瑞银：降汇控（00005）目标价至31港元 短期营运面临挑战

智通财经APP获悉，瑞银发表报告，下调汇控（00005）于2020-23年每股经调整盈利预测各11%、11%、14%及16%，至0.32、0.43、0.51及0.56美元，按分类加总法估值，将目标价由40元降至31元。

该行指出，汇控的长远价值在于利润和节省成本，明年的净利息收入指标为250亿美元，是2019年的18%，或2022年预期经调整税前收入的25%。成本预期会较2019年降3%，相信是公司重组计划中有增加裁员的可能，预期有形资产回报率在可见将来维持在低于10%。2020-22年的经调整有形股本回报率预测各为4.4%、5.9%及6.8%，2019年为10.4%。

瑞银认为，影响汇控成本的因素目前变化不定，包括地缘政治、英国脱欧、美国总统大选后潜在转变等因素，暂时难以估计最终结果，但最有可能的情境是风险会随时间消散，同时认为其资本情况也有助其重组。

不过，瑞银续指，尽管汇控目前估值已跌至2022年预测市盈率8倍，不少投资者看好长远增长和重组的可能，希望趁低吸纳， 但近期国际局势阻碍了投资者信心，汇控的营运前景也继续面临挑战。

近日，瑞银还给予在英国上市的汇控“中性”评级，目标价410便士(折合41.12港元)。