动性短时承压

美国股市最长牛市或以史上最快速度落入熊市，因油价暴跌和公共卫生事件忧虑持续，使投资者在美国股市史上最长牛市的11周年纪念日当天陷入恐慌。

美国三大股指一开盘就崩跌，触发1987年“黑色星期一”崩盘后设立的熔断机制。道琼斯工业指数开盘后不久一度狂泻2000点，最终收跌2013.76点，或7.79%，报23851.02点；标普500指数收跌225.81点，或7.60%，报2746.56点；纳斯达克指数收跌624.94点，或7.29%，报7950.68点。

欧股收盘跌至八个月最低，跌入熊市区域。泛欧STOXX 600指数收跌7.4%，录得2008-09年金融危机以来最差单日表现。这一跌幅将欧股推入一个更加不利的“熊市”区间，意味着该指数从最近的峰值已跌20%以上。英国富时100指数大跌7.7%。德股DAX指数下跌7.94%，法股CAC-40指数下滑8.39%。意大利蓝筹股指数重挫11.2%。

加拿大股市创1987年以来最大跌幅，巴西股市创20年来最大跌幅。

投资者争相出逃，但寻找流动性成了大难题，各个市场都出现流动性枯竭。

受此影响，周一美联储增加了向市场提供的临时资金规模。根据周一发布的声明，纽约联储将加大本周隔夜和定期回购操作的规模。而就在不到一周之前，由于股票和债券收益率暴跌以及对公共卫生事件的担忧日益加剧，美联储刚刚紧急下调了利率。

市场猜测美联储或采取潜在行动，包括将每月购买600亿美元美国国库券的计划延长至6月以后。

不过在全球股市大跌之际，黄金继续充当市场获取流动性的工具，因此黄金自逾7年高位快速回落逾40美元。

但总体而言，尽管市场继续抛售黄金的高位多单以获取流动性，但是随着市场担忧情绪继续回升，避险资金仍将持续流入黄金，这可能会使得黄金呈现震荡上行的走势。

美债收益率全线跌破1%，市场押注美联储7月前降息至0

债市方面，周一美债收益率曲线历史上首次全线跌破1%，因为市场预期美联储将在未来几个月内把利率调降至零，驱使投资者买入期限较长的国债。

市场目前预计，到7月美联储将降息大约100个基点。眼下市场预期3月降息幅度为80个基点左右，到7月降息幅度为100个基点，从而使利率降至零。

高盛经济学家称，鉴于公共卫生事件将使美国经济增长陷入停滞，现在预计美联储将把利率降回到2015年时的纪录低点。

高盛首席经济学家Jan Hatzius在周一给客户的报告中称，预计美联储降在3月17至18日和4月28至29日会议上分别降息50个基点，将使美国基准利率区间回落到上次出现在2015年的0%-0.25%。

巴克莱预计美联储将在3月和4月的FOMC会议上均降息50个基点，从而使货币政策达到零下限。此外预计美联储每月购买的国库券额度将增至800至1000亿美元，并将购买延长至第三季度。预测部分基于联邦基金利率期货，这些合约将定价到5月达到零下限水平。

欧洲央行本周或降息10至20个基点

除了美联储降息预期飙升外，公共卫生事件所引发的担忧情绪也继续对欧洲市场的信心造成影响，目前市场正在押注欧洲央行也将很快降息。

汇丰表示，预期欧洲央行将于3月12日下调存款利率。

汇丰欧洲经济学家Simon Wells表示，该行改变了对欧洲央行政策的预期，现在预计决策者将在周四下调存款利率，即使此举几乎无助于抵消公共卫生事件对欧元区经济的影响。

汇丰预测欧洲央行会降息10个基点，也可能降息20个基点；认为增加量化宽松的紧迫性较小，预计每月购买金额将维持在200亿欧元不变。

但是该投行表示，更多的量化宽松也是可能的，但是政治障碍更高，因大多数国家的主权收益率都处于历史最低水平；汇丰预计欧洲央行将转向给银行提供定期融资工具。

德意志银行也做出了同样的预测。

德意志银行经济学家Mark Wall和Marc de-Muzion预计欧洲央行3月12日将存款利率下调10个基点，之前的预期时间是4月份，并表示“ 欧洲央行宣布一揽子政策的可能性增加了”。

我们依然预计会有一个新的定向流动性工具(例如，短期LTRO，旨在增加受影响地区的中小企业贷款)，还预计会宣布政策，来补充整体流动性状况。

德意志银行还下调了对2020年欧元区经济增长和通货膨胀的预期，并警告“市场对一揽子小规模措施无动于衷”的风险。

IMF呼吁采取“大规模、有针对性的”措施来应对公共卫生事件

国际货币基金组织的首席经济学家敦促全球决策者实施针对性的财政、货币和金融市场措施，以帮助受突发公共卫生事件爆发影响的家庭和企业。

IMF的首席经济学家Gita Gopinath周一在一篇博客文章中表示，中央银行应做好准备向银行和金融公司提供流动性，尤其是那些向较脆弱的中小企业提供贷款的银行和金融公司。以下为主要观点。

如果存在金融环境严重收紧的风险，则诸如降息或购买资产等更广泛范围的货币刺激措施可以增强信心，并支持金融市场。

基础广泛的财政刺激可以帮助刺激总需求，但是在企业运作开始正常化后将更加有效。家庭和企业可以从现金转移、工资补贴和税收减免中受益，有助于他们满足需求。

上周各国政府和中央银行采取了紧急行动， 加拿大央行加入了美联储的行列，降息50个基点。在美国、欧洲和亚洲，已经承诺或正在考虑的预算支持措施总额超过了540亿美元。

多家机构上调了黄金的价格预期

随着公共卫生担忧情绪叠加全球股市大跌，多家机构上调了对于黄金的价格预期。

富国银行实物资产策略主管John LaForge表示：“随着金价继续攀升，我们越来越有信心金价有继续攀升的空间。这是我们一段时间以来的想法。我们在2019年两次提高了黄金目标，上周又做了一次调整。我们对于2020年年底新的目标范围预测是1650-1750美元。”

LaForge指出，金价未来的支撑驱动力将仍然是全球利率下降和围绕公共卫生事件不确定性。随着波动性和不确定性增加，推动了黄金的上涨。不过，黄金的主要宏观驱动力仍然是全球利率的方向和水平，以及它们长期处于负水平的波动。因为黄金被投资者用来对冲长期低利率的未知影响。

高盛分析师Mikhail Sprogis表示，由于黄金是终极避险资产，因此表现超越日元和瑞士法郎等传统避险货币。预计金价在3个月内攀升至每盎司1700美元，在6个月内攀升至1750美元；先前高盛对黄金的3个月和6个月价格预测都是1600美元。

FXTM预期黄金价格将继续上涨，理由是黄金具有避险作用，尤其是在突破1681美元的水平时。

“FXTM高级研究分析师卢克曼·奥图诺加（Lukman Otunuga）表示：“由于其避险性质，不确定性和风险规避情绪应当会继续支持黄金。展望未来，随着美联储降息押注导致美元走弱，黄金突破1681美元，可能会重新测试1700美元。”

奥图诺加还表示，周一黄金短时间陷入了逆流，主要是投资者需要出售黄金以筹集现金以抵消其他损失，黄金市场从七年来的最高水平回落。

黄金可能呈现“阶梯式”上涨走势

彭博资讯（Bloomberg Intelligence）高级大宗商品策略师麦克·麦格隆（Mike McGlone）表示：“我们认为，金价最终将突破每盎司1700美元，但首先它需要在略低于这一水平的位置建立一个基础。”彭博资讯将金价的上涨描述为“阶梯式上涨”。 

麦格隆补充道，短期内金价将在每盎司1600美元至1700美元之间波动。他说：“1600至1700美元应该是短期内黄金的震荡区间，在此前触及1700美元，短时间黄金将迎来一段休整。

但是他同时表示，1700美元的阻力只是暂时的，因为追加保证金的下行压力不会持续。麦格隆指出：“美联储恢复宽松，负实际收益率和股市波动性回升是维持金价上涨轨迹的主要因素。”

法国巴黎银行（BNP Paribas）大宗商品研究负责人哈里·奇林古瑞安（Harry Tchilinguirian）也表示，由于低利率，现在是“持有黄金的最佳时机”。

他解释说，美国国债的实际收益率处于负区间，这使得黄金的机会成本不存在。他指出，美国通胀保值证券（TIPS）的10年期债目前徘徊在-50个基点附近。

英欧谈判即将进入关键时刻

周一消息称，英国计划在下次与欧盟谈判之前拟定自由贸易协议草案，这标志着英国政府可能正在准备向欧盟提出一份“要么接受要么放弃”的提议。

英国政府在2月27日发布的关于英欧未来关系谈判纲领的文件就已经指出，英国寻求与欧盟达成全面自由贸易协定，但将在6月份视进展决定是否退出贸易谈判。这意味着今年底，英国仍可能主张在英欧未达成贸易协议的情况下结束“脱欧”过渡期。

后市前瞻

① 18:00 欧元区第四季度GDP年率