跟着高瓴Q1“买”美股：左手买生物科技股，右手抛教育股

今年一季度，美股打破十年长牛神话，道指跌23.2%，纳指跌14.18%，标普跌20%，在这样的市况下，有资金夺命而逃，也有资金大胆抄底，高瓴资本属于后者。

智通财经获悉，近日，高瓴资本在美国证券交易委员会(SEC)公布2020年第一季度末的美股持仓情况。

根据13F文件披露，截至2020年一季末，高瓴资本持有60只美股，比2019年末的54只有所增加，持仓市值从2019年末的80.26亿美元下降7.6%至74.2亿美元。据了解，持仓市值下跌主要受美股下跌影响，按持有股份总数计算，高瓴资本在一季度整体没有减持，反而略有加仓，总持股量增加4.3%至2.2亿股。

作为亚洲管理规模最大的投资机构之一，高瓴资本的投资横跨一二级市场，覆盖VC、PE、Buyout等不同阶段。消费、医疗、企业服务、TMT是高瓴资本最擅长的四大投资领域，在其美股持仓组合中，医疗健康产业向来是重点布局领域。

重仓生物制药板块

据智通财经APP统计，在高瓴资本持有的60只美股中，生物科技、医疗制药类企业占据了29席，持有市值合计约21亿美元，占高瓴资本一季度末总持仓市值的28%。

其中，百济神州是高瓴资本仓位最大的生物制药公司，占其美股仓位9%左右。与上季度相比，高瓴资本今年一季度持有百济神州的股份数量保持不变，但随着该股下跌，持仓市值也缩水了25.73%，不过目前百济神州已基本收复今年以来的失地。

值得一提的是，美股市场之外，高瓴资本也持续加码对创新药的布局。今年2月份，专门成立100亿元人民币创投，生物医药和医疗器械排在四大重点投资领域首位。在A股和港股市场上，过去几个月以来，高瓴资本投资了华兰生物旗下的疫苗公司、创新药龙头之一的三生制药、医疗器械公司凯利泰、CRO企业凯莱英，还增持了医疗器械公司微创医疗等。

大幅加仓优步

一季度，高瓴资本增持了5只股票，其中有3个为生物制药公司，增持比例均在7%左右。

增持力度最大的是网约车巨头优步，增持375.91万股至1926.07万股，截至3月末持有市值达5.4亿美元，优步也一举成为高瓴资本的第四大重仓股。

今年以来优步的股价经历了大幅波动，3月18日曾下探至13.71美元的历史低点，若在附近买入，到现在收益已翻倍。此外，高瓴资本还大幅增持了AMG资管，该公司是一家总部位于美国马萨诸塞州的资管公司，通过其签约机构为共同基金、机构客户和高净值个人客户提供投资管理服务。今年一季度，AMG实现营收5.07亿美元，同比下降6.59%;净利润4000万美元，上年同期净亏损1.33亿美元。

新买入唯品会、中通快递等

同时，高瓴资本新建仓9只股票，包括唯品会704.51万股，中通快递343.36万股，Salesforce 55.05万股，特斯拉13.04万股，基因药物开发公司Beam Therapeutics296.64万股，英伟达5万股等。

按持有市值看，高瓴资本新押注最多的是唯品会。唯品会2012 年初上市，曾经历从爆发式增长到没落，2018年唯品会调整方向，从“电商、金融、物流”三驾齐驱回归特卖战略，剥离自营物流，聚焦高毛利率的服饰类自营商品，2019年终于从逆境中翻转，活跃买家数、复购客户比例等各项指标向好，营收同比增长10%，归母净利润增长88.7%，此外还获腾讯和京东增持。目前唯品会的股价也逐步复苏。

快递业作为电商下游的重要环节，也是高瓴资本看好的领域，其在一季度斥资9092.2万美元买入343.36万股中通快递，建仓成本约为每股26.48美元，近日中通快速的股价已经创新高，达35.64美元。

据了解，中通快递2019年累计业务量突破100亿件，成为全世界首家创此记录的快递企业。在诸多快递巨头中，中通快递的市值已超过其余“三通一达”市值之和，总市值仅次于顺丰。

此外，高瓴资本还新买入“美国版美团”GrubHub Inc.，该公司是一家餐饮配送服务平台，业务分布在美国、英国、加拿大的600多个城市。5月12日，市场消息传出，优步向GrubHub发出收购要约，收购最快有望在月底前完成。受此消息影响，GrubHub股价大涨。

去年底刚清仓特斯拉后，高瓴资本一季度又新进买入13.04万股。如今特斯拉股价相较于一季度的低点，早已再次翻倍。

减持教育股

智通财经APP注意到，一季度，高瓴资本减持了好未来、Sea Ltd、艾利科技、Zoom、Line Core、再鼎医药这6只股票。

减持比例最大的是Sea Ltd，减持近71%股份，截至3月末，持有125万股，持有市值5538.8万美元。该公司是东南亚互联网巨头，主要经营电商、游戏、电子支付三大业务，随着东南亚互联网经济的爆发，Sea Ltd三大核心业务均保持不错的增长，近两年该股股价涨势也可谓凶猛。

好未来也是高瓴资本一季度减持最多的股票之一。连续两个季度减持后，持股量降至750.55万股，持股市值约4亿美元。同时，高瓴资本还清仓了另一只教育股——新东方。

除了新东方，高瓴资本一季度还清仓了芯片研发企业高通及在线视频网站奈飞。其中，高通的持仓时间不算长，去年四季度才买入。

多只中概股持仓不变

经过一系列的增减持变动，及股价波动后，截至2020年3月末，高瓴资本的前十大重仓美股分别是：ZOOM、爱奇艺、百济神州、优步、京东、好未来、阿里巴巴、拼多多、泰邦生物、恩斯塔。

与2019年12月末前十大重仓股相比，名单保持不变，但排序发生明显变化。比如，去年Q4，第一大重仓股为爱奇艺，但今年Q1变成了Zoom。实际上，高瓴资本一季度减持了72.16万股Zoom，之所以跃升第一重仓股，主要是因为疫情期间，远程办公、在线教育需求暴涨，作为视频会议软件提供商，Zoom的用户量激增，刺激股价飙涨，从而推高了高瓴资本的持仓市值。

值得一提的是，高瓴资本是Zoom多轮的投资人，2014年便投资了Zoom，在后续几轮融资中持续加码。2019年4月，登陆纳斯达克。

整体而言，一季度，中概股仍是高瓴资本的重仓主力。其对爱奇艺、百济神州、京东、阿里巴巴、拼多多、泰邦生物的持股保持不变。