券商晨会精华：以静制动 等待大盘方向选择

财联社9月2日讯，昨日两市震荡缩量整理，创业板走势较强，逾20股涨超10%，近10股涨停，北向资金小幅净流出。隔夜美股方面，受经济数据和市场情绪推动，美国三大股指全线收涨，标普500和纳指均创下历史新高。

今日券商晨会上，粤开证券研判A股大势认为，现阶段以静制动，投资者可以选择以观望为主，适度降低仓位。业绩方面，中信证券指出，二季度基本面快速修复，全年盈利预计逐季而上。

中信证券：二季度基本面快速修复，全年盈利预计逐季而上

中信证券秦培景等人近日发布研报，对A股上市公司二季度业绩进行了梳理。梳理发现，剔除新股的可比口径下，2020年中报全部A股/金融/非金融净利润增速分别为-18.1%/-12.4%/-24.6%。

分季度看，2020年二季度全部A股/金融/非金融单季度盈利增速分别为-12.4%/-23.4%/-1.0%，其中非金融板块盈利环比大幅改善51%，如果剔除中国石油和西水股份2个单季亏损超过百亿的个股，则全部A股二季度净利润增速进一步修复至-7.4%。

行业角度来看，基本面修复进程中，传媒、交运、消费者服务等行业头部公司集中度快速提升，上半年净利润前10家占行业总净利润比重分别同比提升19%/16%/14%；

盈利修复和估值的匹配程度上，基本面快速修复的高估值行业包括汽车、计算机等；基本面如期修复的高估值行业集中在消费、医药；基本面如期修复的中低估值行业主要为中游制造和上游周期；低估值品种包括银行、房地产等。

中金公司：表面活性剂行业千亿市场 龙头崛起

中金公司吴頔、李璇等人发布表面活性剂行业深度报告。报告指出，表面活性剂是一种用量小但不可或缺的“工业味精”，其下游几乎覆盖所有精细化工领域。按品种来分，非离子表面活性剂和阴离子表面活性剂是主流品种。

从表面活性剂行业来看，中金公司认为这是一个千万吨级、超千亿元的市场；行业目前处于分散程度高、小企业众多的状态，在环保趋严的大背景下，龙头企业做大做强是必然趋势。

需求角度来看，2020年全球表面活性剂市场规模有望达到540亿美元，消费量超1700万吨。据CNKI数据，2016年全球表面活性剂市场规模约为425亿美元，预计2020年增长至540亿美元，复合增速约为5.5%。

供给方面，海外表面活性剂的生产企业主要是化工巨头。国外主流表面活性剂生产企业有陶氏、巴斯夫、宝洁、英国禾大、斯泰潘和兰凯等。巴斯夫和陶氏作为全球布局的化工巨头，表活销售体量最大。国内生产企业众多，集中度有待提升。我国4000家企业从事表面活性剂生产，小企业众多，规模以上表面活性剂生产企业40余家，产销量过万吨的企业不足20家，单一企业对行业影响力较小。

粤开证券：静待大盘方向选择

对于大势研判，粤开证券殷越指出，沪指在前期高点区域持续震荡，市场方向尚未明确之前，投资者可以选择以观望为主，适度降低仓位。对于长线投资者而言，可以紧握业绩确定性这条主线，布局结构性机会。

第一，重点关注近期经历调整且有业绩支撑的成长主线，如消费电子、新能源车等；

第二，医药、食品饮料等必需消费品的业绩确定性高，可持续关注；

第三，三季报业绩预告披露已展开，可关注三季报预喜板块机会。随着双节的临近，对影视、旅游、消费、酒店等行业将形成催化，可提前布局。对于目前盘面中涌现的热点，激进投资者可以适度把握短线交易性投资机会。