INE原油一度暴跌8%，创三周新低！美国方面传四重利空，官员却暗示经济比命贵

INE原油一度暴跌8%，创三周新低！美国方面传四重利空，官员却暗示经济比命贵

周五（6月12日）上海原油价格下跌。主力合约SC2007，以266元/桶收盘，下跌19元，跌幅为6.67%，盘中一度暴跌8%，创三周新低。经济复苏前景的隐忧拖累美股重挫，同样令原油从史无前例的负值大幅反弹的走势岌岌可危，油价反弹已经促使一些美国生产商加大原油产量。市场担忧美国可能出现第二波疫情，令脆弱的经济复苏脱轨，与此同时美国原油库存创下纪录新高，加剧供应过剩的担忧。美国首次申请失业救济金人数居高不下，凸显经济面临的长期挑战；美联储主席鲍威尔周三也警告疫情对美国经济前景构成相当大的风险。多伦多道明银行商品策略主管Bart Melek表示：“OPEC+历史性减产措施、以及央行和政府在需求面的刺激措施已经推动油价快速上涨，在猛烈反弹之后出现一些回调，并不感到意外。”原油市场已经消化了OPEC+上周末做出的延长减产的承诺，本周以来市场情绪恶化，因美国原油库存大增并且美联储警告疫情对经济的持久破坏。美国疫情的反弹迹象导致风险资产溃败，原油也受到拖累。高盛本周转向短期看跌油价，因炼油利润率低迷。美国财长努钦表示，即便疫情卷土重来，美国也不能再次关停经济。美国已有逾200万人感染新冠病毒，佛罗里达州新冠确诊病例和住院病例均大幅增长，休斯顿考虑重新实施居家令，认为濒临“灾难边缘”。  

期货合约和成交情况一览

上海国际能源交易中心成交情况 2020年6月12日(周五）

交易综述与交易策略

上海原油价格下跌。主力合约SC2007，以266元/桶收盘，下跌19元，跌幅为6.67%。全部合约成交360644手,持仓增加2105手至156683手。主力合约成交194488手,持仓减少2845手至29863手。交易逻辑：经济复苏前景的隐忧拖累美股重挫，同样令原油从史无前例的负值大幅反弹的走势岌岌可危，油价反弹已经促使一些美国生产商加大原油产量。市场担忧美国可能出现第二波疫情，令脆弱的经济复苏脱轨，与此同时美国原油库存创下纪录新高，加剧供应过剩的担忧。支撑位：美油35关口获支撑；INE原油250关口存支撑。阻力位：INE原油300关口存阻力；美原油45关口阻力强劲。交易策略：短线基本面多空各有，空头建议背靠300做空，多头建议背靠250做多。

中国及海外消息

【卓创资讯：山东省各港口原油库存升至四个月高点】根据行业研究机构卓创资讯的数据，在截至6月12日的一周，山东省7个港口的原油库存上升9.4%，至大约4784万桶。库存创2月7日以来的新高。青岛港库存周环比上升7.5%，至2056万桶；山东各港口燃料油库存增长14%，至178万桶；其中青岛港库存增长14%，至172万桶。【伊拉克油长：希望在欧佩克+达成减产协议后，石油收入将因油价上升而增加】【美国安全和环境执法局（BSEE）：热带风暴克里斯托巴尔导致美国墨西哥湾的石油产量减少13%，热带风暴克里斯托巴尔导致美国墨西哥湾的天然气产量减少9%】【能源分析公司Argus的首席经济学家David Fyfe：对于伊拉克、尼日利亚和哈萨克斯坦来说，鉴于这些国家与上游公司签订的合同协议，它们可能很难100%兑现减产承诺】 【联合国贸易和发展会议：全球贸易将在第二季骤降27%，今年或萎缩约20%】① 联合国贸易和发展会议(UNCTAD)周四表示，第二季国际贸易将骤降27%，今年的降幅将为20%，因受疫情大流行打击，包括汽车和能源在内的主要行业出现崩溃；② “假设不确定性持续存在，UNCTAD预测显示，2020年的降幅约为20%，”该机构在一份报告中称，“汽车和能源行业的贸易出现崩溃，而农产品贸易一直保持稳定。”③ 报告称，发展中国家的贸易似乎在4月“急转直下”，相对于发达国家下降速度更快。该机构称，发展中国家的进口在4月下降19%，出口萎缩18%。【继沙特后科威特也提高了官方售价，这对亚洲炼厂利润率构成挤压】① 周四公布的价格文件显示，科威特提高了7月份出售给亚洲炼油厂的原油等级的官方售价；② 科威特将七月出口原油（KEC）的价格设定为DME阿曼/普氏迪拜的平均报价，较上月上涨6美元；③ 同时科威特将7月科威特超轻原油（KSLC）官方售价较DME阿曼/普氏迪拜的平均报价高20美分，较上月上涨6.70美元；④ 近期以沙特为首的海湾产油国都陆续提高了官方原油售价，因市场需求逐步的回升。沙特国家石油公司(Saudi Aramco)上周末宣布，将在7月份上调所有客户的官方销售价格，部分客户的价格涨幅达到20年来的最高水平；⑤ 对此阿联酋国民银行(bank Emirates NBD)大宗商品分析师Edward Bell表示：“炼油厂目前正面临利润率下滑，目前原油价格回升只会让情况更糟。”Bell表示：“如果炼油利润率没有改善，那么我们预计炼油商将减少产量，从而导致原油价格下跌。”【加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)：对于伊拉克财政部长要求基于经济状况和生活水平重新考虑配额的问题，OPEC领导人没有具体回应，我们仍然怀疑伊拉克履行产量配额承诺的能力】【联合国报告称去年沙特油田遇袭事件中使用的导弹可能来自伊朗】联合国一份报告称，去年5月沙特Afif油田遇袭事件中使用的导弹可能来自伊朗，这支持了美国此前称伊朗是该袭击的幕后黑手的说法。联合国称，发动袭击的三角翼无人机的发动机与伊朗2014年5月在一次军事展览上的Shahed 783发动机相似。【美原油库存创纪录新高】① 美国能源情报署（EIA）最新公布的数据显示，由于炼油厂的需求旺盛和出口下降，上周美国商业原油库存攀升至历史新高；② EIA数据显示，在截至6月5日的一周中，商业原油库存激增572万桶，至5.3807亿桶。此次推升使库存量比五年平均水平高出13.5％，并使商业库存达到了1982年以来的最高记录。但是包括战略石油储备在内的美国总库存仍略低于2017年6月的水平；③ 原油库存几乎全部集中在美国墨西哥湾沿岸，库存增加了687万桶，至3.0368亿桶，这是新的纪录高位；④ 不过值得注意的是，俄克拉荷马州库欣市纽约商品交易所交货点的库存连续第五周下降，减少228万桶，至4944万桶。现在，库欣的库存比四月下旬的峰值低了1600万桶；⑤ 原油出口的下降趋势也是上周库存增加的原因之一。上周出口下降36万桶/日，至244万桶/日，为2019年11月以来的最低水平。未来几周，美国出口可能会面临进一步压力，原因是市场将大量原油储存于浮动仓库中；⑥ 据劳合社的名单，截至5月底，约有1.75亿桶原油被储存在海上。其中大部分是来自美国页岩或北海海上的轻质低硫原油，它们将与美国墨西哥湾沿岸主要石油港口的新出口原油形成直接竞争。【上海国际能源交易中心：关于发布《上海国际能源交易中心低硫燃料油（期货）检验细则（试行）》的公告】中国检验认证集团检验有限公司、上海海关工业品与原材料检测技术中心、通标标准技术服务有限公司、上海东方天祥检验服务有限公司是上海国际能源交易中心低硫燃料油期货的指定检验机构。为规范低硫燃料油实物交割的检验行为，根据《上海国际能源交易中心低硫燃料油期货标准合约》、《上海国际能源交易中心交割细则》等有关规定，前述低硫燃料油期货指定检验机构联合制定了《上海国际能源交易中心低硫燃料油（期货）检验细则（试行）》，并已在上海国际能源交易中心备案，现予以公布。（官网） 【伊拉克将7月份运往亚洲的巴士拉轻质油价格设定为升水1.25美元/桶。伊拉克将7月份运往亚洲的巴士拉重质原油价格设定为贴水60美分/桶。伊拉克将7月销往美国的巴士拉轻质原油官方价格设定为升水0.85美元/桶】

原油与大类资产相关关系

机构观点

【华泰期货:需求担忧引发油价大幅调整】近日德州新冠感染人数创新高引发市场对疫情二次爆发的担忧，从VIX指数来看，市场恐慌情绪再度攀升，不过本次油价的调整也基本在市场预期之内，此前投行观点也是一致性看空，从这次下跌的触发点来看，市场核心关注焦点又再度回到需求上面，疫情的传播情况，炼厂利润以及补库动力目前均对市场产生利空压制，此前美油基金净多头寸过于拥挤也导致油价下跌期间可能引发踩踏，我们认为近期油价将回到震荡调整阶段，我们认为油价重回上涨的大背景必须是在需求持续复苏所带来的成品油去库以及炼厂利润的回升，当前油价的下跌对缓和产业链矛盾是好事，有助于修复原油与成品油基本面之间的巨大裂口。【能源咨询机构JBC在报告中称，如果欧佩克+严格执行减产措施，今年剩余时间原油价格将在每桶45-50美元左右，美国页岩油产量可能会迅速恢复到新冠病毒大流行前的水平】在这种情况下，到今年年底，油井建设完成量可能会攀升至850口，到2021年年中开始稳定在1240口。页岩油供应将在2020年11月达到拐点，此后将迅速恢复。2021年11月可能会恢复到2020年2月的810万桶/日的供应量。如果欧佩克+不能遵守当前的减产协议或放弃协议，页岩油的复苏可能会遇到困难，但JBC认为，鉴于目前的市场情绪，页岩油供应基本情景存在上行风险。【巴克莱：提高2020年油价预测 预期油价的复苏放缓】由于供应面最大的下降和需求面最快的改善可能都已过去，油价恢复的步伐可能会放缓。将2020年石油价格预估上调了4美元/桶，原因是下半年可能出现更大的供不应求。2020年布伦特原油和WTI原油价格预期分别为41美元/桶和37美元/桶；2021年分别为53美元/桶和50美元/桶。考虑到美国产量可能加快恢复，预计2020年下半年的供不应求平均约为100万桶/日。但是，基本面的变化速度可能会显著放缓，因为需求的逐步改善将更多地取决于消费者的行为，而不是放松限制。只要疫情继续引起人们的关注，出行需求就可能会继续减弱。 【华侨银行：年底前布伦特原油期货价格将接近50美元】华侨银行预计原油市场将在2020年10月前进入供应短缺状态，预计布伦特原油期货价格年底前将接近50美元/桶，石油输出国组织(OPEC)将目前的减产计划延长了一个月至7月，目前每日970万桶的减产计划预计将于6月到期，7月至12月的产量仅会减少770万桶/天；预计到2020年10月原油市场可能会回到供应不足的状态，将比OPEC+按照最初的计划早一个月；预计油市将在四季度后期遭遇严重的供应短缺，届时需求可能会达到新冠病毒前水平的3%以内，但OPEC仍将保持其最初的供应计划，当2021年1月供应恢复到200万桶/天时，这种压力可能是短暂的。【中信证券：供需格局仍很脆弱，坚定看好中长期油价回升】① 中信证券指出，目前油价已接近40美元/桶的完全成本区间，短期油价波动可能会受到需求恢复进度、供应端扰动、市场情绪等因素的影响。随着产油国减产的持续推进，假设欧美疫情不出现反复，随着需求持续复苏，预计持续去库周期有望于6-7月启动，推动下半年油价持续回升，年底Brent有望回升至50美元/桶区间，维持全年布油中枢45美元/桶的预测；② 长期油价上行趋势明确，看好未来2~3年内布油中枢回升至60~70美元/桶区间；③ 中长期油价持续回升周期重点关注低成本油企龙头中国海洋石油（H），推荐油服龙头中海油服，聚酯、烯烃龙头恒力石化、桐昆股份、卫星石化，以及炼化龙头中国石化（H）、上海石化（H） （证券时报）