白银月度涨幅近20%！工商银行占据铂金交易量的半壁江山！上海黄金交易所2020年第5期行情月报

上周五（6月5日）上海黄金交易所公布了第5期行情月报。总体而言，5月贵金属普涨，因为流动性危机缓解后，全球巨量宽松推动了贵金属价格上涨。由于各国陆续解除封锁措施，因此对于白银的工业需求回升，白银的月度涨幅近20%，而黄金不足3%，推动白银交易量大幅上升。和此前多份报告反映的情况一致，黄金交割量仍明显高于白银。但值得一提的是白银的交易越发集中在头部几家机构。前三大白银交易机构交易占比接近50%。铂金在5月代理成交量进一步上升，几乎为自营成交量的3倍，其中工商银行一家的代理成交总量就接近了铂金成交总量的45%。成交量来看，成交量最大的几个品种依次是Ag（T+D）、询价PAg99.99、、询价Au99.99、Au（T+D）、上海银SHAG。Ag（T+D）成交量依然以绝对的优势位居榜首，自上海黄金交易所推出周报和月报以来，该品种一直以绝对的优势位于成交量之首。由于近此前几个月白银被严重低估，随着工业需求回暖，带动白银价格回升，白银交易量也明显回升。前五大交易品种有三个是白银。从月度涨幅看，白银的涨幅接近20%，而黄金仅为2.6%左右，凸显了市场对于白银的追捧，因此推动白银交易的大幅上升。而相比较之下，黄金由于获利了结，成交量反而有所萎缩。从黄金成交量来看，平安银行结束了浦发银行连续两个月霸榜黄金交易的局面，同时也是唯一一个在买入量和卖出量方面均占比超过10%的机构，浦发银行紧随其后。黄金的成交集中度仅有59.09%，尽管仍处于平均水平附近，但总体而言集中度较低。铂金的交易集中度较高，其中自营买入集中度是100%。但是总体而言，在5月铂金的自营买入量大幅萎缩，代理买入量几乎为自营买入量的3倍，其中仅工商银行的代理买入量接近了自营买入量的2倍，凸显了铂金自营买入量的大幅下滑。白银交易方面，量化交易机构Jump trading仍以绝对的优势位居榜首，交易占比高达23.85%，几乎为第二位浦发银行的2倍。工商银行和浦发银行在白银交易方面不相伯仲的趋势延续，两大机构交易量均在12.5%附近。值得一提的是尽管白银的交易集中度高达80.59%，较4月进一步上升，但是前三大机构占据其中50%，第四名至第十名的成交总量仅略微高于Jump trading，呈现出明显两极分化的态势。从自营代理角度来看，黄金仍以自营成交为主，自营代理比为2.6。白银和铂金则以代理成交为主，且相比较而言，随着近期铂金的代理成交量不断的上升，铂金的代理成交占比甚至略高于白银。具体来看，浦发银行仍是自营成交量最高的银行，但是因为平安银行在代理成交方面占据了四分之一的份额，这使得平安银行成为了5月黄金成交量最高的银行。白银代理成交方面继续延续浦发银行和工商银行不相伯仲，而平安银行紧随其后的局面。考虑到黄金和白银分别是自营和代理成交为主，黄金交割比仍明显高于白银。值得注意的是在5月黄金的交割比依旧疲软，远低于2019年平均水平39.33%，仅有26.98%。从量价关系看，成交量较高的品种容易受到成交量影响，比如Au99.99随着交易量走高逐步抬升。而成交量较小的品种可能受到同一类品种连带作用影响，比如Au99.95，尽管成交量较小，但是和Au99.99走势保持一致。从月度行情看，贵金属普涨，主要是受到流动性危机化解后巨量宽松的影响，投资者纷纷涌入贵金属。同时由于各国陆续解除封锁措施，对于白银的工业需求回升，因此白银的涨幅明显高于黄金，黄金的平均涨幅不超过3%，而白银的涨幅则接近20%。