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黄金交易提醒：美联储决议来袭！三个方面主导金价走向，但多头发力仍需更多催化剂

2020-06-10 12:30:22来源：财联社

周三（6月10日）现货黄金窄幅震荡，现报1717.95美元，涨幅0.15%。因市场预期美联储决议基调偏鸽，且市场风险偏好回落，美股下跌，黄金周二反弹22美元，刷新6月4日以来高点。日内黄金维持震荡走势，因密切关注晚间美联储决议，预计美联储将按兵不动，市场关注的是美联储关于非农就业和经济前景的预测，同时市场还将关注美联储是否会使用收益率曲线控制，这都对黄金产生直接的影响。总体而言全球持续宽松从长期看支撑金价，但是短时间而言黄金缺乏持续上行的动力，因此晚间的美联储决议将成为关键。同时还需关注美国5月CPI数据、经合组织公布经济前景报告和英国央行行长贝利发表讲话。

市场风险偏好回落，因投资者在美联储决议前保持谨慎，黄金反弹22美元

金价周二跃升逾1%，因风险偏好回落，谨慎的投资者等待美联储政策会议公布经济状况和进一步刺激措施。High Ridge Futures金属交易总监David Meger表示：“对美联储出台进一步刺激措施的预期是过去几天支撑金价的主要因素。此外，我们也看到全球股市全线小幅走低。”“我们正看到规模前所未有的全球流动性，潜在的基本面环境对黄金极为有利。”旨在缓解疫情造成的经济损害的大规模全球刺激措施给黄金带去支撑，黄金被认为是对冲通胀和货币贬值的工具。因风险偏好回落，标普500指数和道琼斯工业指数周二下跌，近期的强劲涨势暂歇。但纳斯达克指数连续第二日创下纪录收盘新高，盘中首次短暂突破万点大关。道琼斯工业指数下跌300.14点，或1.09%，至27272.3点；标普500指数下跌25.21点，或0.78%，至3207.18点；纳斯达克指数上涨29.01点，或0.29%，至9953.75点。彭博经济研究预测，美联储会谈到数种贷款计划，但不会进一步加码宽松；决策者可能不会满足于5月份意外走强的非农就业数据，展望料保持鸽派基调，并将自疫情以来首次公布就业及经济增长目标，如果鸽派超预期可能进一步提振黄金。

关注美联储是否会实施收益率曲线控制

美联储开始了为期两天的货币政策会议，而此时美债收益率正从3月份的低点反弹。盛宝银行(Saxo Bank)大宗商品策略主管奥勒·汉森(Ole Hansen)表示，随着关注焦点转向债券收益率，金价正站在刀刃上。目前10年期国债收益率约为0.82%，低于6月1日的高点，但明显高于3月的低点。汉森表示，随着债券收益率上升，人们开始质疑美联储控制收益率曲线的可能性。汉森表示："决定对到期期限为5年甚至10年的债券设定收益率上限，可能是风险资产、美元，尤其是黄金的重要下一步。”不过他补充称：“另一方面，美联储在决议上的任何犹豫，可能意味着风险资产目前已超出其潜力，短期内风险资产将出现大幅回调，美元将出现支撑。”汉森指出，美联储对收益率曲线的控制将改变金价走势。他补充说，美联储此举可能触发金价突破当前区间。汉森强调，通过收益率曲线控制，美联储基本上会锁定特定期限的名义收益率，并在收益率目标达到时介入购买这些债券。如果出现这种情况，固定收益投资作为避险资产将完全无用，尤其是在通胀料将卷土重来的时期。汉森补充说，由于各国央行和政府向金融市场注入了大量刺激措施，通货膨胀将不可避免地加剧，从而拉低实际利率。在这种环境下，黄金仍将是一个有吸引力的替代选择。尽管汉森表示，他看好黄金的长期走势，但他指出，金价在当前价位附近遭遇阻力，需要新的催化剂。从技术角度看，金价突破每盎司1800美元将触发金价升至纪录新高。

关注美联储是否会修改主街贷款计划的最低贷款额

就量化宽松而言，在鲍威尔主席的新闻发布会上发布的声明应该继续重申，继续量化宽松所需的支出将保持无限量。一些分析师估计美联储将增加公债和抵押贷款支持证券，并将支出1.3万亿美元。预计他们不会改变目前的点图，这将使利率在2022年全年有效地保持在较低的范围。尽管几乎可以肯定美联储将坚持到底，但仍有一些问题需要回答。包括近期美联储刚刚推出的主街贷款工具。据ForexLive报道：“该计划本身是一项6000亿美元的贷款工具，面向员工少于1.5万人、收入少于50亿美元的公司。这个项目的名字也有点用词不当，因为你需要至少借25万美元，这就把很多我们认为是‘主街’的公司淘汰了。”俄克拉荷马州Citizens Bank of Edmond总裁兼执行长Jill Castilla在推特上表示：“美联储将主街贷款计划最低贷款额下调至25万美元，但小企业需要更低的门槛。”她曾提倡取消最低贷款额。据悉美联储4月扩大了该计划的规模，将最低贷款额从100万美元下调至50万美元，并提高了对员工和收入的上限。美联储周一将最低贷款额进一步下调至25万美元，但一些小型银行业者在推特上抗议称，该最低贷款额仍过高。银行业者还担心他们面临的风险。美联储将购买95%符合条件的贷款，其余贷款将留在银行的资产负债表上。但一些银行认为，即使只持有一家受困企业5%的贷款，也太多了。Whalen Global Advisors董事长Christopher Whalen表示：“大多数小企业倒闭的可能性在50%的范围，没有哪家银行会为小型服务企业提供无担保的营运资金贷款。”基于此分析师认为这个美联储最富雄心且最复杂的危机救助计划还远不能确定是否会让企业强烈要求贷款，但至少从目前市场反馈看，如果美联储决议与预期一致，我们可以看到它将继续为金价提供高度支撑。

关注美联储对于经济前景的预期

除此之外，市场还将关注美联储关于经济前景的预期。此前美联储主席鲍威尔表示，美国经济可能在未来一年多的时间里都因经济停摆而承压。隔夜美国经济数据显示，4月职位空缺数降至2014年以来最低，离职率仍保持在较高水平。但是5月小企业乐观指数创2017年以来最大升幅。在美联储决议前，美国5月未季调CPI年率也值得关注。受疫情蔓延导致美国经济大面积“瘫痪”影响，4月美国消费者价格指数（CPI）环比下降0.8%，创2008年12月以来最大环比降幅。通胀不足通常是消费不足导致物价疲软，因此无法推动通胀走高，若数据不佳可能意味着商品和服务价格上涨乏力，这可能会在鲍威尔的新闻发布会上有所提及，这也对金价构成支撑。

欧盟可能进一步扩大刺激规模，欧洲央行称负利率仍是选项之一

欧盟领导人据悉或于7月9日至10日召开紧急峰会，就拟议的7500亿欧元复苏基金做出决定。德国财长舒尔茨预计，欧盟国家有望在短期内就该复苏计划达成共识欧盟正在出台史无前例的刺激措施。德国已于日前通过总额1300亿欧元的经济刺激计划，此前已出台7500亿欧元的一揽子经济纾困方案；法国宣布向受疫情影响的公司和员工提供450亿欧元财政援助，并向企业银行贷款提供3000亿欧元的国家担保；意大利在出台800亿欧元紧急救助计划后，陆续释放约7500亿欧元流动性，并向遇到困难的企业提供贷款担保。西班牙、葡萄牙、荷兰、克罗地亚、瑞典、挪威等其他欧盟成员国也出台规模不一的经济救助和刺激计划，以恢复经济、拉动增长。欧洲媒体普遍认为，在大规模经济刺激政策等利好的带动下，欧洲经济恢复出现一些积极信号，但整体复苏势头仍显微弱周二欧盟统计局公布，受疫情的冲击，欧元区家庭支出和投资锐减拖累第一季度区内生产总值下降，但降幅略小于先前估计。欧盟统计局称，欧元区第一季GDP较前季萎缩3.6%，较上年同期下滑3.1%。凯投宏观首席经济学家尼尔·希也认为，欧洲经济开始触底反弹，但经济恢复势头十分微弱，需要长期持续的货币和财政政策干预。周二欧洲央行执委施纳贝尔表示，降息仍是欧洲央行的选项之一，但资产购买现在是刺激欧元区经济更合适的工具。如果欧洲央行进一步扩大购债规模可能加剧全球宽松的步伐，这也对金价构成支撑。

美欧贸易担忧情绪升温

欧盟贸易专员称，欧盟缓解大西洋两岸贸易紧张关系的努力毫无进展，即将到来的美国大选意味着要想取得任何突破都可能要等到11月以后。欧盟贸易专员Phil Hogan周二在布鲁塞尔举行的贸易部长会议上表示，美国在近几周围绕飞机补贴争端进行的和解谈判中“后退”。若达不成协议，将意味着欧盟最快会在7月对美国出口产品征收数十亿美元计的关税。Hogan表示：“我们必须承认美国现在处于选举前阶段，因此华盛顿更关注国内政治眼下面临的挑战，例如应对新冠疫情的需要。”欧盟希望延长2018年7月达成的停战协议。去年年底开始美国对欧洲发起新的关税行动或关税威胁，导致国际贸易关系陡然紧张。欧洲关切的首要问题是美国威胁以国家安全为由对欧盟产汽车和汽车零部件加征关税。去年，美国被允许对75亿美元欧洲产品加征关税，以报复欧洲政府对空中客车的非法补贴。Hogan称，他预计世界贸易组织最早将于7月对欧盟发起的关于美国非法补贴波音公司案做出裁决。“我感到遗憾的是，美国最近几周在和解谈判中后退，”Hogan说道。“因此，双方分歧仍然很大。如果情况仍然如此，一旦获得世贸组织裁决，欧盟别无选择，只能就波音公司案行使报复权利实施制裁。”

英欧谈判依然阻力重重

英国周二要求欧盟加快关于英国脱欧自由贸易协议的谈判，并警告称，在最后一刻达成一项协议毫无意义，这会令企业和公民陷入严重混乱。英国已于1月31日脱离欧盟，但其成员国身份的主要条款在持续至今年底的过渡期内仍然有效，双方希望在此期间谈判达成一项新的自由贸易协议。“我们在最后一刻达成协议没有意义：我们必须达成协议，以使其得以实施和批准，并使我们的公民和企业做好准备，”英国主计大臣莫当特(Penny Mordaunt)在议会表示。“这就是决定时间表的因素，这就是我们必须重新集中注意的原因。我们正在与欧盟讨论改变形式，讨论我们如何能加快谈判步伐，把重点放在我们需要的地方，并为我们双方的利益达成一项协议。”莫当特称，近几轮谈判在关键症结上没有任何进展，谈判必须加速。她是英国内阁办公室部长戈夫(Michael Gove)的副手。“在原则分歧最严重的最困难领域，特别是渔业、治理安排和所谓的公平竞争环境方面，没有任何进展，”她补充说。“若要取得进展，我们必须加快和加强工作，”她表示，并称围绕2019年政治宣言存在分歧。该宣言为未来谈判指明了方向。“政治宣言不是条约。双方的解读有分歧，我们过去几天一直强调的是，在这方面，欧盟不能充当裁判，”莫当特称。

印度黄金消费需求疲软可能会对黄金构成小幅的压力

印度作为全球最大的黄金需求国，其受到疫情影响，今年以来黄金需求大幅下降；数据显示，5月印度黄金进口量同比大降99%，是连续第二个月出现黄金进口大降的情形。5月印度仅仅进口了1.3吨黄金，去年同期其进口量为105.8吨。不过相比之下，这比4月的进口量已经有了改善，4月印度进口的黄金量只有60公斤，是近10年以来最低单月进口量。由于疫情影响下印度多地封城，该国民众无法出门去金店购买黄金，使得黄金需求大降。今年前5个月印度进口的黄金总量同比大降超80%至75.46吨。