欧市盘前：英欧谈判不容乐观，英镑回落50点；全球股市依旧高涨，日元跌向两个月低点

欧市盘前：英欧谈判不容乐观，英镑回落50点；全球股市依旧高涨，日元跌向两个月低点

周四（6月4日）亚洲时段，美元指数走高至97.45，英镑兑美元回落50点，英国央行此前重申，银行业应为“无协议脱欧”做好准备。如果谈判双方无法弥合分歧，那么市场对于英国和欧盟之间明年开始将在世界贸易组织(WTO)条款下进行贸易的预期就会上升，将致英镑承压。美元兑日元创近两个月新高，全球风险情绪进一步升温，令避险日元遭到了进一步抛售；欧美股市依旧走高，而投资者对美国国内骚乱事件的影响持看淡态度。现货黄金徘徊在1700附近，一方面市场风险偏好情绪回暖，提振了风险资产，而对黄金产生压力；另一方面，美联储周三宣布将扩大针对州和地方政府的紧急贷款工具，以纳入规模较小的发债主体。黄金仍受到宽松政策的支撑。油价涨势停歇，受到供应方面利空的影响，北美页岩油生产商正显示出复苏的早期迹象。 本交易日主要关注欧洲央行利率决议及拉加德讲话，美国初请失业金人数也值得关注。

亚洲时段行情回顾

亚盘时段，英镑兑美元回落50点，汇价现报1.2543，跌幅0.25%；英镑有所回落，亚洲的一位外汇交易员表示，近日不断上涨的英镑回落，英国央行此前重申，银行业应为“无协议脱欧”做好准备。英国和欧盟谈判代表周五(6月5日)将发表的声明，可能为英镑走势提供关键指引，任何有关贸易谈判取得突破的消息，均将带动英镑走升，尽管脱欧计划中缺乏细节可能很快挫伤乐观情绪；如果谈判双方无法弥合分歧，那么市场对于英国和欧盟之间明年开始将在世界贸易组织(WTO)条款下进行贸易的预期就会上升，将致英镑承压。 亚盘时段，美元兑日元创近两个月新高，汇价现报109.09，涨幅0.17%；全球风险情绪进一步升温，令避险日元遭到了进一步抛售；欧美股市依旧走高，而投资者对美国国内骚乱事件的影响持看淡态度，并着重解读了ADP就业报告所显示的新增失业人口意外少于预期的向好因素，从而对美国经济重启前景更有信心。日内美国失业金申领数据将成为观望焦点，该数据继续向好，则避险资产会进一步遭到抛售，并且，投资者也会因此对周五发布的美国非农就业数据提前做出乐观预判，从而进一步打压避险日元汇价。亚盘时段，现货黄金徘徊在1700关口附近，现货黄金现报1704.56美元/盎司，涨幅0.29%；日内黄金围绕1700关口窄幅波动，一方面市场风险偏好情绪回暖，提振了风险资产，而对黄金产生压力；另一方面，美联储周三宣布将扩大针对州和地方政府的紧急贷款工具，以纳入规模较小的发债主体。黄金仍受到宽松政策的支撑。较低的利率降低了持有无收益黄金的机会成本，黄金往往也会从广泛的刺激措施中受益，因为它通常被视为对冲通胀和货币贬值的工具 亚盘时段，国际油价走低，美油现报36.57美元/桶，跌幅1.93%；布伦特原油现报39.28美元/桶，跌幅1.27%；油价涨势停歇，受到供应方面利空的影响，石油输出国组织及其盟国(OPEC+)消息人士表示，OPEC实际上的领导国沙特和非OPEC产油国俄罗斯已达成初步协议，将目前创纪录的减产延长一个月，同时向那些不遵守减产协议的国家施压，要求其进一步削减产量。而沙特和俄罗斯也将考虑此前的减产计划是否合适，因有产油国作弊严重。此外，随着原油价格从今年早些时候的暴跌中恢复，北美页岩油生产商正显示出复苏的早期迹象。

财经数据

财经事件

19:45  欧洲央行公布利率决议。20:30  欧洲央行行长拉加德(Christine Lagarde)召开新闻发布会。 

亚洲时段消息回顾

经济学家建议欧洲央行大胆行动，投入更多资金促进复苏；①欧洲央行周四将决定是否需要进一步加强规模已经很庞大的货币刺激政策，以帮助欧元区摆脱记忆中最深重的衰退。鉴于行长拉加德发出警告，欧洲央行的最糟糕经济情境预测可能成真，大多数经济学家预计政策制定者将加码其7,500亿欧元（8,420亿美元）的疫情紧急购买计划并将其延长至今年年底之后。②安联高级经济学家Katharina Utermoehl说，“欧洲央行应选择先发制人的大胆应对措施，即使最终不必用尽所宣布的所有政策空间，但目前最好还是为挡住市场担忧留出回旋余地。”③尽管经济显示出触底反弹的早期迹象，但包括首席经济学家Philip Lane在内的政策制定者已表示愿意采取行动，强调持续数月的疫情限制措施造成的伤害需要数年才能修复。最新预测可以让我们对未来的挑战有所了解。④拉加德可能会从计划中的欧盟复苏基金以及各国政府的举措中获得财政支持。她还将尝试消除对德国法院上个月的爆炸性裁定会限制更多货币政策资金支持空间的担忧。沙特和俄罗斯同意延长减产一个月，将施压他国严格执行协议；①石油输出国组织及其盟国(OPEC+)消息人士表示，OPEC实际上的领导国沙特和非OPEC产油国俄罗斯已达成初步协议，将目前创纪录的减产延长一个月，同时向那些不遵守减产协议的国家施压，要求其进一步削减产量。②然而，消息人士称，对于周四是否举行OPEC+产量政策会议尚未达成一致，主要障碍在于如何应对未能根据现有协议大幅减产的国家。③OPEC同意在5-6月创纪录减产970万桶/日，约占全球产量的10%，以提振因旨在阻止新冠病毒传播的封锁措施导致需求大幅下降而受到打击的油价。OPEC+正在讨论在6月以后继续维持这一减产规模，而不是在7月放松减产力度。④一位OPEC消息人士表示:“沙特和俄罗斯已就延长减产一个月达成一致。不过，就延长减产达成协议的前提条件是，那些在5月没有完全遵守协议的国家在未来几个月进一步减产，以抵消生产过剩的影响。”⑤目前，OPEC成员国伊拉克和尼日利亚5月在执行减产目标方面表现不佳。消息人士称，哈萨克斯坦也未能完全履行其在OPEC+减产协议下的义务。⑥两位消息人士周三表示，OPEC成员国沙特、科威特和阿联酋不打算在6月之后再额外自愿减产118万桶/日。 欧洲央行肯定会加大经济刺激力度，唯一问题是时机选择；①市场预计欧洲央行肯定会为萎靡不振的欧元区经济再注入一剂强心针，但现在唯一的问题就是时机选择，外界仍在为该央行是周四就会采取行动、还是会等到7月行动而争论不休。②由于新冠肺炎疫情引发的经济衰退加深且持续时间长于预期，各国政府不得不背着创纪录的赤字来缓冲经济遭遇的冲击，从而让欧洲央行承受更重的负担，以吸收新发行债券并维持借贷成本可控。③欧洲央行已经明确表示，将会承担起自己的责任，而且经济衰退的严重程度令央行需要提早采取行动。不过目前围绕欧盟财政支持措施仍未达成政治协议，则让人更有理由保持耐心。④Berenberg分析师Holger Schmieding表示，支持与反对加大刺激力度的理由基本势均力敌，总体上，我们认为欧洲央行周四有六成可能性提高资产购买目标，很有可能增加5,000亿欧元。”⑤利率几乎肯定将维持不变，因欧洲央行负0.5%的存款利率已是纪录低位，许多决策官员认为进一步降低恐怕产生反效果。⑥欧洲央行将在北京时间19:45发布政策决议，欧洲央行主席拉加德将在20:30举行记者会。 德国执政联盟党派就1,300亿欧元经济刺激计划达成一致；②德国总理默克尔领导的执政联盟周三就一项大规模刺激计划达成一致，该计划旨在加速德国经济从新冠疫情危机中复苏。③马拉松式的谈判一直持续到深夜，默克尔在结束后的记者会上表示，该计划总规模将达到1,300亿欧元，并包括降低增值税以刺激消费。“其中联邦政府将支出1,200亿，因此我们有了一份经济刺激计划，一份面向未来的计划。”④德国的举措，加上流动性支持以及借款保证，已相当于其经济产出的逾30%，远超其他欧元区国家提出的紧急救助计划。⑤默克尔表示，增值税(VAT)将由19%调降至16%，7月1日起实施，为期六个月。同一期间，餐旅服务业增值税将由7%调降两个百分点。增值税措施的整体成本总计达200亿欧元。⑥德国财长肖尔茨(Olaf Scholz)表示，这个方案的部分经费将透过追加新的净借款来支应。他也表示，3月批准的1,560亿欧元新债当中，约有600亿欧元尚未动用。⑦ 鉴于德国自2014年以来预算平衡，加上疫情爆发前债务与产出比率为60%，远低于意大利、西班牙与法国等欧元区国家，因此德国大手笔增加支出不成问题。德国将取消针对欧盟绝大部分成员国的旅行警告；德国政府3日决定，将从6月15日起取消针对欧盟除西班牙外其他成员国的旅行警告。德国政府3日召开内阁会议后做出这一决定。此外，德国政府同时取消针对英国、冰岛、瑞士和列支敦士登的旅行警告。德国外长马斯在会后表示，旅行警告将由针对个别国家的旅行建议取代。针对欧洲之外国家和地区的旅行警告仍然有效。（新华社） 部分成员不按约定减产令沙特和俄罗斯不满，OPEC+延长减产前景蒙阴；①OPEC+主要领头国家向其他成员国下了最后通牒：停止在石油产量配额上玩花样，否则支持油价的严格限产措施可能将开始逐步瓦解。②沙特和俄罗斯此前已经就延长减产一个月达成了初步协议。但据知情人士透露，它们延长减产是有前提条件的，那就是其他成员国要做出新的承诺，不但履行此前已经达成的协议，而且要额外减产，将过去未遵守产量配额的部分补足。③沙特和俄罗斯这一最新强硬立场给石油市场注入了更大的不确定性。自疫情爆发以来首次升破每桶40美元的布伦特油价应声下挫。④如果OPEC+不举行讨论产量限额的会议，该组织将于下月开始下调减产幅度。这可能给石油需求刚刚缓慢复苏的市场增加每天数百万桶的供应。⑤前白宫官员，咨询公司Rapidan Energy Group的创始人Bob McNally表示，“沙特和俄罗斯没有在开玩笑，他们正努力改善减产履约机制，如果做不到，他们会离开。”⑥据知情人士透露，如果包括伊拉克和尼日利亚在内的国家没有坚定承诺实施减产措施，原定6月9-10日召开的会议可能也会取消。⑦早些时候，另一位知情人士说，沙特想将整个会议推迟到月中举行。澳洲4月零售销售创纪录最大降幅，第二季GDP前景暗淡；①澳洲4月零售销售录得创纪录降幅，贸易顺差缩窄，新冠疫情重创经济，令本季澳洲经济面临最严重萎缩。澳洲统计局周四公布的数据显示，4月经季调零售销售骤降17.7%，为纪录最大降幅，3月为跳升8.5%。②咖啡店、餐厅、服装和鞋类商店销售都出现创纪录降幅。其他数据显示，4月出口下降11%，进口减少10%，为多年来最大降幅。③由于全球大多处于衰退，从铁矿石到煤炭、黄金等各种商品的出口在该月均受创。④进口方面，最大变动为旅游项目。喜欢到全世界旅游的澳洲人因疫情而无法出国。这使得4月旅游项目进口收窄至仅仅4,900万澳元，对月度贸易收支构成提振。澳洲3月旅游项目进口为28亿澳元、2月为逆差43亿澳元。⑤相比之下，旅游出口仅小幅下降至33亿澳元，部分归因于数十万名海外留学生仍在澳洲支出。⑥总体而言，澳洲4月贸易顺差缩窄16%，至88亿澳元，不过仍轻松超过路透预估的75亿澳元。分析师目前预期澳洲当季国内生产总值(GDP)可能下滑8%左右，仅4月份零售销售锐减就使GDP减少了2.1个百分点 

机构观点

美国5月ADP虽然好于预期，但也无法改变投行对5月非农的悲观预测；①投行Evercore ISI的经济学家史普利（Stan Shipley）现在预计，美国5月份非农将减少500万，而在ADP发布之前，估计减少1000万;②史普利称，他低估了美国经济复苏所需的时间，因为一些州在4月下旬和5月初重新营业；③史普利表示：“重返工作岗位的人数比我们以前想象的要多。”他提到乔治亚州和佛罗里达州等州；④法国Natixis银行(Natixis Bank)的经济学家卢特卡（Troy Ludtka）现在预测美国5月非农减少590万，之前预测将大减1155万。尽管第一季度冠状病毒大流行给高风险资产带来压力，但铂金的情况可能会更糟；① 世界铂金投资协会（WPIC）表示，虽然新冠大流行对铂金市场产生了重大的负面影响，包括价格，需求和供应，但2020年第一季度的结果表明净影响不像人们所担心的那样，而2020年的前景好于预期；② 铂金主要用于柴油动力汽车的催化转换器中，但对环境的担忧降低了对此贵金属的需求。由于需求疲弱和供应过剩，铂金价格多年来一直在下跌，另一方面美联储货币政策前景日渐温和，黄金和白银已经被视为避险工具，钯金则受益于汽油车使用占比的提升；③ 3月份铂金价格与大多数股票和金属的价格一起下跌，跌幅在10％-35％之间。第一季度初中国铂金需求减少。然而，与新冠大流行无关的南非冶炼故障，以及为了降低病毒传播而实行的矿山关闭，大大减少了季度铂金供应；④ 在需求方面，铂金将继续享有强劲的工业需求。此外，铂金首饰的需求也开始出现跳跃式增长，尤其是在千禧世代中。根据国际铂金协会的数据，印度等传统以黄金为中心的经济体中的年轻一代，2017年铂金首饰的销售额增长了25％；⑤ WPIC现在预测，到2020年将有24.7万盎司的盈余，尽管受到新冠的影响，但仅比先前的预测高12.8万盎司。由于汽车和首饰销售疲软以及投资需求降低，预计2020年需求量将比2019年下降18％。由于冶炼中断和与新冠大流行有关的矿山停产的实质性影响，预计供应量将同比下降13％。贝伦伯格银行：欧洲央行将扩大刺激规模，因为新的数据可能表明需要采取更多措施；①今年3月，欧洲央行公布了大规模紧急购买计划(PEPP)，今年将购买7500亿欧元(8190亿美元)欧元区政府债券；②贝伦伯格（Berenberg Economics）预测，欧洲央行或增加5000亿欧元刺激计划，这种可能性为60%。 随着原油价格从今年早些时候的暴跌中恢复，北美页岩油生产商正显示出复苏的早期迹象；① 在加拿大皇家银行的行业会议上，美国最大的页岩油生产商EOG Resources表示计划在今年下半年增加产量。此前受油价暴跌影响，公司在5月份削减了约四分之一的原油产量。另一家页岩油生产商Parsley Energy表示也将恢复生产；② 市场分析称，EOG宣布增产的重要原因在于油价上涨。大部分页岩油生产商盈亏平衡点介于39-48美元之间，只有埃克森美孚（Exxon）、雪佛龙（Chevron）、西方石油公司（Occidental）、Crownquest和New Mexico这五家公司还能在油价31美元时赚钱；③ 但当油价重回30美元时，部分页岩油生产商已经可以收回现金成本了。最新数据显示，WTI原油价格已经逼近38美元关口。但目前最大的问题在于，页岩油生产商恢复生产是否足以弥补新井钻探活动的不足；④ 新井钻探活动对于减缓美国油气产量急剧下降至关重要。受页岩油减产、钻探活动减少影响，美国石油产量从3月份1310万桶/天的历史高点下降了约13%；⑤ 数据提供商Coras Research表示，目前美国页岩油领域还在工作的水力压裂团队只剩80支左右。根据勘探公司宣布的预算调整测算，到今年年底，参与勘探的水力压裂团队还会增加50支；如果油价攀升至40美元/桶，这个数字还会翻一倍；⑥ EOG在增产方面的乐观态度在另一方面反映了行业其他竞争对手所面临的困境。多数的油气公司债都处在BBB级区间（离垃圾级仅一步之遥），伴随着违约率上升，页岩油生产商已经越来越难以获得资金。这使得新钻油井急剧减少，整个行业在中期时间里产量都会减少。基本金属：铜价连涨走势停顿，因投资者重新评估需求前景；① 铜价在连涨四天后小幅下跌，因贸易紧张局势和抗议活动促使投资者重新评估需求前景；② 铜价从今年3月23日的最低收盘价已经上涨了近20%；一系列因素助长了铜价回升，其中主要原因是中国铜密集型经济活动的稳步复苏，冠状病毒爆发期间矿山生产中断也限制了供应；③ INTL FCStone分析师Natalie Scott-Gray在一封电子邮件中称，“尽管基本金属的整体前景更加依赖解封措施以及中国的复苏，这支持了5月份的价格上涨，但贸易紧张局势，以及美国的持续抗议活动目前使基本金属的路径预测更加不稳定”。机构调查：如果英国不寻求延长脱欧过渡期，英镑将受创；如果英国不在6月30日的期限前要求延长脱欧过渡期，以争取更多时间与欧盟进行贸易协商，英镑兑美元将回吐近期涨幅并进一步走软。“脱欧后过渡期延长的可能性趋于黯淡，以及2021年初供应链可能中断，都给英镑前景蒙上了阴云，”荷兰国际银行经济学家James Smith说。根据本周针对逾50位外汇分析师的一项更大范围调查，预计英镑兑美元到6月底将贬至1.23。不过受访分析师已多次表示，英欧最终将能达成自由贸易协议，英镑兑美元一年后料上涨约1.6%，至1.28。 信达期货：减产矛盾凸显，原油短线跳水，补缺口不会一蹴而就；多名欧佩克代表在周三表示，沙特和俄罗斯已同意将创纪录的原油产量削减延长至7月份，但是如果伊拉克和尼日利亚在内成员国不愿弥补当前减产措施的不足，那么减产协议可能受到损害。由于石油产量数据尚未准备充分，欧佩克+联合技术委员会（JTC）与联合部长级监督委员会（JMMC）计划将在6月中旬举行。美国方面，本周EIA数据显示原油库存录得下降，且活跃石油钻机数继续下滑，原油产量也降至2018年10月以来新低，目前来看油价回升后页岩油还未有明显的回升迹象。此外，重点留意美国即将到来的飓风季，按照气候规律，美国墨西哥飓风季一般开始于6月份，在7月底或8月初进入高潮。预计本季将出现6-10场飓风，将高于平均水平，将影响墨西哥湾地区的原油生产及炼厂加工活动，值得重点留意。综合来看，油价处于前期跳空缺口下沿，补缺口不会一蹴而就，考虑到欧佩克+内部存在一定分歧，减产政策后续变化仍不确定，对于持有多单且仓位较重的投资者，建议适当减仓。 牛津经济研究院：加银新行长料维持非常规政策，以刺激经济复苏；①牛津经济研究院的加拿大经济部门主任斯蒂洛(Tony Stillo)称，由于全球疫情和相应的管控措施，加拿大正处在历史性的经济萎缩之中；②因此，该机构预计，加拿大央行将继续实施前所未有的货币刺激措施，以帮助缓冲对个人和企业造成的冲击，并支持正在出现的经济复苏；③简单来说，斯蒂洛预计，新任加拿大央行行长马克勒姆将维持非常规政策立场，直至经济完全复苏。 多家银行发出警示，今年铁矿石价格或将重走去年老路；铁矿石价格突破每吨100美元之际，多家银行发出警示，称今年铁矿石价格的走势或许会重走2019年的老路，即紧随上半年供应短缺激发的价格上涨后，下半年价格将伴随产量的回升而出现下跌。“我们如今预计2020年还会重新上演2019年的那一幕，紧随上半年严重供应不足而来的将是下半年的供应过剩，”高盛说。与此同时，瑞信作出了一年冰火两重天的预期，而瑞银也预计价格会从当前水平“逐步下行”。去年铁矿石价格的过山车走势源于淡水河谷的大坝决堤事故，而今年则是源于坏天气和新冠疫情导致生产受到的各种干扰。 道明证券：黄金仍有20-30美元回落空间，但是全球宽松仍使得黄金偏上行；① 金融市场乐观情绪的上升和通货紧缩风险正在推高债券收益率，这给黄金市场带来压力。但道明证券大宗商品策略主管巴特·梅莱克（Bart Melek）表示，从长期来看，仍有理由对金价持乐观态度；② Melek表示，他继续预计金价将在今年余下时间走高。但是，他警告投资者，创纪录高点的道路将是坎坷的；③ Melek表示：“他说:“这将是一场严重的衰退，经济将大大低于潜力发挥作用。如果政府和央行依赖于正常的趋势，将需要10年左右的时间才能消耗掉这些闲置产能。所以我们需要刺激，这意味着印钱，这意味着创造债务。”④ Melek表示，道明证券目前的预估是美联储的资产负债表今年将增至12万亿美元，因此通胀将不得不上升；⑤ 尽管短期抛售压力使金价周三一度下跌40美元，但金价已成功守住每盎司1700美元附近的关键支撑位。Melek表示，在当前环境下，他可能会看到金价再跌20至30美元/盎司。但是他还指出，货币政策和财政刺激最终将为黄金提供重要支持；⑥ Melek表示，在今年余下的时间里，每盎司1800美元可能仍是一个重要的阻力位