欧市盘前：全球贸易阴云不散，商品货币集体承压，聚焦各国多项PMI

欧市盘前：全球贸易阴云不散，商品货币集体承压，聚焦各国多项PMI

周二（6月23日）亚洲时段，美元指数探底回升，澳元兑美元触及一周高位后回落，市场将继续密切关注贸易局势的动向，这料会对商品系货币后市的走势方向给出关键抉择。美元兑日元升至107.20高位，创上周三以来新高，因全球市场情绪在短暂受到贸易前景风波冲击后，重新返回原有轨道，现货黄金徘徊于1750附近，黄金依旧在高位运行，新冠病毒感染病例激增，打压了全球经济迅速复苏的希望，促使投资人买入黄金避险。国际油价触及三个半月新高，沙特领导的联盟摧毁了也门胡塞武装向沙特利雅得发射的导弹，但全球疫情局势依旧严峻，油市高出不胜寒，此外，美国页岩油遭遇重创，三分之一的页岩油企业面临技术性破产，投资者将进一步关注需求复苏的情况。本交易日主要关注欧美多国PMI，此外关注美联储官员及英国央行官员讲话。

亚洲时段行情回顾

亚盘时段，澳元兑美元触及一周高位后回落，汇价现报0.6896，跌幅0.17%；随着纽约和多伦多等北美一些大城市放宽封锁举措，重新开放经济，交易员买入风险资产，尽管其他一些地区抗疫遇挫，但近日以来全球疫情有所反复，尤其澳大利亚人口最密集的维多利亚州因为疫情二度抬头重新发布了居家警示令。贸易方面的负面消息令澳元汇价在周二亚市盘中跳跌70点。市场将继续密切关注贸易局势的动向，这料会对商品系货币后市的走势方向给出关键抉择。 亚盘时段，美元兑日元变本加厉反弹，汇价现报107.13，涨幅0.21%；美元兑日元升至107.20高位，创上周三以来新高，因全球市场情绪在短暂受到贸易前景风波冲击后，重新返回原有轨道，亚洲股市整体走高，投资者仍更倾向于押注全球经济在社会公众活动重启后快速复苏，并淡化了面对疫情“第二波”的顾虑，因此避险货币首当其冲地继续遭到抛售。 亚盘时段，现货黄金徘徊于1750附近，现货黄金现报1751.3美元/盎司，跌幅0.18%；黄金依旧在高位运行，新冠病毒感染病例激增，打压了全球经济迅速复苏的希望，促使投资人买入黄金避险；虽然在年内高点之前出现了获利回吐迹象，但是整个上行动能并未受到明显打压。预计在整固完成之后，多头有望更上一层楼。如果疫情得不到控制，失业率可能再次上升；危机期间，全球各国央行都采取了积极的刺激措施，并将利率维持在低位。亚盘时段，国际油价触及三个半月新高，美油现报40.52美元/桶，跌幅0.52%；布伦特原油现报42.9美元/桶，跌幅0.3%；国际油价继隔夜大涨后，一度冲高创三个半月新高，贸易局势一度缓和，而沙特领导的联盟摧毁了也门胡塞武装向沙特利雅得发射的导弹，但全球疫情局势依旧严峻，油市高出不胜寒，此外，美国页岩油遭遇重创，三分之一的页岩油企业面临技术性破产，投资者将进一步关注需求复苏的情况。

财经数据

财经事件

时间待定  IMF发布修订后的《世界经济展望》。次日00:30  芝加哥联储主席埃文斯(Charles Evans)于一场线上活动，就当前经济状况和货币政策发表讲话。 次日03:00  圣路易斯联储主席布拉德发表讲话，主题为“新冠肺炎和经济”。

亚洲时段消息回顾

泰国总理考虑是否延长抗疫紧急状态；泰国总理：将在必要时延长紧急状态，但将尽可能放松限制措施；当前疫情尚未结束；紧急状态使泰国的新冠肺炎传播受到控制。据俄罗斯卫星网：沙特领导的联盟摧毁了也门胡塞武装向沙特利雅得发射的导弹；日本执政党寻求将东京打造成世界金融中心；据彭博新闻社获得的政策文件，日本首相安倍晋三领导的执政党自民党希望将东京打造成一个欢迎外国专业人士的全球金融中心。自民党的政策研究委员会在文件中称，鉴于亚洲当前的地缘政治局势，日本应充分借助自身的民主和法规等优势，来打造一个国际金融中心。文件称，公共和私营领域应合作以吸引外国专业人士，并通过学校和医疗等服务建立支持体系。 特朗普：支持推出新的抗疫救助措施，细节将于未来两周公布；①Scripps报道，特朗普表示，将推出另一个得到两党支持的刺激法案。特朗普未对法案金额发表评论，其表示细节将在未来两周内宣布；②注： 特朗普3月底签署了一项规模2.2万亿美元的刺激法案，其中包括向小型企业提供薪资支持，向美国家庭直接派现1,200美元，以及提高失业救济金；③据悉特朗普政府拟议的下一轮刺激方案规模不超过1万亿美元。   日本5月航空货运出口下降38% 连续18个月下滑； 日本航空货物运送协会汇总的数据显示，5月空运出口量为4万7487吨，同比减少38%。日本的航空货物出口量连续18个月低于上年同期。5月出口量仅次于2009年2月（4万6234吨），达到约11年来的低点。对欧美出口量骤减，比4月的5万多吨进一步减少。新冠疫情蔓延，德克萨斯州州长警告或采取新限制措施；①德克萨斯州州长Greg Abbott表示，如果Covid-19疫情继续以他所称的“不可接受的速度”扩散，他可能会停止或推翻该州的经济重新开放。②Abbott周一指出，由于检测阳性率翻倍至近9%，并且新病例和住院人数激增，他敦促这个美国第二人口大州的居民自愿戴口罩并采取其他预防措施。③Abbott的讲话凸显了共和党领导的各州的政治困境，它们是美国经济重启的先锋之一。尽管Covid-19病例正在上升，并且诸如总统唐纳德· 特朗普周末在俄克拉荷马州的集会等活动进一步引发对更多感染的担忧，共和党州长对结束封锁的全盘拥抱使得其难以重新实施对公共生活的限制措施。④疫情正在以“不可接受的速度加重，必须加以遏制，”Abbott在媒体简报会上表示。“如果这些激增趋势持续下去，将有必要采取其他措施。”⑤Abbott表示，他没有下令实施“更严格的措施”，因为医院仍然有充足的床位可以接收Covid-19患者。他没有具体说明这些措施的内容。但是，如果在接下来几周内阳性率和住院率翻番的话，那么形势的“紧急”程度将足以让他重新考虑。“再次关闭德克萨斯州永远是最后的选择。” 日本财务大臣麻生太郎：现在不考虑改变预算平衡的目标；日本财务大臣麻生太郎：如果经济刺激支出成功恢复经济，我们可以避免信用评级下调，无法在经济不复苏的情况下平衡预算，对主权债务评级需要谨慎，日本国债发行量猛增并未引发日元疲软、收益率高企，日本的追踪记录正在支撑市场的信任。德国央行行长：德国经济“应该”已走出低谷；德意志联邦银行行长延斯·魏德曼21日说，德国经济“应该”已经走出新冠疫情导致的低谷，正在“相对缓慢”复苏。魏德曼接受《法兰克福汇报》记者采访时说，过去几个月，德国经历第二次世界大战以来最严重经济衰退。他说：“好消息是低谷应该已经在我们身后，情况正在好转。不过，深度衰退之后的复苏相对缓慢。”（新华网） 德勤：美国三分之一的页岩油公司接近技术性破产；①德勤(Deloitte LLP)的数据显示，在原油价格处于每桶35美元时，近三分之一的美国页岩油生产商在技术上已资不抵债；②这突显出，尽管油价已从今年早些时候的纪录低点反弹，但该行业仍面临严峻的财务压力；③德勤在一份研究报告中表示，油价反弹几乎无法避免美国页岩油生产商因债务问题陷入技术性破产；④新的、不可预见的利空因素继续冲击着页岩油行业的发展。尽管油价跌至负值只是暂时的混乱状态，但这种剧烈的波动突显出该行业的脆弱状态。瑞士央行官员楚布吕克：央行不赞成向中央及地方政府增加信贷提供；瑞士央行官员楚布吕克：货币政策不能抵消疫情带来的负面影响，央行的资产负债表没有上限，货币汇率干预措施很重要，不会因此被美国列入汇率操纵国的风险就投鼠忌器不敢行动，经济将在下半年开始复苏，监管措施的放松只是暂时性的权宜之际，住宅地产领域存在风险，原则上汇市干预力度不设上限。 

机构观点

分析师：病例增多是对经济缓慢恢复正常的进一步风险，美债收益率或跌向3月低点；①摩根大通资产管理公司首席投资官Bob Michele强调，病例增多是对经济缓慢恢复正常的进一步风险。②“第二波感染可能导致重新封锁，或者政府可能转向减少赤字，而不是专注于适当的医疗卫生对策，”他在电子邮件评论中说。“我们不能自己骗自己V型复苏。”③对于荷兰国际集团的Bouvet来说，这意味着10年期美国国债收益率从目前的0.7%左右降至0.5%。他预计德国30年期国债收益率从目前的0.02%降至-0.1%。德国感染率已经连续第三天上升。④“在某个时候，要么采取更严厉的措施，要么消费者将呆在家中，”Bouvet说。“我们将看到全球的久期需求回升。” 美国实际收益率跌破零,债市与股市的分化加剧；①尽管美国股市有望连续第二个月上涨，但债券市场正显示对疫情期间经济反弹步伐更为谨慎的预测。10年期实际收益率周一跌至-0.66%，是3月初以来最低水平。这个收益率排除了通货膨胀因素，被认为是纯粹的增长指标。②由于固定收益投资者对经济前景黯淡，以10年期通胀保值国债收益率计算的所谓实际利率正在下跌。但还有另一个驱动因素：人们越来越预计美联储的积极刺激措施最终会推高通胀。③“债券市场反映出这样一种信念，是的，经济正在开放，但是步伐将会非常非常缓慢，”Bleakley Advisory Group首席投资官Peter Boockvar表示。“而且显然会形成通货膨胀压力。”④名义国债收益率一直保持稳定，部分原因是市场猜测美联储将于今年晚些时候将限制收益率以促进经济增长。但是，通货膨胀预期指标正在攀升。10年期盈亏平衡通胀率为1.31个百分点，是3个月高点。⑤原因之一是，美联储已表示愿意让经济热起来支持就业市场——这意味着可能允许通货膨胀突破其2%的目标而不采取紧缩政策。⑥全球对收益率的追逐也可能导致了实际利率下降。名义美国国债收益率远未达到历史低点，相对于全球大量负收益率债券，它们颇具吸引力。 摩根士丹利：支持性的金融环境依旧给金价带来支撑；摩根士丹利称，在支持性金融环境的提振下，2020年下半年至2021年年上半年金价将走高，之后则会因新的加息周期预期而回调。包括大宗商品策略师Susan Bates在内的分析师在6月22日的一份报告中写道，疫情的高度不确定性、贸易紧张局势、全球金融政策的大力支持、实际为负的利率以及美元走软，为黄金提供了支撑。“但是，尽管有这些因素做支撑，它们并不是金价进一步持续上涨的催化剂，特别是考虑到创纪录的ETF持有量和市场的净多头部署。为此，有利的金融环境，还需要有股市走弱、实物需求（尤其是珠宝）走强以及央行增加购买做配合。”摩根士丹利预计2020年下半年金价将在1730美元/盎司。 美国冠状病毒病例激增，华尔街越来越担心； ①尽管美国的冠状病毒感染人数迅速增加，但股市仍然居高不下。华尔街的一些策略师认为，这个势头可能好景不长。②高盛集团和荷兰国际集团认为，疫情可能重新点燃投资者对美元和美国国债安全性需求。加州报告创纪录的新增病例，佛罗里达州的感染率超过一周平均水平，引发人们担心实施新限制措施。③最近的事态发展很好地提醒了我们，如果影响到投资者的风险偏好或引发对全球经济前景的质疑，美国的‘坏消息’反而会拉升美元，Zach Pandl牵头的高盛策略师在客户报告中写道。“尽管市场对新感染的担忧集中在美国的几个州，但美元仍可从中受益。”④荷兰国际集团利率策略师Antoine Bouvet表示，美国国债收益率可能会回落至3月的纪录低。他正在密切关注德克萨斯、亚利桑那等州的疫情加速发展。⑤由于疫苗今年不太可能上市，因此各国仍然可能再次爆发疫情，而许多国家甚至还没有走出第一波疫情。市场担心的是，这可能引发另一场经济衰退，而不是津津乐道的V型复苏。⑥高盛表示，虽然美国疫情严重，但考虑到美国在全球金融市场的首要位置，如果你相信会有第二波疫情，仍该买入美国资产。 瑞信上调美股标普500指数的年底点位目标，从2700点调高到3200点，但该机构仍然认为以企业盈利水平作为参照，当前股价仍已经高估，更多依靠着美联储释放的超额现金流动性在支撑，而着意味着后市股价续涨空间料将有限；花旗银行(Citibank)表示，预计在未来6到12个月里，金价将涨至1900美元/盎司；① 黄金作为对冲市场风险以及负利率的避险保值资产，仍有吸引力。我们认为金价会走高，但总体会维持1600至1700美元/盎司区域，而不会很快就涨到1850至1950美元/盎司区域；② 该行认为，到明年全球经济的增长和新兴市场的复苏或能将金价进一步推高，至2000美元/盎司关口。黄金的RSI在中性区域里，短期金价将在1671至1765美元/盎司区域内。摩根士丹利预计金属将迈向强劲的2021年，未来六个月最青睐铜；铜是摩根士丹利未来六个月最青睐的工业大宗商品，在此期间金属有望在全球刺激推动下出现“广泛的需求复苏”。Susan Bates等分析师在通过电邮发送的报告中写道，该行对未来6-12个月全球GDP呈V型复苏的预期“令我们看好大多数大宗商品”，到2020年底的这段时间，铜是最受青睐的主要大宗商品，而铁矿石最不被青睐。第四季度至2021年底，铜价平均将在6000美元/吨以上，对铜价的平均预测（与此前预测相比），第三季度：5666美元（+14％），第四季度：6173美元（+8％），2021年：6228美元（+3％）。兴证期货：铜价波动可能会有所加大；① 基本面上，铜社会库存连续13周下滑，国内供需不差。② 供应端，海外主要铜矿生产地疫情较为严重，铜矿加工费TC不断下滑，目前已经降至51.49美元/吨低位，我们预期三季度铜矿产量恢复力度相对有限，铜矿短缺可能逐步传导至精铜供应。③需求端，国内工业活动相对稳定，6大发电集团日均耗煤量超越去年同期2%以上（7日均值），铜下游电线电缆开工在4、5月都超过100%，预计在基建刺激等影响下，国内铜消费仍会边际改善。④ 海外欧美经济底部复苏，制造业PMI有所回升，对国内铜消费负面外溢效应钝化，后期向上弹性更大。⑤ 情绪层面，近期美国疫情再度恶化，美股波动有所上升，抑制基本金属金融属性。⑥ 综上，我们认为从供需角度看，铜基本面仍在好转，铜价中长线向上的趋势延续，但随着海外疫情反复，铜金融属性受到一定抑制，铜价波动可能会有所加大。银河期货：市场担忧情绪浓烈，黄金再战高位；近期金银价格上涨的原因除了对第二波疫情的担忧以外，美债实际收益率跌破零，并创下自2013年以来的最低点，意味着市场对未来经济悲观情绪浓烈，这也是金银走强的一个重要原因。此外，走弱的美股也减少了对金银的承压。预计黄金今日或将再度挑战前期高位，但完全站稳高位，我们认为还需要一定时间。