医药板块跑出超级主线：三大逻辑支撑 未来还有这些强催化因子

财联社（上海，研究员 周颖）讯，今日盘中，三大疫苗龙头齐刷刷创出历史新高，截至收盘，智飞生物涨超2%，报83.47元/股，康泰生物、沃森生物涨近2%，康泰生物报144.55元/股，沃森生物报43.49元/股。值得注意的是，生物疫苗板块自3月低点以来已获得大幅反弹，板块整体涨幅逾24%。

板块持续走强，龙头持续大涨股价屡创新高的背后，国盛证券认为有这三大逻辑支撑，且有望催生疫苗板块未来几年快速发展。

逻辑一：大产品大时代逻辑始终未发生变化

疫苗企业一直难以引起投资者关注，主要原因系企业产品同质化严重，未来将陆续有EV71疫苗、HPV疫苗、13价肺炎疫苗、多联苗等大品种上市销售，将为行业优质企业业绩带来非常大爆发性。

疫苗大品种上市后可以实现快速放量，行业已经形成基于产品为爆发点的大产品大时代，近3年规模也从150亿规模扩大到接近400亿。具体来看，2017年下半年到2018年上半年是疫苗行业出现了第一波浪潮的表现，是以HPV疫苗放量为主导带来板块整体的催化效应。

国盛证券张金洋梳理后认为，目前创新疫苗产业处于第二波大浪潮，13价肺炎结合疫苗以及预防用母牛分歧杆菌疫苗有望成为最大催化剂。具体来看，沃森13价肺炎多糖结合疫苗获批后批签发以及招投标顺利有望迎来放量周期，康泰13价肺炎已经报产处于优先审评中。智飞生物的预防用母牛分歧杆菌疫苗（预防用微卡）已处于审评尾声，配套诊断使用的EC诊断试剂已于近期获批。

逻辑二：监管趋严大背景下，龙头企业受益

近几年疫苗事件后，行业监管逐渐趋严，包括《疫苗管理法》的出台，驱使行业出清，反观各方面管理规范的龙头企业，产业优势在不断扩大。

整个疫苗行业未来将向着三个方向发展：标准化、集中化、国际化发展。1）标准化：行业监管趋严， 整体标准不断提高，疫苗企业将践行标准化流程；2）监管趋严淘汰落后产品，兼并重组， 管理规范行业将演绎集中化趋势；3）未来中国疫苗企业在利用良好的国内竞争格局以及人口红利不断发展壮大，在国际市场上或取得较大突破，有望诞生国际化疫苗巨头。

国盛证券认为行业去浊留清大背景下，龙头企业有望充分受益。行业规模未来仍将不断扩大，未来的格局将是“更少的企业分享更大的市场”，龙头疫苗上市公司将优势更加明显。

逻辑三：新冠疫情发生后未来的可预见“期权”

疫情发生后，国盛证券认为将在两个方面对疫苗板块产生影响：

（1）疫苗企业短期业绩受影响，但后续接种有望快速恢复，同时在民众疾病预防意识提高的情况下，有望催生未来几年疫苗板块整体接种率的提高。

（2）政府对疾病预防以及疾控中心建设有望加大投入，利好板块发展。 疫情发生后，疾病预防得到更大的重视，可预见的未来投入将加大，尤其对于直接相关的疾控中心建设的投入，疫苗板块也将在中长期中不断受益。

(3)从过去的非典、禽流感到现在的新冠疫情，疫苗的使用一直发挥巨大作用，新冠疫情发生后疫苗战略地位再次得到重视，市场关注度持续提高，板块价值也不断提升。

国盛证券指出，预计整个疫苗板块全年业绩都不会差，甚至有超预期的可能，拓展到未来几年，疫苗接种率都将有所提高。

机构建议继续重点关注疫苗板块

自疫情以来，疫苗板块的关注度也不断获得提升。新冠疫苗会大概率承担“终结”新冠病毒的历史性任务，承载了全球人类的希望，国内外疫苗企业争相研发，实时进展成为疫苗板块的持续催化剂。

目前国内看已经有5家企业开展临床试验，最快的是康熙诺处于临床二期尾声。上市公司中智飞生物同中科院微生物所合作开发、沃森生物同艾博生物合作开发、康泰生物同艾棣维欣合作开发、万泰生物同GSK和厦门大学合作开发等。新冠疫苗未来有望成为预防新冠病毒的强有力武器。

国盛证券表示，预计板块将不断向好发展，龙头企业的发展路径不断明确，新冠疫情影响下，板块的价值也在不断提升，未来新冠疫苗如果研发成功也将为企业业绩提供进一步增量。国内龙头疫苗企业未来将向三个方向（标准化、集中化、国际化）逐渐发展壮大，仍然建议这个位置继续重点关注疫苗板块。