离岸流动性锁死，土耳其里拉隔夜互换利率飙升至1050%

财联社（上海，编辑 史正丞）讯，为了保护本国货币避免被做空，土耳其央行的外汇限制政策最终再度引发了离岸市场的功能崩溃。

当地时间周二，土耳其里拉对美元的隔夜互换利率在伦敦离岸市场上最高飙升至1050%，这也是自去年3月因地方选举冻结里拉流动性以来的新高，当时隔夜互换利率曾飙升至1200%。

互换利率指的是投资者使用美元换土耳其里拉并持有一段时间的成本，年化收益率达到1000%并不意味着土耳其里拉极度抢手，而是意味着该货币的离岸交易功能已经完全崩坏。

BlueBay Asset Management关注新兴市场的资深分析师Timothy Ash表示，隔夜互换利率的暴涨，很可能是由银行/投资者在做空里拉后试图买回该货币，或持续试图做空里拉但遭遇市场流动性枯竭引起的。归根结底是因为土耳其限制了银行向海外提供里拉的能力，对整个市场造成了破坏。

更令投资者担心的是，这一动向也显示出过去数月土耳其央行抛出数百亿美元试图稳定本币汇率后，手头的工具和能力都已经见底。目前土耳其央行已经向国内银行借美元来稳定里拉汇率。据媒体统计土央行欠国内银行的美元金额，已经超过了其外汇储备。对此，该行仍回应称“拥有充足的外储”。

于土耳其央行而言，支撑汇率的需要叠加近期其通胀回落至12%下方，都是支持加息的背景。但土总统埃尔多安已经下达指令要求央行维持基准利率处于低位，促进借贷提振经济。

对于其国内而言，土耳其央行还能继续使用本国银行账上约2300亿美元的储备，但对于离岸市场而言持续萎缩的交易功能，很快就会对土耳其经济的“外循环”造成打击。

流动性枯竭短时间内能够阻止空头对本国货币下手，但也会阻止外国投资者购买里拉资产或直接在土耳其投资。