美国经济实际强于欧元区，美元短缺情况依存！欧元兑美元上行空间恐受限

美国经济实际强于欧元区，美元短缺情况依存！欧元兑美元上行空间恐受限

8月4日(周二)，市场分析师Daniel Lacalle撰文指出，与世界其他主要经济体相比，美国经济正在显示出弹性和实力。美国因疫情遭受的冲击更小，其经济复苏更强劲并具备可持续性。此外，美国的零售销售出现改善，但消费者信心指数依然疲软，就业情况改善速度不及预期。不过，虽然美国的债务高企，但还是不如欧元区严重。 

疫情危机打压下，美国经济强于欧元区

Daniel Lacalle认为，疫情封锁措施对美国造成的冲击要低于对日本、德国、法国和欧盟27国的冲击。此外，美国的经济复苏也更加强劲和可持续。但是，这并不意味着疫情造成的经济影响很小。美国的经济衰退还是很严重的，疫情对其就业和经济增长的影响不可低估。但重要的是要表明，其他拥有更大规模政府支出计划和重要福利项目的经济体，其经济表现相比美国要弱得多。 美国第二季度的GDP虽然出现明显下滑，且远低于2008年金融危机时期的水平，但还是比欧元区要好得多。美国和欧元区第二季度的GDP萎缩幅度分别为9.5%和12.1%。这种比较很重要，因为大多数主流经济学家认为，增加政府和公共部门的支出有助于抵消衰退的打击。但实际情况却并非如此。美国第二季度GDP增速为-9.5%，与德国的-10.1%、法国的-13.8%、意大利的-12.4%、西班牙的-18.5%和欧盟27国的-11.9%相比，降幅不大。美国二季度实际GDP年化季率初值萎缩32.9%，但德国和西班牙的情况更糟糕，萎缩程度分别达到40%和55%。Daniel Lacalle表示，无论如何，对于美国的经济表现，似乎有必要坚持以下三点：1)美国GDP的萎缩程度小于普遍预期；2)美国GDP的萎缩程度明显小于欧元区，而后者的经济表现比预期还要糟；3)美国的数据表明，其将是世界上经济复苏最强劲的国家之一； 

美国零售销售出现改善，但消费者信心指数依然疲软

市场分析师在5月份已经开始观察到，美国国内需求出现改善，而这在6月份得到了证实。美国6月份零售销售增长了7.5%，这是继5月份数据之后历史第二大增幅。与上年同期相比，美国6月份零售额已经增长了1.1%，剔除汽车销售，增幅则将达到7.3%。此外，美国零售销售还有很大的改善空间。 美国的领先指标显示，第三季度GDP年率增长18%至20%，在三个月内收复了上半年一半的跌幅。在最乐观的情况下，如果消费和投资在潜力范围内取得进展，美国今年经济将平稳增长，以6%的失业率结束。但是，根据市场分析师的估计，更有可能的结果是经济下滑5%，失业率高达8.5%。相比之下，另有报道称，欧元区2020年经济下滑逾9%，官方失业率将高达12.5%。此外，还有一些重要的警告信号需要考虑。2020年7月，美国的消费者信心指数继续疲软，录得73.2点，与今年6月相比下降了5个点，远低于2月份超过100点的水平。领先指标令人鼓舞，但并不乐观。美国7月份综合PMI指数已经达到了经济扩张区，为50点。主要推动力仍是工业，美国7月份工业PMI为51.3，高于6月份的49.8，反映出该行业正朝着扩张方向发展，但未来面临投资和招聘计划等诸多挑战。服务业是美国经济的一个关键部门，目前仍处于萎缩状态。 

美国就业情况改善速度不及预期，债务高企但不如欧元区严重

美国的就业状况正在改善，但不可否认的是，改善的速度比预期的要慢。每周初请失业金人数仍顽固地保持在100万以上，而续请失业金人数的下滑速度低于预期，但已在两个月内从创纪录的2500万下降到1700万。申请失业金的人数需要更快下滑，需要推出决定性的供应方面措施，来吸引新的就业和投资。美国的债务是一个巨大的挑战，但还是比欧元区更好一点。截至6月份，美国累计赤字已经超过2.74万亿美元，占美国GDP的比例超过10%。有趣的是，根据市场达成的共识，美国的债务占GDP的比例可能会上升到98.5%，但欧洲央行的数据显示，其还是不会接近欧元区的水平，欧元区债务占GDP比例超过100%，达到了惊人的103%。这些数字与欧元兑美元走强的呼吁相矛盾。美国的经济增长，债务和就业状况可能会比欧元区更好，货币指标也显示出更强的形势。欧洲央行的实际利率已经为负值，其资产负债表占GDP的比例超过53%，而美联储资产负债表占GDP的比例仅为33%。美元的全球需求很高并且还在上升，世界上仍然存在美元短缺的情况。根据国际清算银行的说法，欧元的情况不是这样，欧元的需求稳定，但需求要小得多，供应的增长速度远快于美元。市场分析师Daniel Lacalle表示，只有采取正确的政策，才能实现稳定且稳固的经济复苏。复制欧洲的办法只会导致美国陷入停滞。欧洲经济在这次危机中的糟糕表现也提醒人们，为什么美国不应该执行类似的政策。如果美国政府决定提高税收和增加干预，经济复苏过程将比现在更加缓慢和痛苦。从日线图上看，欧元兑美元在7月31日刷新近两年高点1.1909，但进入8月份有所回调。综合以上信息可以看出，虽然在就业和债务方面仍面临挑战，但整体来说，疫情期间美国的经济比欧元区更为强劲。加上市场对美元的需求相比欧元更为强烈，这将对中长期欧元兑美元造成打压。(欧元兑美元日线图)北京时间8月5日11:59，欧元兑美元报1.1813/15。