46年来最大周涨幅难持久？疫情财报季来袭，美股恐迎当头一棒！

4月12日，市场分析师Vildana Hajric和Naoto Hosoda联合撰文称，美国股市上周大涨12%，为1974年以来最佳当周表现。未来几周美国公司将纷纷发表财报，反映疫情对美国经济造成破坏的细节，这可能预示着美国股市将一系列新的挑战。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利已暗示，若疫情再次爆发，美国经济可能面临18个月的周期性停滞。 在美联储和美国国会刺激政策支持下，投资者对于疫情的预期提振风险偏好。上周美国三大股指均大涨超10%，这也让美国总统特朗普颇为满意。 如下图所示，美国股市上周大涨12%，为1974年以来最佳当周表现。不过，未来几周，美国公司将纷纷发表财报，提供迄今为止疫情对美国经济造成破坏的细节。根据相关分析师的共识，标普500指数成份股公司的利润预计将较上年同期下降逾11%，不过许多预测都是过时的，而且有可能会更糟。 不过，业内人士提醒，目前全球股市仍然处于非常不确定的时期，各国仍在积极出台政策支持经济和稳定金融市场。这时，备受关注的美股财报季又将在本周拉开帷幕。根据安排，华尔街财报季率先开幕，摩根大通、摩根士丹利、高盛、花旗等银行将公布一季度财报。财报季预示着美国股市将一系列新的挑战。除了要处理杂乱的、有时毫无意义的估算之外，投资者还希望了解从偿付能力风险、供应链完整性和消费者需求等方方面面的情况。尽管标普500指数自2月中旬以来下跌17.6%，这反映出了相当程度的经济困境。但是，基于对未来12个月收益的现有预测，美国股市的估值仍相对较高。Gradient Investments的投资组合经理Jeremy Bryan称，在一段时间内，美股仍将涨涨跌跌。美股走势将基于非基本面数据，都是市场目前关注的，与疫情相关的经济数据。 两个月来，全球市场的极端波动已成常态，交易员们试图反映疫情和遏制措施的影响。4月12日，明尼阿波利斯联邦主席卡什卡利表示，如果没有有效的治疗方法或疫苗，随着疫情的消退后再次爆发，美国经济可能面临18个月的周期性停滞。投资者关注的是过去令人震惊的失业数字，以及美联储为缓解疫情影响而采取的新行动。由于投资者认为限制石油供应的提议不够充分，油价出现下跌。美国国家过敏和传染病研究所所长Anthony Fauci称，美国人死于疫情的人数可能比早先的预测要少得多。Summit Global Investments的首席信息官David Harden表示:“我希望情况真的会很快好转，但现实情况是，我认为疫情将持续更长一段时间。”富国证券股票策略主管Chris Harvey认为，这个财报季会非常难看。瑞银表示，受疫情影响，市场预期与实际数据之间的差距非常大，因而今年很多分析师更新上市公司盈利预期的速度非常慢，这种情况通常出现在危机时期，因为分析师想要在更新预期之间等待更多数据和信息。美股新财报季将拉开帷幕，投资者对于糟糕业绩的预期有所准备。市场将继续在疫情对经济的利空冲击及潜在刺激政策利好支持下进行博弈，而波动性依然会成为近期主旋律。