美原油冲高回落，背后存在这两大隐忧！但地缘冲突风险高企，短线关注63.60一线

2020-01-07 14:30:14来源：新浪

周一（1月6日）美原油一度刷新近8个月高点，因美伊冲突可能引发供应中断的担忧情绪主导市场。

不过目前美原油已经自高点回落逾2美元，因市场担忧美伊冲突引发的地缘担忧可能会增加全球经济复苏的不确定性，从而对需求造成损害，同时目前尚没有看到原油供应中断的迹象。

此前高盛出具的一份报告显示，美原油近期的市场表现对应的市场表现是未来三个月减少供应80万桶/日，如果油市供应下降不及预期，可能会使得美原油进一步回吐涨幅。

短时间市场需继续关注美伊冲突进展，美原油短时间上方关注2018年高点和低点76.9至42.36的38.2%分位于63.62美元，下方关注4小时级别60周期线于61.68美元。

大部分机构认为近期原油的风险溢价是合理的

美国对伊朗政府最重要人物之一的暗杀引发了市场对于美伊直接冲突的担忧，同时伊朗发誓要报仇。特朗普表示，如果伊朗再采取任何举动，美国将会进行回击。此外伊朗已完全退出2015年的核协议。而伊拉克议会也通过了相关立法，迫使美军撤离伊拉克。特朗普威胁要对伊拉克实施严厉制裁。诸多迹象显示，中东似乎进入了危险的时期。

相当一部分分析人士推测，伊朗可能会瞄准石油设施。美国国务院此前警告称，沙特遭遇导弹或者是无人机袭击的可能性正在激增。同时航运业相关协会也警告，波斯湾的油轮面临更大的风险。

船运遭遇袭击风险上升

此前拉皮丹能源公司表示，对海湾石油船或设施再次发动重大袭击的风险已超过50%。拉皮丹能源分析师鲍勃·麦克纳利（Bob McNally）表示：“随着伊朗可能实施报复行动，我们将把布伦特原油价格预期从每桶70美元的上调至80美元。”

原油库存增加量不及2018年同期水平

JBC Energy在一份报告中说：“在地缘政治支撑价格之际，基本面有更多的利多消息在支撑油价进一步走高。例如，我们的全球库存指标显示，2018年第四季度的库存量增加约5000万桶，而2019年第四季度仅为900万桶，这表明市场无论如何都已经处于紧缩状态。

JBC Energy补充说：“如果油价进一步走高，这不会令人感到惊讶。”

伊拉克存在400万桶/日的中断风险

其他机构也持有类似的观点。德国商业银行在周一的一份报告中写道：“如果伊拉克陷入混乱，则可能对多达400万桶/日的原油造成威胁，因为即使是沙特也无法填补这么大的漏洞。因此油价的风险溢价是合理的。”

据悉，伊拉克国家石油公司正在加紧安全防范措施。随着该国要求美军撤离伊拉克之后，美国大使馆也呼吁美国民众离开伊拉克，尽管目前尚不清楚伊拉克油田的生产是否会受到影响，但是有消息称雪佛龙公司正在从库尔德斯坦撤离其非伊拉克工作人员。

高盛：地缘冲突也可能损害需求，同时高油价可能会使得页岩油厂商重返市场

所有的要素似乎都指向了看多油价。不过并非所有人都认为反弹仍在继续。由于美伊爆发直接冲突的前景，上周以来油价已经飙升，但是至少到目前为止还没有任何产能面临下线的风险，这意味着美伊冲突尚未对原油的供应产生实质性的影响。

未出现供应中断

高盛在一份报告中表示：“尽管中东紧张局势无可否认地加剧了，伊朗承诺将采取报复行动，但我们认为，布伦特原油价格目前存在的风险溢价已经提高了，只有油市出现了真正的供应中断，才能将油价维持在目前水平。因此，在没有重大供应中断的情况下，我们认为价格风险在未来几周内将偏向于下行，在最近的事件发生之前，油价已经超过我们预估的基本公允价值63美元/桶。”

高盛还指出，这种情形具有广泛性。实际上，一场区域战争也可能导致需求减少，从而对价格造成下行压力。显然，全球股票市场受到了美伊冲突的困扰。此外，原油价格的任何上涨都可以通过需求减弱来应对，从长期看也将削弱油价的涨势。

高盛补充说，相对于长期期货而言，现货价格的突然飙升反映了市场对短期原油供应中断的担忧。鉴于战争担忧，这不足为奇。但是该投行给出了具体数据来解释这种影响，认为当前的这种现货溢价结构对应的是市场对于未来三个月供应中断80万桶/日的即时市场反应。

这意味着市场是基于供应出现重大中断的基础上做出的反应，但是如果没有中断发生，价格可能会回落。同时OPEC仍有200万桶/日的闲置产能，在此前的OPEC会议上，尽管各产油国一致同意实施更大规模的减产，但是未对3月协议到期后的后续行动做出阐述，随着近期油价持续走高，这可能会削弱OPEC维持当前减产目标的意愿。

页岩油厂商可能会趁着油价走高重返市场

此外较高的油价也会导致美国页岩油厂商扩大生产。尽管2019年以来美国页岩油厂商饱受资金断裂，不得不缩减成本之苦。但是如果布伦特原油可以维持在70美元附近，将会大大减轻厂商的成本负担，从而推动产量回升。

对此分析人士表示，石油交易商显然是认识到了这种观点。因此在周一午盘交易中，价格从近期高点回落。但是美伊冲突和潜在的战争肯定会持续多个新闻周期，这意味着油价仍存在大幅波动的空间，市场仍需留意相关消息的变化。