美联储新政下市场何去何从？大摩：全球风险资产将再度“沸腾”

财联社（上海，编辑 黄君芝）讯，当地时间周四（27日），美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔（Jackson Hole）全球央行年会上发表了万众期待的讲话，美联储的政策框架也随之迎来了历史性的转变。摩根士丹利投资管理（Morgan Stanley Investment Management）随即评论称，全球市场将迎来新一轮的风险资产上涨潮。

在大摩投资组合经理Jim Caron看来，这是美联储赠予市场的“新礼物”，将引发风险资产上涨的新阶段。因此，他正在将高收益债券纳入摩根士丹利的全球固收基金，其中也包括来自新兴市场的此类债券。

“美联储想让风险较高的资产更具吸引力。这将有利于高收益债、资产支持证券、新兴市场债券和股票。”Caron补充说。

在此次年度盛会上，美联储主席鲍威尔终于宣布了市场期待已久的“平均通胀制”，这意味着美联储可能在很长的一段时间内都不会考虑加息。Caron认为，这将是5年甚至更长时间的零利率前景。此前，美银一项研究甚至表明，一旦推出明确的“平均通胀目标”，美联储将需要在42年的时间里维持利率不变。

另一方面，这还意味着美联储会容忍更高的通胀水平，因此市场也普遍担心，这有可能会推升黄金价格以及通胀保值债券的收益率。近期美国国债利率明显走高，30年期美债收益率位于1.45%这个八周高点附近。

不过Caron认为，这种担忧有些言过其实。“美联储仍然在实行量化宽松（QE），而这可能会被当做是调节收益率的工具，他们不会允许债券收益率升至过高水平。”他说。

其他方面，Caron预计，美联储至少在短期内不会允许短期负利率或收益率曲线控制，所有这一切唯一的其他结果就是将看到美元走软。

高盛首席经济学家Jan Hatzius也在事后评论中写道，新政策推出了一种通胀弥补元素，但作为一种手段，它是灵活的，而非硬性的公式化套语承诺，美联储温和地表达了其意图，即“可能”暗示通胀会在一段时间内“适度”高于2%。

更重要的是，美联储的声明仍指出，FOMC将对“可能妨碍实现FOMC委员会目标的金融系统风险”作出回应。“简而言之，美联储真正的使命仍是让市场处于高位。”Hatzius说。