INE原油大涨逾3%！IEA上调全球需求预估，且美国消费数据大好；但仍须警惕两大利空

INE原油大涨逾3%！IEA上调全球需求预估，且美国消费数据大好；但仍须警惕两大利空

周三（6月17日）上海原油价格上涨。主力合约SC2008，以294.6元/桶收盘，上涨9.8元，涨幅为3.44%。国际能源署(IEA)上调对2020年石油需求的预估，且美国5月零售销售增幅创纪录，据船运数据和行业消息人士，伊拉克6月迄今石油出口下降8%或每日30万桶，表明这个石油输出国组织(OPEC)第二大产油国更加接近履行减产协议的承诺。但油价也受美国原油库存增加以及围绕可能出现第二波新冠疫情的担忧拖累。上周美国API原油库存超预期增加385.7万桶，汽油库存意外增加426.7万桶。AxiCorp首席全球市场分析师Stephen Innes指出，全世界似乎不可避免发生病例小幅上升和局部爆发案例。鉴于全球刚萌芽的复苏还很脆弱，油市可能需要一些时间才能对相关消息不那么敏感。知名金融博客零对冲表示，受美国经济复苏与战胜疫情希望的推动，日内美油回升至38美元/桶上方；不过，由于墨西哥湾沿岸地区受到天气影响，导致产量下滑与进口减少，市场预计原油库存有所减少；API原油库存录得意外增加，精炼油库存也迎来了连续11周的增加；部分封锁措施的解除对汽油消费产生了部分影响，但仍未对工业柴油需求带来直接影响。 

期货合约和成交情况一览

上海国际能源交易中心成交情况 2020年6月17日(周三）

交易综述与交易策略

上海原油价格上涨。主力合约SC2008，以294.6元/桶收盘，上涨9.8元，涨幅为3.44%。全部合约成交326642手,持仓减少2954手至153050手。主力合约成交233711手,持仓增加177手至53464手。交易逻辑：国际能源署(IEA)上调对2020年石油需求的预估，且美国5月零售销售增幅创纪录，但油价也受美国原油库存增加以及围绕可能出现第二波新冠疫情的担忧拖累。支撑位：美油35关口获支撑；INE原油250关口存支撑。阻力位：INE原油300关口存阻力；美原油45关口阻力强劲。交易策略：短线基本面多空各有，空头建议背靠300做空，多头建议背靠250做多。

中国及海外消息

【沙特阿拉伯对美国石油出口迈向35年来最低水平】① 沙特阿拉伯在前几个月向美国大量出口原油后，如今几乎暂停了美国原油供应。彭博汇编的油轮追踪数据显示，6月份到目前为止，沙特仅向美国出口了一船原油，这相当于该国4月份输美原油每天约130万桶的十分之一，当时沙特在与俄罗斯的短暂油价战中向全球大量输出原油；② 交易员和分析师们认为，如果沙特本月下半月继续维持当前供应美国市场的步伐，沙特对美石油出口料降至35年来最低，从而帮助美国原油市场再平衡；③ “沙特输美原油将下降，与此同时，美国国内炼油厂将开始增加产量，而国内原油产量继续下降，” Energy Aspects Ltd.首席石油分析师Amrita Sen表示：“美国炼油厂的原油库存将下降，将不得不从其他地方进口原油。”【伊拉克削减石油出口，更接近OPEC+减产目标】①据船运数据和行业消息人士，伊拉克6月迄今石油出口下降8%或每日30万桶，表明这个石油输出国组织(OPEC)第二大产油国更加接近履行减产协议的承诺。②据路孚特Eikon数据以及两位行业消息人士的单独追踪，伊拉克南部在6月前14天日平均出口293万桶石油。这比5月官方公布的南部出口数据低17万桶/日。③“让我惊讶的是，巴士拉出口本月迄今实际在下降，”其中一位消息人士称，指的是从伊拉克南部出口终端巴士拉的出口。④另一位知情的消息人士周二称，除了6月实际出口下降外，伊拉克还大幅削减7月对亚洲供应计划，意味着伊拉克出口将继续下降。⑤OPEC和其他产油国组成的OPEC+5月开始创纪录规模的减产协议，以在新冠疫情危机期间支撑油价。根据协议，伊拉克要减产106万桶/日。⑥6月数据表明，伊拉克在履行减产正在取得进展，但尚未完全履行承诺。OPEC+将在本周检查履约情况。5月包括伊拉克在内的一些国家产量高于目标。【IEA月报：石油需求至少要到2022年才能完全恢复】预计2021年全球石油产量将回升170万桶/日；今年4月，全球炼油进口量同比下降了1230万桶/日；预计2021年全球石油日需求量将达到创纪录的570万桶/日；将2020年的石油需求预测上调近50万桶/日；预计2020年全球石油需求量将创纪录地下降810万桶/日；截至4月底，经合组织（OECD）的石油库存为2.08亿桶，高于5年平均水平；预计美国石油供应量将在2020年减少90万桶/日，2021年减少30万桶/日；预计2020年全球石油产量将下降720万桶/日；预计2020年航空燃油/煤油需求减少300万桶/日，2021年将增加100万桶/日 ；今年5月，全球石油产量环比下降了1180万桶/日 ；预计2021年全球炼油产量将同比增长530万桶/日 ；欧佩克5月减产执行率为89%，减产量为940万桶/日；预计明年全球燃油使用量仍比2019年降低2.5％，这主要是由于“航空业的严峻形势”；预计6月全球石油产量将降至8640万桶/日，创2010年以来的最低水平。【美国又一家页岩油气公司或于本周申请破产】①北京时间16日消息，据外媒报道，知情人士称，由于新冠疫情导致的能源价格空前暴跌，美国页岩油气勘探和生产商切萨皮克能源公司正准备最早本周申请破产保护，成为因疫情影响而破产的最大一家油气公司；②据两位消息人士称，该公司正在就一笔约9亿美元的破产融资进行谈判，以支持其在破产重组期间维持运营，目前谈判已进入最后阶段。该公司还在与债权人谈判，以免除部分现有债务，并将其作为破产贷款的一部分，这将使其破产融资总额达到近20亿美元。目前该公司负债超过90亿美元；③消息人士说，切萨皮克计划在周四完成与债权人的谈判，并尽快申请破产，并补充说，根据谈判的进展情况，申请破产的时间也可能会推迟到下周。【市场消息：根据初步计划，安哥拉8月将减少石油出口至118万桶/日】【上海国际能源交易中心发布关于优化调整原油期货可交割油种品质和升贴水的公告】 【油轮追踪机构REFINITIV EIKON DATA和TankerTrackers：今年6月以来，伊拉克的石油出口量环比减少了约30万桶/日。出口数据表明，伊拉克正在促进遵守欧佩克+协议】

机构观点

【华泰期货:API库存增加，关注美国对委内瑞拉相关制裁】昨日API发布库存数据，从库存数据来看，美国原油总库存继续增加，而库欣库存继续下降，成品油库存方面，我们看到汽油库存增加，柴油库存累库有所放缓，从石油总库存的角度，目前去化依然非常缓慢。近期美国对委内瑞拉的相关制裁也需要额外关注，不过考虑到委内目前产量已经降至约60万桶/日，我们认为对总供应的影响是相对有限的，但是可能加重重油结构性的紧缺。【伍德麦肯兹WoodMac:石油需求是否正在恢复？是的】① 需求受到了新冠疫情的重创，据我们估计，4月份需求同比下降2100万桶/日，令人震惊。但是，我们已经进入复苏的早期阶段，随着中国、美国和欧洲解封，前景令人鼓舞。汽油需求正在强劲反弹。航空燃油需求的恢复速度要慢许多，由于旅行限制措施的实施和消费者兴趣低迷，全球航空活动受到抑制；② 2021年的需求将如何？我们预计，在全球经济复苏且假设不会出现第二波疫情的背景下，需求将呈现大幅增长态势。我们预测，2021年，石油平均需求量将达到9,900万桶/日，比2020年增加600万桶/日。全球需求量的这一增幅几乎与2019年持平，但仍比我们在危机前的2021年预测值低300万桶/日；③ 危机是否使消费发生了结构性变化？在某种程度上是这样。我们所做的修改包括从公共交通转向，促进轻型汽车需求，对公路货运提供支持的线上交付量增加，航空燃油需求减少，这些再也无法恢复到未发生危机时对2040年前情况的预测值。 【丹斯克银行：上调布伦特原油期货价格预期】① 丹麦丹斯克银行称，原油市场仍存不确定，未来数月全球经济或呈现出快速复苏的趋势，将对原油消费产生积极影响，也有可能新冠疫情卷土重来，将造成新一轮封锁，使得油价再度下跌；由于全球经济重新开放，原油需求已经开始恢复，美元下跌进一步提振原油需求，最重要的是，OPEC+的减产协议正起到供求平衡的作用，原油恢复更正常的市场状况道阻且长；② OPEC+现在承诺减产，但是随着油价反弹，这一承诺可能会开始动摇，从中长线来看，低投资活动可能会造成供应短缺；如果OPEC+不维持遵守减产承诺，同样需考虑OPEC+的减产承诺，不久之前沙特阿拉伯和俄罗斯还处于价格战的边缘；近期油价上涨，加上对全球经济增长前景维持更积极看法以及OPEC+小幅扩大减产规模，因此上调油价预期；③ 当前预计布伦特原油期货三季度和四季度平均价格为40美元/桶，明年一季度和二季度的平均价格为45美元/桶，第三季度平均价格50美元/桶，四季度平均价格为60美元/桶。【伍德麦肯兹WoodMac：石油供应受到了哪些影响？】① 当前的低价对供应造成的影响似乎比对需求的影响更严重、更持久。各公司为应对低价而迅速撤资。该行业希望储备现金并修复其资产负债状况，因此2021年及以后的投资将保持低位。从我们新一期的宏观原油长期前景展望可以看出，未来几年的预测值大幅下调，2025年前全球石油供应量每年将下降400万桶/日；② 哪里的供应受到了打击？供应减少的情况大多发生在非欧佩克国家和地区，其中大部分在美国本土48州。过去十年间，美国的石油产量增长近1000万桶/日。到2022年产量可能会持平，此后的增长将循序渐进，并且取决于价格。未来欧佩克国家和地区的供应也将受到投资减少（安哥拉和尼日利亚）以及政治不确定性增加（特别是伊朗、利比亚和委内瑞拉）的影响；③ 这是否意味着价格将上涨？当然我们认为布伦特原油价格低于40美元/桶的情况不可持续。随着供应量下降和需求恢复，市场将趋紧，从而使21世纪20年代中期价格急剧上涨的风险上升。在每桶边际成本处于60至70美元之间的情况下，将需要在供应方面新增投资。  【华金期货：油价上涨的逻辑即供需平衡表的边际改善并没有发生变化】近期国内外原油价格在连续上涨后出现回调，产油国减产利好得到充分兑现。原油需求恢复不尽如人意，呈现缓慢恢复的特点，而美国、巴西等国新冠病例数据居高不下制约原油需求的恢复。在基本面无进一步支撑的情况下，消息面释放利空导致市场避险情绪升温，由此触发了油价的短线回调。不过，自4月下旬以来，油价上涨的逻辑即供需平衡表的边际改善并没有发生变化，后市继续维持油价趋势性上行的判断。对WTI原油价格预估在42-45美金/桶左右。【兴证期货 ：IEA上调全球需求，油价延续偏强震荡】供给端，伊拉克6月大幅削减15%的出口，以及OPEC本月减产执行率表现较好，继续为油价提供支撑。需求端，IEA最新月报表示，由于中国需求恢复较好，同时印度需求于5月有明显修复，上调2020年全球需求50万桶/天，短线刺激油价上扬；此外，美国5月零售数据环比大涨17.7%，也令投资者情绪偏向乐观。但鉴于美国原油库存可能继续创新高，同时成品油库存大概率也将延续上涨状态，而美国的疫情二次爆发风险仍未解除，预计油价将延续宽幅震荡状态，建议持多观望。